國內生活用紙2009年市場規模為453.70億元，2016年市場規模擴大為988.00億元，年復合增長率13.85%，按此增速，到2020年預計總體市場規模有望達到1600億元。

生活用紙市場規模（億元）

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國生活用紙行業運營調研與投資前景分析報告》

    盡管我國生活用紙市場空間廣闊，但是人均消費量并不高，存在較大的增長潛力。瑞典年人均生活用紙量最高，達到了24公斤，美國其次，為21.9公斤。亞洲前三位為韓國、日本和中國臺灣，年消費量分別為19.7公斤、13.8公斤和10.1公斤。國內目前人均生活用紙量在6公斤左右，我國2007到2016年人均生活用紙量年復合增長率約為8.66%，按此增速，預計到2020年我國人均生活用紙量將達到8公斤。

    未來生活用紙用量的增長點在于，高檔全木漿產品取代非木漿產品，以及三、四線城市及農村市場滲透率提升。目前，生活用紙滲透率遠低于其他快消品，中國生活用紙滲透率不到30%，遠低于其他快消品，如啤酒和方便面等（60%），人均GDP的增長將提高生活用紙滲透率，進一步釋放市場潛力。

    生活用紙是終端消費品，價格較低且具備一定粘性。木漿是生活用紙的最主要原材料，占成本60%到65%左右，2016年全球紙漿價格持續低迷，造紙行業因此持續景氣。

    2017年以來，漿價持續回升。根據中國漿紙數據，加拿大進口的漂白針葉漿從2017年年初的600美元/噸左右上漲至目前的900美元/噸左右，同期巴西進口的闊葉漿從550美元/噸漲至820美元/噸。

    從目前全球木漿市場的生產格局來看，2018年新增產能有限，寡頭格局有望繼續加強，定價權繼續被國外行業龍頭掌握。因此，我們判斷2018年，木漿供需格局較為穩定，漿價預計將維持高位。漿價高企，提升了中小企業成本，利潤空間遭到擠壓。龍頭企業憑借規模優勢和良好的成本管控能力，成本端受到的影響相對較小，具備一定優勢。

國際漿價走勢（美元/噸）

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