一、電子煙是一種模仿卷煙的電子產品

    電子煙是一種模仿傳統卷煙的電子產品， 它由霧化器、電池盒和煙油三部分組成，主要通過霧化等手段，將含有尼古丁的煙油變為蒸汽，供用戶吸食。因為其有著與卷煙相近的煙霧及部分口感，且能滿足煙民的尼古丁攝入需求，所以在某種程度上可以成為傳統香煙的替代品。

電子煙結構

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國煙草制品市場運營模式分析及發展趨勢預測研究報告》

    二、蒸汽電子煙市場持續穩定增長

    自問世以來，電子煙市場快速發展，市場規模自 2010年的 9 億美元增長至 2016 年的 100億美元左右，復合增長率41%。電子煙銷售額增速于2012-2014 年的高增長后逐步回落，但目前仍保持 20%以上增速。總體來看，電子煙具備廣闊的發展前景，除了其自身具有多樣化等優勢之外，卷煙的價格和民眾的健康意識不斷提高、卷煙的控制日益嚴格都為電子煙的發展創造了條件。

2010-2017年全球蒸汽電子煙市場規模

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    1、戒煙等多種需求共同驅動市場增長

    戒煙是消費者使用電子煙的主要需求和場景。電子煙一開始就是作為普通卷煙的替代品而存在，很多消費者是為了戒煙而開始接觸電子煙，不少電子煙的宣傳標語上也都打出戒煙的旗號來吸引顧客。傳統的戒煙方式尼古丁貼片、口香糖、處方藥等，是世界衛生組織和美國 FDA 的認可和推薦戒煙方式，但北卡羅來納大學和美國疾病預防控制中心的研究表明，相比 FDA 認可的戒煙方式，吸煙者更喜歡電子煙來戒煙。

    圣地亞哥州立大學公共健康專家約翰·W·艾爾斯，通過分析 2012 年-2015 年間超過 300萬條關于電子煙的公開推特信息，研究了人們使用電子煙的原因。結果顯示，2012年美國 國 43% 的電子煙消費者主要因為戒煙需求而使用電子煙，21%有 則因為社交需要，還有 17%因為可以在室內吸食而選擇電子煙。到了 2015 年，戒煙需求降至了 30%，而社交需求則提升至了 37%，認為這主要是由美國電子煙市場持續發展的 Vape 文化的傳播所導致的。

    2、市場需求外，美國是最大的市場

    2016年全球蒸汽電子煙市場規模約 100億美元，其中國外市場占比95% ，國內市場規模在 5 億美元左右，僅占5%。國外市場中美國市場最為廣闊，約為43億美元，占比 43%；英國 13 億美元，占比 13%，意大利、馬來西亞、法國等國銷量也占比較大。

    美國是世界上最大蒸汽電子煙市場。2016 年美國電子煙市場規模約 43億美元，6 年復合增長率 87.1%，但今年來增速有下降趨勢。2011-2015 年可以說是美國蒸汽電子煙發展最快速的時期，在這段時間里美國電子煙的消費人群和消費文化都是從無到有，逐漸發展壯大。

全球蒸汽電子煙市場分布

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美國蒸汽電子煙市場規模增長情況

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    在價格方面，抽小煙的價格是略低或持平于抽真煙，而大煙較真煙則較貴，所以能夠看到，美國電子煙渠道好且比抽真煙要便宜，所以美國市場是發展較好的。

各國吸煙總人口對比 （萬人）

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各國電子煙消費者占吸煙總人口比率

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    3、國內需求小，生產廠商以出口為主

    我國電子煙市場仍在起步階段，極具發展潛力。根據統計，2016 年中國電子煙市場規模約 30 億元，2012-2016 年復合增速 71.1%，2016 年更是達到 316%，增長非常快速。從進口煙油情況來看，數據顯示，2014 年全國共進口電子煙油 53 噸，2015 年進口 74 噸，2016 年同樣呈爆發式增長，達 441 噸。

    但與國內萬億規模的傳統煙草市場相比，電子煙市場微不足道，潛力十分巨大。目前我國有 3.16 億的煙民，而據安永統計，我國電子煙的消費者大約在 150-200 萬之間，僅占吸煙總人口的 0.47%-0.63%。 若未來電子煙的滲透率達到10% ，那么將誕生一個規模近千億的新市場。

我國電子市場規模增長情況（億元）

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我國歷年進口煙油情況（噸）

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    三、行業集中度不斷提升，煙草巨頭依靠并購入場

    隨著電子煙市場的持續發展，行業內的并購整合開始加劇，傳統煙草巨頭開始通過并購電子煙公司入場。2012 年，美國羅瑞拉德煙草公司就以 1.35 億美元收購了美國知名的 BLU電子煙公司，之后世界幾大煙草巨頭奧馳亞集團、帝國煙草、日本煙草和英美煙草在市場上頻頻舉牌收購電子煙品牌。

2016 年美國電子煙品牌份額

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