一、新能源汽車銷量快速增長確定性強

    2017年國內新能源汽車發展勢頭持續強勁，產銷分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%，其中，純電動年銷量65.2萬輛，插電式混動年銷量12.5萬輛。2017年新能源汽車市場占比較上年提高了0.9個百分點，市場份額增至2.7%。

    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國新能源汽車行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

2017年新能源汽車月度銷量及其同比

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2017年新能源汽車累計銷量及其同比

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    新能源汽車銷量近幾年來都保持著50%左右的較高銷量增速，尤其是純電動乘用車在2017年增速更是達到82%的增速。

2017年新能源銷量情況

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    2017年中國動力電池出貨量44.5GW，同比增長44.5%。2017年中國動力電池產值725億元，同比增長12%。寧德時代、比亞迪、沃特瑪穩居國內出貨量前三。寧德時代動力電池產能達到17.09Gwh，產量12.91Gwh，銷量11.85Gwh，產能利用率達到75.54%，產銷率91.79%，產量和產能穩居行業第一。

2017年全球動力電池企業銷量排行

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    2017年全國動力電池裝機量36GWh，由此可見，整體庫存量約占總產量的18.7%。在下圖國內動力電池裝機量上，寧德時代獨占近3成市場，比亞迪緊隨其后。裝機量前10的動力電池企業合計約為26.22Wh，占整體的72.3%。僅寧德時代和比亞迪就占有動力電池市場44%的份額，無論是通過上市還是拆分，實力雄厚的巨頭將進一步通過擴大規模和技術優勢來增強競爭力。

2017年國內動力電池企業裝機量（單位：Gwh）

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    新能源汽車快速拉動電池的需求，揭開了動力電池全產業鏈快速擴張的帷幕，根據主流電池廠的規劃，寧德時代2020年將擴能至50GWh，比亞迪2018年擴能至26GWh，天津力神2020年擴能至20GWh，億緯鋰能2017年擴能至9GWh，遠東福斯特2018年擴能至22GWh，沃特瑪2017年擴能至20GWh。短期內，動力鋰電池整體產能過剩，低端產能供應遠大于需求，行業競爭激烈，高端產能出現不足或者空白的局面，2018年動力電池企業將加速優勝劣汰。

    燃油積分將于2018年4月開始考核，新能源汽車積分將于2019年開始考核，并與2020年結算，從政策面確定了新能源汽車的發展方向，并將結果補貼政策繼續推動國內新能源汽車的繼續快速發展。在2020年之前新能源汽車將繼續保持每年40%以上的同比增長，并在2020年銷量超過200萬輛。

    二、電池材料行業產能及需求 2017年中國動力電池四大關鍵材料（正負極材料、隔膜、電解液）產值610億元，同比增長62%，其中，正極材料產值占比最大。從下表可知，受到六氟磷酸鋰價格大幅下跌的影響，2017年電解液產值占比下滑。

2017年1月與12月的的材料價格對比

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    從產量來看，2017年國內鋰電池電解液產量超過10萬噸，同比增長超過13%，主要增長驅動力來自于兩方面：1）國內動力電池產量約45GWh，同比增長達44%，帶動動力型電解液產量上升；2）電解液行業龍頭企業對日韓的出口量保持穩定增長。從產值來看，2017年國內電解液產值超過50億元，同比小幅下降，企業毛利下滑，主要原因是：1）2017年隨著終端降成本壓力增加，上游化工添加劑原料價格上漲、產品價格下滑，擠壓電解液企業盈利能力；2）高能量密度電池的發展趨勢下，電解液企業研發和固定資產的投入加大；3）隨著環保監管持續深入，高危化學品制劑生產企業在環保方面投入不斷增加。

    2016年，全球鋰電池電解液產量約15.0萬噸，同比增長35.5%，產能主要集中在中國、韓國、日本等地。其中，中國產量在8.8萬噸左右，全球占比超過60.0%，同比增長28.7%；實現產值58.6億元，同比增長86.3%，主要因為：1）電解液價格上漲；2）附加值較高的功能性電解液占比上升。

2011-2016中國和全球電解液產量（單位：萬噸）

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    2017年天賜材料、深圳新宙邦、國泰占據國內前三位置，天賜材料的產能穩居行業龍頭地位。2017年，天賜通過收購凱欣，成功進入CATL和ATL供應鏈，產銷量得到大幅增長，并布局六氟磷酸鋰上游原材料氫氟酸獲得一定的成本優勢，使得電解液毛利率超過40%，有效提升產業鏈長度；新宙邦和國泰華榮在動力領域、數碼領域和出口市場的多重驅動下，穩居前三。

國內前十大電解液企業產能（單位：噸）

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    未來三年，中國動力電池市場將處于高速發展期，且隨著國家補貼政策與能量密度掛鉤，三元動力電池占有率將逐漸上升，三元體系及高電壓體系電解液的比例將逐漸增多。另外新型體系材料逐漸批量應用，對新功能的電解液需求保持增長，如搭配硅碳負極的電解液、高鎳三元電解液、5V高電壓電解液、適用于快充的電解液等。預計未來低端重復的電解液產能將被淘汰，掌握核心添加劑技術、布局上游核心原材料資源且擁有優質客戶的企業將獲得長足發展。

    2017年國內鋰動力電池出貨量約45Gwh其中純電動客車占比超過50%，純電動乘用車消耗電池占比超過25%，純動車客車是2016年鋰動力電池的最大消耗領域。乘用車潛在市場空間相比客車更大，未來有望成成為動力電池出貨量的主驅動因素。

2011-2017國內鋰動力電池出貨量（單位：Gwh）

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2017年國內鋰動力電池消費結構

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    2017年新能源產銷分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，據預測，2018年中國新能源汽車的產量仍保持高增速，將達到110萬輛左右；到2020年新能源補貼政策逐步退出，各大企業需要用技術去參與競爭，預測當年的新能源汽車產業量將超過200萬輛；2020年后，補貼政策徹底退出，雙積分政策貫徹落實，行業進入準市場化全面發展階段，預測中國新能源汽車的產量將進一步達到350萬輛。從整個中國新能源汽車產業結構來看，純電動乘用車仍是新能源產品的主要驅動力。

2018-2022中國新能源產量預測（單位：萬臺）

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    通過對新能源未來五年產量的預測，中國新能源汽車對動力電池的需求量也按照這個趨勢，預測2018年動力電池需求量將達到50Gwh左右，疊加電動乘用車進一步擴大產量和國家對高能量密度的扶持，三元動力電池出貨量將超過磷酸鐵鋰電池。

2018-2022中國新能源汽車動力電池需求量（單位：Gwh）

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