一、需求拉動的規模增長

    1、需求增長拉動健康體檢行業進入快速發展時期

    健康體檢，是指通過醫學手段和方法對受檢者進行檢查，了解受檢者健康狀況、早期發現疾病和健康隱患的診療行為。健康體檢行業屬于醫療服務行業，近年來，隨著國民經濟的發展和人們生活水平的提高，健康意識的不斷增強，強化了醫療服務需求的剛性特征，促進了醫療服務市場的快速持續發展。健康體檢行業作為醫療服務的子行業，隨著人們對慢病管理和健康體檢的意識不斷增強，也拉動了整體市場的快速增長。

    從人均醫療保健支出來看，我國城市居民保健支出額從1990年的25.70元增長到2016年的1630.8元，年復合增長率為17.31%；農村居民人均保健支出額從1990年的19.00元增長到2016年的929.2元，年復合增長率為16.14%。

    從診療人次來看，近年來，我國就醫人數保持持續增長?？偟脑\療人次數從2010年的58.38億人次增長到2016年的79.32億人次，年復合增長率5.24%。

    從健康體檢人次數來看，健康體檢人次從2010年的2.87億人次增長到2016年的4.52億人次，年復合增長率9.50%。

    值得注意的是，2016年我國的健康體檢人次較2015年有顯著增加，同比增長17.4%，增幅上漲14個點，健康體檢總體市場進入快速發展的階段。

    隨著國民經濟的發展和政府對醫療衛生事業的重視，我國公共衛生體系不斷發展完善，居民衛生保健支出隨之出現大幅增長，健康體檢市場也進入快速發展時期。隨著居民收入水平的提高、健康管理意識的提升，人們越來越認識到日常保健、定期檢查對于健康的重要性，“預防優先”的健康觀念深入人心，個人體檢的意愿及頻次都將進一步提升。

    但總體來看，2016年健康體檢的人次僅4.52億，占全部人口的比例32.68%， 2015年美國、日本與德國的健康檢查率已經高達73.4%、74.2%和96.9%，也就是說我國健康體檢的覆蓋率還很低，可提高空間還很大。因此，隨著我國的城鎮化率不斷提升，健康體檢的需求還將進一步提升，健康體檢市場規模還將進一步增大。

各國體檢覆蓋率對比

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2022年中國健康體檢市場專項調研及及投資方向研究報告》

    2、政策鼓勵和支持健康體檢行業的發展

    2009年8月，國家衛計委發布的《健康體檢管理暫行規定》，雖然此“規定”只作為一個行業規范來執行，但對于體檢行業的健康有序發展，產生的影響不容忽視。

    隨著國家鼓勵和規范健康體檢行業發展的政策相繼出臺，體檢行業正逐步規范，全社會健康意識的不斷提高，眾多民營機構和社會資本不斷進入健康體檢領域，有力的促進了健康體檢市場的快速發展，健康體檢行業發展前景廣闊。

    二、體檢市場規模保持高速穩健增長，未來市場前景可期

    在國家政策的鼓勵下，國內專業健康體檢行業不斷發展，行業監管不斷完善。2009年9 月1 日《健康體檢管理暫行辦法》正式實施后，國內健康體檢市場逐漸規范。2016年我國體檢市場容量已經超過1200億元， 2011-2016 年市場容量年均復合增長率 為25%左右。

    總體來說，從體檢人次占比來看，我國體檢覆蓋率尚低，相較于西方發達國家可提升空間很大；從市場規模來看，目前體檢市場總規模超1000億，若未來三年按照20%的增速粗略估算，到2020年我國體檢市場容量將超過2000億元。可以說，隨著人們對健康的日益重視以及體檢人次的增加，我國健康體檢市場前景巨大。

    1、專業體檢市場占有率逐步提高，美年健康搶占市場龍頭地位

    專業體檢機構市占率尚低，可提升空間較大。我國健康體檢服務行業的市場參與主體眾多，從機構組成來看，有醫院內設體檢機構、專業體檢機構、衛生院、保健院等等。由于我國醫療機構擁有的成本優勢和人們長期以來形成的就診習慣，社會體檢消費主要集中在公立醫院等醫療機構。由此在健康體檢市場中形成了以醫療機構為主，專業體檢機構為輔的競爭格局。

    2015年中國共有約6500家體檢機構，其中約4600家是公立醫院的體檢機構，占比70.8%；500家是民營專業體檢機構，占比7.7%；還有一些其它的醫療機構也提供體檢服務?？梢钥闯?，從數量上來看，專業體檢機構的占比還很低。

    從收入規模上來看，2016年全國1121億元的健康體檢收入，有908億元來自公立機構，213億元來自私立機構，私立機構的市場份額從2011年的14.7%提高到2016年的19.0%；從增速上來看，從2011年到2016年，公立機構復合增長率為24%，私立機構復合增長率為32%。可以看出，私立機構目前在整體健康體檢市場占比仍較低，但整體增速快于公立機構，市場份額在逐年提升。

    目前整個體檢行業處于快速發展階段，總體規模保持年20%以上增速，而私立機構在整體規模增長的同時，不斷搶占公立機構的市場份額，增速快于體檢行業整體增速。預計未來3-5年私立機構能夠保持35%左右的速度增長，到2020年預計將超過500億規模，市場份額達到25%左右。

    2、專業體檢將部分替代公立醫院體檢

    從上文的分析可知，作為健康管理大產業鏈的入口端，專業體檢行業在未來擁有非常廣闊的發展空間，受中國醫療體制的影響，國內體檢市場依舊由公立醫院主導著，私立體檢機構的市場占有率不足20%，市場規模僅200億元。

    而2009年之后的新醫改的一個重要任務就是促使公立醫院回歸公益性，主要為患者提供診斷、治療服務，目前公立醫院一般處于單點經營狀態，不具備連鎖經營的條件。而且私立專業體檢醫院在服務理念、服務質量以及專業化經營方面存在明顯優勢，未來體檢市場將逐漸由公立醫院轉向私立專業體檢機構。

    私立專業體檢機構與醫院附屬體檢中心及其他醫療機構相比具有良好的競爭優勢。這種優勢主要體現在避免交叉感染（醫院體檢設備由病患和健康人群共用，易造成交叉感染）、便于實現標準化連鎖運營、健康管理服務理念完備等方面。參考第三方檢測、第三方影像這些細分服務行業，專業化分工是大趨勢。在健康體檢行業，專業體檢機構能夠對醫院體檢形成部分替代。

專業體檢機構與公立體檢機構對比

資料來源：公開資料整理

    3、專業體檢競爭態勢已逐步轉變

    從專業體檢機構之間的競爭來看，市場競爭模式的發展體現出以下特點：

    專業體檢機構已經從單點業態模式演變為連鎖業態競爭模式，從區域性競爭演變為跨區域競爭模式。目前，以美年健康、慈銘體檢、愛康國賓健康管理集團有限公司（以下簡稱“愛康國賓”）為代表的專業體檢機構已經開始了跨地區連鎖的嘗試并取得了一定成績，各地也出現了以紅鬃馬醫院投資管理（集團）股份有限公司（以下簡稱“紅鬃馬體檢”）、九華健康體檢中心（以下簡稱“九華體檢”）、上海瑞慈健康體檢管理股份有限公司（以下簡稱“瑞慈體檢”）為代表的具備一定實力的專業體檢機構。未來，具有規模優勢、品牌突出、技術力量雄厚、服務質量有保證、服務理念先進的大型連鎖體檢機構將主導國內專業健康體檢市場。專業體檢機構的競爭模式已經從初級的價格競爭逐步過渡到品牌競爭。消費者開始關注體檢質量而不僅是價格；具有市場先發優勢、規模優勢、注重體檢質量的專業體檢機構的市場競爭力和品牌優勢明顯增強。

    2016年市場內主要四大專業體檢公司占私立體檢市場份額約為39%，余下61%的市場份額由私營醫院和其他私營醫療機構占有。

    4、專業體檢機構市場集中度在逐步提高，美年健康成為行業絕對龍頭

    專業健康體檢市場經過近十年的快速發展，目前國內專業健康體檢行業進入了龍頭整合階段，集中度的提升將是未來三年市場的主流趨勢。
專業體檢市場目前占有率較高的龍頭企業主要有美年健康、愛康國賓、瑞慈體檢和慈銘體檢（現已被美年健康收購）。四家大型的連鎖體檢機構基本信息如下：

體檢機構龍頭企業對比

資料來源：公開資料整理

    幾家龍頭體檢機構成立時間均只有十幾年時間，擴張期基本不超過10年。尤其近三年來，美年健康采取“重點城市與全國布局”的發展戰略、“自建與并購”相結合的發展模式，迅速實現全國布局、網點快速擴張，成為行業絕對龍頭。美年健康人均客單價較低，這主要跟公司營業收入中有10%左右的職業體檢和入職體檢業務有關，這類業務平均客單價較低，拉低了公司整體平均客單價。健康體檢行業屬于醫療服務行業，大部分專業體檢機構都采用連鎖化經營以期實現快速擴張的方式，但真正能實現規?；?、全國連鎖化經營的卻不多。究其原因，很多新進入者自身管理水平和運營經驗的不足可能是制約其快速擴張的主要原因之一。

    健康體檢行業相比其他傳統服務行業而言，是一個較新的行業。行業內的每一個企業需要在發展實踐中結合自身管理經營特點，建立適應外部市場環境的管理經營模式。新進入者不可能期望在短期內通過簡單復制其他企業的管理經營模式，來實現自身的發展和壯大。

    因此，隨著我國專業體檢市場日趨成熟，經營不規范、實力較差者將會被淘汰，市場將主要由經營管理完善、信譽口碑較好的幾家占據，市場集中度會逐步提升。從幾家龍頭專業體檢機構來看，美年健康借助資本的力量已經率先走上并購擴張之路，當前無論從門店數量、滲透區域、服務人次來看，美年健康作為龍頭體檢機構已經把握住市場發展節奏。