2018年中國鈷市場發展現狀及發展前景分析【圖】

鈷李玲玲 2018-04-13 05:28 來源：智研咨詢

1. 鈷產業鏈簡介

鈷：元素符號 Co，銀白色鐵磁性金屬，表面呈銀白略帶淡粉色，在周期表中位于第 4 周期、第Ⅷ族，原子序數 27，原子量 58.9332，密排六方晶體，常見化合價為+2、 +3。物理性質：鈷是具有光澤的鋼灰色金屬，熔點 1493℃、比重 8.9，比較硬而脆，鈷是鐵磁性的，在硬度、抗拉強度、機械加工性能、熱力學性質、電化學行為方面與鐵和鎳相類似。加熱到 1150℃時磁性消失?；瘜W性質：鈷的化合價為 2 價和 3 價。在常溫下不和水作用，在潮濕的空氣中也很穩定。在空氣中加熱至 300℃以上時氧化生成 CoO，在白熱時燃燒成 CoO。氫還原法制成的細金屬鈷粉在空氣中能自燃生成氧化鈷。由電極電勢看出，鈷是中等活潑的金屬。其化學性質與鐵，鎳相似。高溫下發生氧化作用。加熱時，鈷與氧，硫，氯，溴等發生劇烈反應，生成相應化合物。鈷可溶于稀酸中，在發煙硝酸中因生成一層氧化膜而被鈍化。鈷會緩慢地被氫氟酸，氨水和氫氧化鈉浸蝕。鈷是兩性金屬。鈷的應用領域。鈷為一種銀白色金屬，在元素周期表位于第Ⅷ副族，處于鐵和鎳、銅之間，因此在自然界中多余上述金屬伴生。具有鐵磁性和延展性，電化學性質良好，故鈷可應用于電池材料、磁性材料、化學制品等領域。鈷與其他金屬的合金具有高溫強度高、耐熱性好、硬度大、耐腐蝕性等特點，廣泛應用于航空、電子、機械制造、汽車、化工、新能源等領域。

鈷行業中的主要產品有鈷鹽（包括氯化鈷和硫酸鈷等）、鈷氧化物（包括四氧化三鈷和氧化鈷等）、電解鈷及鈷粉。鈷礦石經過分選處理后，形成含鈷品位高的礦料，成為鈷精礦。鈷精礦經加工后或制成鈷中間品（一般為粗制氫氧化鈷）或直接制成氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽產品。鈷鹽產品經加工后可制成鈷氧化物、鈷粉及電解鈷等其他鈷產品。

鈷產業鏈示意圖

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相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國鈷行業市場競爭格局及未來發展趨勢報告》

2. 站在新能源汽車的大風口

鈷的下游應用領域主要集中在電池、高溫合金、硬質合金、陶瓷、催化劑以及磁性材料等領域。2016 年，全球鈷消費結構中電池占 49%，而中國鈷消費結構中電池占 80%。在過去，電池中鈷的應用主要為 3C 即手機、電腦、平板電腦、充電寶等，主要應用產品為鈷酸鋰，隨著新能源汽車的崛起，未來將成為鈷消費增長的最大增量。

中國新能源汽車從無到有，迅速成長為全球新能源產業的一顆新星。 2011 年以來，新能源汽車產量經歷了大規模的擴張，全國新能源汽車總產量從 2011 年的 5700 輛快速增長至2016 年的 41.70 萬輛。截止到 2017 年 11 月，年初至今新能源汽車產量已達 63.9 萬輛，同比大增 49.65%，全年突破 70 萬大關已成為大概率事件。

新能源汽車產量正處于高景氣增長進程中

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2020 年中國新能源汽車產銷規模將達到 200 萬輛以上。國務院《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012~2020 年）》首先提出 2020 年國內年產新能源汽車 200 萬輛，《十三五國家戰略性新興產業發展規劃》再次強調至 2020 年國內年產新能源汽車 200 萬輛，隨著電池能量密度的不斷提升，成本的不斷下降，我們認為達到 200 萬輛的可能性較大。

2020 年中國新能源汽車產量將超 200 萬輛

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消費更多銅的純電動汽車的優勢地位有望繼續得到鞏固。中國汽車工程學會發布的《節能與新能源汽車路線圖》指出， 2020 年、 2025 年和 2030 年新能源汽車年銷量占汽車總銷量的比重將依次達到 7%-10%、 15%-20%和 40%-50%，而 2016 年這一比例僅有 1.61%。從新能源汽車的產量構成角度來看，純電動汽車有望逐漸鞏固其市場主流的地位。

中國純電動汽車的優勢地位繼續得到鞏固

單位：萬輛	2016	2017	2018E	2019E	2020E	2025E
HEV	8.62	12.6	14.7	17.15	20	30
PHEV	7.42	10.05	14.47	20.84	30	61.5
BEV	24.85	44.69	65.82	96.95	142.8	392.7
eBus Hybrid	1.96	1.5	1.5	1.5	1.5	1.5
eBus BEV(含專用車)	17.63	16.2	21.08	27.43	35.7	69.3
PHEV 合計	9.38	11.55	16.14	22.55	31.5	63
BEV 合計	42.48	60.88	87.14	124.72	178.5	462

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中國新能源產業興起較晚，彼時動力電池技術已經相對成熟，同時積分、補貼政策加持下生產商更加青睞純電動汽車，共同導致國內純電動汽車成為新能源市場的主流。與中國不同，歐洲、美國等傳統的汽車產地混合動力起步更早， HEV、 PHEV 技術已經有了一定的基礎，基數相對較大，純電動汽車雖然增長勢頭迅猛，但在目前階段的銷量也僅僅達到與PHEV 基本持平的水平，而 HEV 對動力電池要求不高，技術更加成熟，已經被消費市場廣泛接納認可，目前其產銷量已經初具規模，相比之下國內的 HEV 并未被納入“新能源汽車”的范疇，發展相對遲緩。

其他汽車主產地 PHEV 與 BEV 產量相當

單位：萬輛	中國	歐洲	美國	日本	韓國	合計
PHEV	9.9	11.29	7.36	0.55	-	29.1
BEV	40.9	9.08	8.64	2.21	0.7	61.53
總計	50.8	20.37	16	2.76	0.7	90.63

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隨著技術發展、動力電池成本降低，新能源汽車將更大程度地在全球范圍內被消費者接受，各類節能、新能源汽車產量將繼續保持較高速度增長。在此假設下，我們測算 2020 年全球 PHEV 和 BEV 產量規模有望達到近 300 萬輛，占到全球汽車工業近 3%的份額， HEV、PHEV 和 BEV 產量規模有望達到近 600 萬輛。

2020 年全球 PHEV+BEV 產量有望達 300 萬輛

單位：萬輛	2017E	2018E	2019E	2020E	2025E
HEV	199.9	229.77	264.11	303.57	600.37
PHEV	32.9	40.33	49.78	61.86	125.59
BEV	67.2	97.19	133.52	183.59	544.16
eBus Hybrid	2.1	1.83	1.83	1.83	1.83
eBus BEV(含專用車)	13.4	29.92	36.58	44.76	102.96
BEV+PHEV 合計	-	115.6	169.28	221.71	292.05
總計	315.5	399.05	485.82	595.62	1374.9

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全球新能源汽車產業有望維持高速增長

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到 2020 年全球新能源汽車將帶來 171.21GWh 的鋰電裝機量。按我們假定的單車鋰電裝機量測算，到 2020 年全球 300 萬輛新能源汽車將帶來 171.21GWh 的鋰電裝機量，而 2017年這個數字僅有約 57.57GWh，年復合增長率高達 43.8%。

2020 年全球動力電池裝機需求將高達 171.21GWh

-	2016	2017	2018E	2019E	2020E	2025E
PHEV
產量(萬輛)	26.29	32.9	38.71	48.65	61.86	125.59
單車鋰電裝機量(kWh/輛)	15	16.5	18.15	19.97	21.96	35.37
鋰電裝機總量(GWh)	3.94	5.43	7.03	9.71	13.59	44.42
BEV
產量(萬輛)	42.3	67.2	90.22	128.52	183.59	544.16
單車鋰電裝機量(kWh/輛)	30	29.66	36.08	43.87	53.33	62.78
鋰電裝機總量(GWh)	12.69	19.93	32.55	56.38	97.91	341.64
eBus Hybrid
產量(萬輛)	2.29	1.97	1.83	1.83	1.83	1.83
單車鋰電裝機量(kWh/輛)	24	24	24	24	24	24
鋰電裝機總量(GWh)	0.55	0.47	0.44	0.44	0.44	0.44
eBus BEV&專用車
產量(萬輛)	20.81	28.33	32.92	38.34	44.76	102.96
單車鋰電裝機量(kWh/輛)	112	112	118.43	125.22	132.4	175
鋰電裝機總量(GWh)	23.3	31.73	38.98	48	59.27	180.17
全球新能源汽車鋰電裝機總量(GWh)	40.49	57.57	79	114.54	171.21	566.67
YOY	-	42.19%	37.23%	44.99%	49.48%	34.88%

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雖然每千瓦時用鈷量在不斷減少，并不會影響鈷的總需求量。新能源汽車的大發展需要更高的能量密度和更低的成本，這必然促使新能源汽車電池呈現兩個趨勢：一是由磷酸鐵鋰向三元電池轉變（提升能量密度）；二是三元電池向高鎳化轉變（降低電池成本）。正極材料向高鎳三元發展，鈷漲價對于不同 NCM 正極影響不同，能量密度越高的影響越小，鈷價上漲會促進正極向高鎳方向發展。經測算雖然每千瓦時用鈷量在不斷減少，并不會影響鈷的總需求量。

鈷價上漲對正極影響

-	鈷用量（千克/Kwh）	鈷價上漲 20 萬元影響（元/Kwh）
NCM111	0.46	92.36
NCM532	0.39	77.86
NCM622	0.23	45.56
NCM811	0.11	21.58
NCA	0.16	31.88

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新能源汽車鈷消耗量敏感性分析（單位：萬噸）

假設正極路線	NCM111	NCM622	NCM622&811	NCM811	NCM811
單車電量（Wkh）	30	60	80	100	120
單車鈷銷量量（Kg/量輛）	13.85	15.57	14.94	11.39	13.67
新能源汽車產量（萬輛）	-	-	-	-	-
50	0.69	0.78	0.75	0.57	0.68
100	1.39	1.56	1.49	1.14	1.37
150	2.08	2.34	2.24	1.71	2.05
200	2.77	3.11	2.99	2.28	2.73
250	3.46	3.89	3.73	2.85	3.42
300	4.16	4.67	4.48	3.42	4.1

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到 2020 年全球新能源消耗鈷金屬量或將達 3.51 萬噸。2016 年全國新能源汽車（BEV+PHEV）共消耗鈷金屬量 0.28 萬噸， 2017 年這個數字已經翻番，達到 0.67 萬噸。到 2020 年，國內新能源消耗鈷金屬量或將達 2.58 萬噸，全球新能源消耗鈷金屬量或將達 3.51 萬噸（按300 萬輛新能源車計算）。

2020 年中國動力電池帶來 2.58 萬噸鈷需求量

-		2016	2017	2018E	2019E	2020E	2025E
動力電池產量(GWh)	-	28.21	36.44	57.56	83.38	125.62	379.01
-	其中： LFP	20.33	18.04	24.18	23.25	16.94	10.07
	NCM/NCA 總計	6.46	16.01	29.28	53.54	97.9	336.43
	NCM523	2.58	6.4	10.27	10.52	9.74	16.82
	NCM111	2.26	4.8	5.83	8.26	4.87	3.36
	NCM622	1.29	4	10.12	23.97	48.71	168.22
	NCM811/NCA	0.32	0.8	3.06	10.79	34.58	148.03
	LMO	0.96	1.54	2.83	4.67	7.9	23.84
	其他	0.46	0.85	1.28	1.91	2.87	8.66
kWh 鈷用量(kg/kWh)	-
-	NCM523	0.39	0.39	0.39	0.39	0.39	0.39
	NCM111	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46
	NCM622	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23
	NCM811/NCA	0.135	0.135	0.135	0.135	0.135	0.135
鈷總用量(萬噸)	-	0.28	0.67	1.11	1.75	2.58	7.86

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2020 年全球動力電池帶來 3.51 萬噸鈷需求量

-		2016	2017	2018E	2019E	2020E	2025E
動力電池產量(GWh)	-	40.49	57.57	76.97	114.54	171.21	566.67
-	其中： LFP	29.18	28.5	33.19	31.95	23.09	15.06
	NCM/NCA 總計	9.27	25.29	40.18	73.55	133.44	503.02
	NCM523	3.71	10.12	14.09	14.45	13.28	25.15
	NCM111	3.24	7.59	8	11.34	6.64	5.03
	NCM622	1.85	6.32	13.89	32.93	66.39	251.51
	NCM811/NCA	0.46	1.26	4.2	14.82	47.13	221.33
	LMO	1.38	2.43	3.88	6.42	10.77	35.65
	其他	0.66	1.34	1.75	2.63	3.91	12.94
kWh 鈷用量(kg/kWh)	-
-	NCM523	0.39	0.39	0.39	0.39	0.39	0.39
	NCM111	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46
	NCM622	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23
	NCM811/NCA	0.135	0.14	0.135	0.135	0.135	0.135
鈷總用量(萬噸)	-	0.4	1.07	1.52	2.4	3.51	11.75