潤滑油行業是石油化工行業的重要組成部分，服務于國民經濟尤其是工業經濟的各領 域，與國家宏觀經濟景氣程度息息相關。21 世紀以來，中國經濟的平穩高速增長帶 動國內潤滑油消費量增長超過世界平均水平，龐大的市場和成長前景為國內潤滑油企 業發展壯大提供了空間和動力。

    一、潤滑油工業行業是經濟的晴雨表

    我國的潤滑油工業在相當長的時間內發展較慢，與世界水平差距較大。但從 80 年代 開始，整個潤滑油產業迅速發展，無論是需求、品質、增速都迅速提升。

    由于汽車保 有量的快速增長，車用潤滑油需求大幅提升，質量向高端化轉變，工業潤滑油消費總 量和質量基本穩定，產品精細化程度越來越高。但是近幾年，受經濟轉型的影響，潤 滑油消費也從快速增長到“低增長平臺”，甚至短期內略有下滑，2016 年潤滑油的銷量 比 2015 年下降 2%左右。2017 年受經濟回暖的影響，同時重卡的銷售超預期，預計 2017 年相對于 2016 年有小幅度的增長。

近年我國 GDP 與 GDP 增速變化

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近年我國工業增速與平均增速變化

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國潤滑油市場深度分析及投資前景預測報告》

    潤滑油工業是石油和化工行業的重要組成部分，是工業快速發展的“晴雨表”，與宏觀 經濟以及汽車、機械、交通運輸等行業的發展息息相關。我國的第二產業增速已經從 2000 年之前的平均 20%左右，下降到近 5 年的 7%左右，甚至在 2015 年工業增加值 已經出現了負數。中國工業依靠增加投資實現工業發展和經濟增長的時代已經結束， 隨著國內產業結構的調整，工業增速放緩，必將影響我國潤滑油消費需求放緩。

近年潤滑油的表觀消費量和增速

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    二、潤滑油行業平穩發展，增速逐漸提升 2017 年，預期全國潤滑油脂市場總消費量約為 520 萬噸。工業油需求量占比 42%， 車用油占比 58%。其中車船用油不同產品需求結構：柴機油占比 39%；汽油機油占比34%，摩托車油占比 9%，船用油占比 7%，車輛齒輪油占比 7%。整體潤滑油市場維 持穩定。

工業油和車用油的占比(%)

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    近年來，工業潤滑油不管比重還是需求量都在逐漸下降過程中，而車用油的需求量和 比重在逐漸升高，主要是由于隨著生活質量的提高，交通用油的需求量在持續升高， 而隨著經濟速度的放緩，大規模的基建和工業投資在減少，所以導致了目前的局面。

工業油結構分析

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車用油結構分析

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    我國的汽車保有量近年來快速增長，交通用潤滑油消費量逐年提升，已經成為推動潤 滑油消費的最主要動力。但是，受到乘用車換油周期的逐漸延長，商用車保有量增速 放緩，以及摩托車保有量基本飽和等因素影響，近幾年交通用油消費增速逐漸放緩。

    隨著乘用車保有量的快速增長，汽油機油的需求同樣快速的持續增長。但是隨著潤滑 油品質的不斷提升，換油里程逐漸增加，汽油機油需求增速逐漸放緩，并且隨著中低 端乘用車在消費者觀念中不在為奢侈品，消費者對潤滑油的使用正在從高端大氣上檔 次轉變為經濟實惠不浪費轉變，一定程度上也影響了潤滑油的銷售。 從需求結構來看，乘用車需求是推動汽車快速增長的主體。居民收入增加、私家車消 費帶動乘用車銷量快速增長。而商用車銷量逐漸減少，占比下降的主要原因是經濟增速放緩，大宗商品運輸需求下降造成的。乘用車的比例逐漸高于商用車比例，未來仍 有可能繼續擴大差距。

近年我國的汽車銷量及增速

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近年商用車和乘用車銷售比例

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    柴油車主要由商用車構成，約占商用車保有量的 58%左右。目前，柴油車保有量中重 型車占 37%左右，比重呈現逐年降低的趨勢。隨著大宗商品運輸需求的放緩，鐵路及 航空貨運的替代，加之城市物流業發展，拉動輕微型車需求增加，未來中重型柴油車 比重將繼續降低，輕微型柴油車比重繼續提高。

    受經濟增速放緩影響，2011 年后商用車銷量出現負增長，影響柴油機油需求量增速 明顯下降。但是進入 2016 年后，柴油車特別是重卡車的增速較為迅速，這也是帶動 2017 年潤滑油整體銷量有所增加的一部分因素。另外一部分因素應該是工業潤滑油 的同比增加。