一、化妝品產業的它山之石：韓國經驗

    日本和韓國均經歷了本土化妝品崛起，替代進口化妝品的歷程。以韓國為例，1987-2010年，化妝品行業產值由5300億韓元增長至6.0萬億韓元，CAGR+11.1%；2011-2016年，產值由 6.4萬億韓元增長至12.6萬億韓元，CAGR+9.2%。2010 年起，韓國化妝品出口進入快車道，當年出口額同比增速+87.3%，2011-2016 年 CAGR+38%。期間，愛茉莉太平洋、LG生活健康以及ODM/OEM企業Cosmax、Kolmar等一批化妝品企業迅速成長。2008-2016年，愛茉莉太平洋集團（002790.KS）營業收入CAGR+17.0%，GAAP凈利潤CAGR+21.8%，市值 CAGR+38%。

韓國化妝品行業產值及增速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國化妝品行業市場深度分析及投資前景預測報告》

2016年韓國化妝品行業構成（萬億韓元）

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韓國化妝品產業出口額及增速

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    二、中國本土化妝品面臨良好的發展環鏡

    1）天時：消費升級持續，中產階層群體擴大，化妝品消費保持較高增速（2017M1-11：限額以上化妝品零售額同比+13.5%；2017M11：+21.4%）；

    2）地利：中國是東方草本文化發源地，文化底蘊、中草藥資源豐富，為化妝品創新提供源泉；

    3）人和：一方面，中國內地/中國香港分別為是韓國化妝品第一、第二大出口地，因“薩德”問題，韓國出口中國化妝品增速大幅放緩，中國本土化妝品企業發展環境優化。另一方面，中國影視、文化娛樂產業蓬勃發展，與化妝品產業在營銷、時尚潮流等方面良性互動。

韓國對中國內地化妝品出口額及增速

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韓國對中國香港化妝品出口額及增速

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