2017年中國空調行業出貨量及市場需求分析（圖）

空調 2018-04-28 05:52

2017年空調內銷出貨量大超預期，市場因此較為擔憂2018年的空調需求。根據數據，2017年1-10月，家用空調內銷量達7645萬臺，YoY+53%，已經超過2014~2016各年全年的出貨量(2014年7017萬臺，2015年為6269萬臺，2016年6049萬臺)；假設11-12月內銷出貨量YoY+5%，則2017全年出貨量可以達到8700萬臺，YoY+44%。空調出貨量將在2017年首次登上8000萬臺的量級，創下歷史新高，市場對空調能否維持在這么高的銷量存在擔憂，尤其是在2017年的高基數基礎上，緊鄰的2018年空調會否深度調整?

2017年家用空調內銷量或可達8700萬臺

資料來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國空調行業市場監測與投資戰略評估報告》

對于空調的市場需求，無論從長期還是短期來看，我們都比市場要樂觀一些。

長期看，我國空調需求尚有較大提升空間。即使在日本這樣已經走過經濟快速發展期的國家，戶均空調保有臺數仍在持續增長，空調銷量也仍呈繼續上升趨勢。對比經濟發展階段和收入水平，我國當前與日本上世紀80年代末期近似。根據數據，當時日本空調普及率約50%~60%，從1990年到2000年，日本空調戶均保有量從1.0臺迅速提升至2.0臺。

根據中國國家統計局數據，我國2016年空調的保有量為城鎮戶均1.2臺，農村戶均0.5臺。考慮到我國人口大部分集聚在緯度低于日本的高溫地區，我們認為中國空調的戶均保有量最終也有望達到甚至超越日本的水平。

中國空調戶均保有量相當于日本80-90年代

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地產對空調需求的拉動作用，比市場預期的可能會更高一些，三四級市場的需求增長仍將為空調消費提供有力支撐。房地產對家電需求的影響，是滯后于簽約銷售本身的，這主要是因為我國的新房交易以期房預售為主。根據國家統計局數據，從2005年到2010年，期房在商品住宅交易面積中的占比從57%提高至77%，2011年至2016年穩定在77%~78%之間。

期房的交付時間滯后于預售，由此引致家電需求的釋放滯后于期房銷售本身。我們通過歷史數據研究得出結論，空調滯后于新房銷售大約5個季度。我們據此測算，新建商品住宅引致的空調需求約占當年內銷出貨量的3~4成。

空調內銷增速與地產增速滯后5個季度匹配度最高