1、 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)航運(yùn)周期回暖

    全球經(jīng)濟(jì)回暖，國際貿(mào)易復(fù)蘇，集裝箱需求提振。歐美經(jīng)濟(jì)從 2016 年開始復(fù)蘇，新興市場局部地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持活躍。2017 年全球經(jīng)濟(jì)增長速度將加快，全球?qū)嶋H GDP 增速將達(dá)到 2.7%，同比增長 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)回暖推動(dòng)國際貿(mào)易走向復(fù)蘇，預(yù)計(jì) 2017 年全球貿(mào)易量增速將達(dá)到 4%，同比增長 1.6 個(gè)百分點(diǎn)， 2018-2019 年全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)在 4-5%之間。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇顯著帶動(dòng)航運(yùn)運(yùn)力增速回暖，帶動(dòng)集裝箱新增和更新需求復(fù)蘇。

中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) CCFI

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上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) SCFI

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波羅的海干散貨指數(shù) BDI

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全球:集裝箱船運(yùn)力(艘)

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全球:集裝箱船運(yùn)力(TEU/TDW)

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    2、 鋼價(jià)上漲帶動(dòng)集裝箱漲價(jià)，集裝箱毛利率上行

    2016 年開始，由于供給側(cè)改革，鋼價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲， 集裝箱作為鋼材成本占主要的金屬制品加工行業(yè)，對鋼價(jià)較為敏感，鋼價(jià)上漲必然帶動(dòng)集裝箱價(jià)格上漲。 集裝箱價(jià)格從 2016 年谷底的 1500 美元已經(jīng)漲到 2200 美元/箱，帶動(dòng)集裝箱業(yè)務(wù)毛利率顯著回升。 2017H1，中集集團(tuán)集裝箱業(yè)務(wù)毛利率回升到 17.32%，對比 2016 年年報(bào) 9.47%提高了近 8 個(gè)點(diǎn)。 我們認(rèn)為在鋼價(jià)上漲的周期，集裝箱也會(huì)隨之提價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)毛利率上行，集裝箱業(yè)務(wù)形成量價(jià)齊增，業(yè)績彈性巨大。

鋼價(jià)與集裝箱出口均價(jià)相關(guān)性

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國集裝箱行業(yè)發(fā)展趨勢及投資前景預(yù)測報(bào)告》