一、金屬鋅短期增長但仍為歷史低位

    目前鋅價處于25000元/噸上下， 預計未來波動加劇，高位震蕩

    庫存短期增長但仍為歷史低位，下游消費不弱。

    鋅價中短期仍將維持高位，對于鋅在中長期的表現存在一定的不確定性。

鋅價維持高

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2022年中國有色金屬市場深度評估及未來發展趨勢報告》

庫存短期略有增長

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    二、鋅礦山將在2019下半年逐漸放量

    2017 全球鋅礦產量為1348萬噸，同比增加2.6%新增量基本來自海外，國內鋅礦受環保整治產量。

    2018/19年鋅礦全球增量預計60/130萬噸，主要系國外多座大型鋅礦投產，集中于2018年下半年后開始放量

2017年鋅礦同比增2.6%

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多數新投產礦山預計在2019年開始放量

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    三、基本金屬鋅：鋅價有望居高位

    2018年精煉鋅有望保持短缺。新建鋅精礦山逐步放量，但鋅下游需求不弱，精煉鋅有望繼續保持短缺

預計全球精煉鋅供需略微短

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    截至目前，國內實際加工費為5400元/噸，進口TC降至25美元/噸不到，鋅冶煉廠開工率下滑明顯。

鋅礦加工費持續走低

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