我國是世界第二大石油消費國和最大的石油凈進口國。隨著經濟的發展，我國原油消費需求快速增長，原油年消費量從2001年的2.29億噸增長到2017年的超過6億噸，年化增速達到6.27%，而我國原油產量遠遠不能滿足需求，導致原油凈進口量激增，2017年我國原油凈進口量達到4.15億噸，是2001年的近8倍，年化增速高達13.76%。2017年我國原油對外依存度已高達68.41%，絕大比例的原油消費量依賴于進口供給。根據《BP世界能源統計年鑒數據》，2016年我國原油消費量5.79億噸，是世界第二大原油消費國（第一為美國8.63億噸）；原油凈進口量為3.8億噸，超過美國的3.7億噸，成為世界第一大原油凈進口國。

我國原油年消費量、年凈進口量及對外依存度

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國期貨市場研究及投資前景分析報告》

    原油期貨是我國第一個對外開放的期貨品種，是人民幣國際化戰略的重要一環，也是作為全球石油消費大國的基礎性工程。我國原油期貨的設計基本框架是“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”，境外的交易者和境外經紀機構將可以參與交易。據上海國際能源交易中心相關負責人介紹，按照原油期貨的標準合約，即將在上海國際能源交易中心上市交易的原油期貨交割品級是中質含硫原油，基準品質是API度32和硫含量1.5%,交易單位為每手1000桶。1000桶/手與國際上主流的原油期貨的合約大小保持一致，便于全球投資者進行跨市場套利。

    近年來，隨著我國資本市場建設的不斷推進，期貨市場又進入了新一輪的上升周期，2011到2015年期貨市場交易規模保持30%以上的擴容速度。根據期貨業協會數據，我國期貨市場成交量從2011年的10.54億手提升到2016年的41.38億手，五年年化增速高達31.46%；成交額從2011年的137.5萬億元提升到2015年的554.2萬億元，四年年化增速高達41.7%，2016年市場成交額大幅同比下降64.7%主要是由于股指期貨交易限制導致金融期貨成交額大幅萎縮。進入2017年，期貨市場有所回調，全年成交量和成交額分別同比下降25.66%和3.95%，市場交易量的下滑主要受商品期貨影響。

期貨市場成交量及同比增速

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期貨市場成交額及同比增速

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商品期貨和金融期貨成交量情況

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商品期貨和金融期貨成交額情況

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    我國期貨市場交易品種涵蓋商品期貨和金融期貨，有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所四家期貨交易所。四家期貨交易所掛牌交易的期貨品種有數十種，其中上海期貨交易所掛牌的期貨品種主要覆蓋有色金屬、貴金屬、黑色金屬、能源、化工等領域，包括黃金、白銀、銅等14個交易品種；大連商品交易所主要交易農產品和化工產品期貨，包括玉米、黃大豆、聚丙烯等16個交易品種；鄭州商品交易所期貨交易品種覆蓋農業、能源、化工、建材等領域，包括小麥、白糖、PTA、蘋果等18個交易品種；中國金融期貨交易所主要交易金融期貨，包括滬深300、中證500、上證50股指期貨和5年期、10年期國債期貨。

    豐富的期貨交易品種為投資者提供多元化的資產配置和風險對沖工具，不斷提升期貨服務實體經濟的能力。從2006年到2015年，我國每年都有若干期貨品種上市交易。2015年，期貨市場上市交易5個期貨品種，包括有色金屬鎳和錫，以及十年國債、上證50和中證500股指期貨等重要品種，2016年由于多變的經濟金融因素影響，沒有推出新的期貨品種，2017年8月，棉紗期貨在鄭州商品交易所掛牌上市，成為2017年首個新上市的期貨品種，12月蘋果期貨上市，后續原油、紙漿、乙二醇、紅棗、2年期國債等品種也在準備當中。新品種的上市將不斷打開新的市場空間，其中原油期貨是最為重要的大類期貨品種，備受市場關注。未來進一步豐富期貨交易品種和工具，探索和完善管理匯率風險的衍生品工具是我國期貨市場發展的重心之一。

四大期貨交易所交易品種

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四大期貨交易所成交量結構

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四大期貨交易所成交額結構

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    四家期貨交易所中上海期貨交易所成交量最大，2016年之前中國金融期貨交易所成交額最高，2016年由于股指期貨受到限制成交額大幅萎縮。2017年，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所累積成交量分別為13.6億手、11億手、5.9億手、0.25億手，占比分別為44.35%、35.8%、19.05%、0.8%；累積成交額分別為89.9萬億元、52萬億元、21.4萬億元、24.6萬億元，占比分別為47.86%、27.68%、11.37%、13.09%。

    期貨業務與證券等其他金融業務具有較強的協同性，是搭建金控平臺非常有價值的重要金融牌照之一，其牌照價值不言而喻，各類資本尤其是金融資本對期貨牌照表現出濃厚的興趣，通過收購現有期貨公司的方式介入期貨經營領域。如中金公司收購財富期貨100%股權并更名為中金期貨，九鼎投資收購華海期貨100%股份并更名為九州期貨等。基于期貨市場未來良好的發展前景以及牌照的稀缺性特點，牌照價值必然愈發顯現。

我國期貨公司數量

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期貨公司注冊資本分布

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    期貨經紀業務是期貨公司的最主要業務，即期貨公司代理客戶進行期貨交易并向客戶收取手續費獲取收入。期貨經紀業務的主要營銷渠道包括傳統網點渠道、券商IB業務渠道和居間人。近年來，隨著市場競爭的日益激烈，行業手續費率呈下降趨勢，從2011年的萬分之0.37下降到2015年的萬分之0.11，2016年由于股指期貨限倉，整體手續費率回升。雖然手續費率在下降，但隨著市場成交額的擴容，期貨行業手續費收入穩步增長，從2011年的99.8億元增長到2016年133.4億元，五年年化增速6%。2017年上半年，期貨市場成交額同比下降13.53%，手續費收入承壓，但2017年6月之后，有色金屬、PVC等商品觸底反彈，wind商品指數結束了四個月的下跌開始連續走強，月度成交量明顯回升，疊加股指期貨交易的復蘇等因素，下半年整個期貨市場持續回暖，帶動期貨公司經紀業務收入改善。

期貨經紀業務手續費收入及同比增速

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期貨經紀業務手續費率情況

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    2012年，證監會發布《期貨公司資產管理業務試點辦法》，期貨公司開始創新發展資產管理業務。期貨公司資管業務的投資范圍除了一般的股票、債券、基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券之外，還包括期貨、期權及其他金融衍生品。資產管理業務收入主要來自兩方面：一是管理費收入，二是基于資產管理業績的分成收入。截止2017年上半年，共有117家期貨公司獲得資產管理業務資格，截止2017年11月末，管理資產規模已達2169億元。

    雖然目前期貨行業資產管理業務規模以及收入貢獻還不大，但在大資管時代的背景下，期貨公司資產管理業務快速擴容，2015年和2016年管理資產規模分別同比增長737%和167%，2017年受資管新規和市場疲軟的影響，期貨公司管理資產規模較年初下降22.3%，規模的下降是階段性的，未來規模擴容和資管業務收入增長的空間還非常大。

期貨行業資管業務規模及同比增速

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    期貨公司的投資咨詢業務、風險管理業務和代銷基金業務也是近年來逐步發展的創新業務。2011年，證監會發布《期貨公司期貨投資咨詢業務試行辦法》，期貨公司開始投資咨詢業務試點。期貨投資咨詢業務是指公司基于客戶委托，提供包括風險管理顧問咨詢、行業研究分析、交易策略咨詢等服務。期貨投資咨詢服務的對象有普通投資者、產業客戶、機構投資者等。期貨投資咨詢業務作為期貨公司開展差異化競爭的服務模式，通過專業化金融衍生品及策略研究，為客戶量身提供個性化的風險管理和投資管理的服務，不但能帶來投資咨詢業務收入，還能市場影響力和客戶粘性，助理公司各項業務的發展。截止2017年上半年，共有115家期貨公司獲得投資咨詢業務資格。2014-2016年行業實現投資咨詢業務收入分別為1.21億元、2.32億元、2.5億元，同比增長108.6%、91.74%、7.76%。

期貨行業投資咨詢業務收入及同比增速

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    2012年底，中國期貨業協會發布《期貨公司設立子公司開展以風險管理服務為主的業務試點工作指引》（2014年修訂），啟動風險管理業務試點工作。期貨公司通過設立風險管理子公司開展包括基差交易、倉單服務、合作套保、定價服務、做市業務及其他與風險管理服務相關的試點業務，涵蓋期貨上市品種及其產業鏈相關品種的現貨貿易、遠期交易和期貨交割等。截至2017年11月30日，共有70家風險管理公司通過協會備案，65家公司備案了試點業務。2017年前11個月，70家期貨公司風險管理子公司實現凈利潤8.56億元，同比增長1510%，風險管理業務快速發展。