一、市場空間：天花板234億，滲透率僅為16%

    對比美國圖片市場，中國市場還有很大的空間與潛力沒有得到開發。僅從商業圖片市場這一維度來看，對標國外成熟市場，美國商業圖片（對應創意類圖片）市場規模占廣告市場規模在 2.5%左右，如果國內這一比例能達到 2%，那么 2016 年中國創意類圖片的市場空間（天花板）能達到 130 億。

    如果未來 4 年（2017-2020）中國廣告市場規模按 6%的復合增速增長，到 2020 年達到 8192 億，按相同的創意圖片市場比例計算（2%），彼時中國創意類圖片市場空間（天花板）將達到 164 億。

中國廣告市場營業額趨勢

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國圖片版權市場分析預測及發展趨勢研究報告》

    二、市場增速：正版化是推動滲透率提升的關鍵

    隨著行業的發展，滲透率在不斷提高，同時這個市場空間的天花板也在不斷提高。雙重提高疊加下我們判斷版權圖片行業將在未來長時間保持一個持續高增的態勢。但是，如何能夠從這個潛力市場中受益？關鍵要看圖片行業的正版化進程。目前版權圖片市場空間大，但是使用正版圖片的少，導致實際銷售規模較小。 正版化率的提高能直接促進市場的有效轉化，為行業帶來增量。

增速判斷：滲透率提高疊加市場空間擴大

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    國內正版化趨勢是越來越強的，中國網絡核心版權3年復合增速達到33.1%，用戶視頻付費率3年復合增速超過 54%。這些數字基本可以反應出國內正版內容滲透率的增長速度。在 未來版權圖片市場滲透率增速應該在 30%以上。

用戶視頻付費率變化趨勢

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    因此假定：

    假設 1：未來圖片正版內容滲透率增速= 30%（當前滲透率15.7%）

    假設 2：保守假定版權圖片市場天花板不抬高= 234億（維持在 2016 年估計值）

    到2020 年，中國版權圖片市場實際銷售規模超100億元，版權圖片行業正版化率（44.81%）預計達到當前視頻行業正版化水平（42.9%）。

中國版權圖片市場規模預測

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    三、競爭格局：視覺中國處于龍頭地位

    圖片版權交易平臺作為產業鏈中間環節，為上游提供渠道；對下游提供獨占性內容，對上下游都有較強的議價能力。頭部平臺毛利率在 60%以上。

中國版權圖片市場規模預測

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