近期建材板塊整體行業表現較為平淡，運行數據無太多亮點，主要由于春節季節性影響，各地施工企業尚未正式復工。

    水泥年初以來價格出現季節性走弱，主要集中于華東、中南以及西南地區，其余地區價格仍然維持高位堅挺，截至3月2日，全國高標水泥平均報價 398.33元/噸，較去年同期高 21.88%，仍處于歷史高位水平。前期價格下降主要原因為，一方面南方雨雪天氣導致，下游需求減弱，另一方面為組織沿江地區進口熟料的增加，近期主要由于春節因素，下游企業尚未開工，生產商通過價格下調打開市場銷量，刺激開工后下游采購的積極性。根據過去數年春節前后水泥價格波動規律的比較可以明顯看出，農歷春節后，水泥市場價格仍將持續一段時間的低迷，待開工恢復后才出現回暖，因此近期個別區域價格仍有下探現象，屬正常。

水泥價格出現季節性走弱（單位：元/噸）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國水泥行業市場運營態勢及投資戰略咨詢報告》

春節后水泥價格維持歷史高位（單位：元/ 噸）

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華北地區水泥價格高位穩定（單位：元/ 噸）

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東北地區水泥價格高位穩定（單位：元/ 噸）

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華東地區水泥價格季節性回落（單位：元/ 噸）

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中南地區水泥價格小幅回落（單位：元/ 噸）

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西南地區水泥價格小幅回落（單位：元/ 噸）

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西北地區水泥價格高位穩定（單位：元/ 噸）

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    水泥庫存在淡季停工因素影響下，春節后庫容比較節前有一定提升，不過目前仍然處于歷史同期低位水平（61%）。由于目前大多數地區企業停產，限產執行情況較好，較低的庫存水平為需求恢復后的提價提供了一個較好的背景。

水泥庫容比處于歷史低位（單位：% ）

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    玻璃價格在淡季表現較水泥更為強勢，近期延續年初以來走勢，價格高位穩中略升，截至 3 月 3 日全國現貨平均報價 80.96 元/重箱，主要由于下游經銷商、加工企業、貿易商等補庫積極，促使價格維持高位堅挺。

    庫存方面，由于春節期間原片廠家保持連續生產，下游需求減少，生產線庫存出現季節性較明顯增長，目前基本與去年同期持平，但處于歷史同期較低位臵，截至 2 月 23 日，生產線庫存為 3405 萬重箱，同比減少 0.53%。

玻璃價格穩定于歷史高位水平（單位：元/ 重箱）

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玻璃生產線庫存季節性上升（單位：萬重箱）

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    短期來看，由于春節淡季因素，建材行業下游需求基本停滯，導致玻璃和水泥行業近期運行數據表現一般。但隨著假期結束，施工企業、加工企業等陸續復工，需求有望得到陸續回暖，行業運行將恢復至正常水平，我們對暖春仍有信心。