我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)能大幅過(guò)剩，產(chǎn)能利用率維持在25%左右，2017年復(fù)合肥產(chǎn)能利用率降為24.12%。2017年以來(lái)，在環(huán)保高壓下等多種因素下，復(fù)合肥的成本有所上升，與此同時(shí)，下游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走低導(dǎo)致了復(fù)合肥的利潤(rùn)降低，行業(yè)中落后企業(yè)逐漸退出，行業(yè)集中度不斷提高。從2012年開(kāi)始，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)能一直處于增長(zhǎng)階段，2017年，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)能首次出現(xiàn)下降趨勢(shì)，產(chǎn)能為21000萬(wàn)噸，同比減少3.67%；產(chǎn)量為5065萬(wàn)噸，同比減少13.53%；行業(yè)開(kāi)工率由2012年的26.77%下降至當(dāng)前的24.12%。復(fù)合肥行業(yè)集中度逐漸提高，行業(yè)CR4從2009年的24.46%升高到2017年的32.38%。復(fù)合肥下游消費(fèi)主要為農(nóng)用消費(fèi)，消費(fèi)占比100%。我國(guó)農(nóng)作物播種面積逐年增加，2017年中國(guó)農(nóng)作物播種面積為1.67億公頃，同比增加0.17%。隨著落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)集中度提高，疊加農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈，及原料成本支撐，預(yù)計(jì)2018年復(fù)合肥行業(yè)將景氣回升。公司復(fù)合肥業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已從2012年的33.52%下降至2017H1的14.98%，毛利占比從2012年的27.11%下降至2017H1的4.67%。

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能下降

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國(guó)內(nèi)復(fù)合肥進(jìn)出口情況

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國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率偏低

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國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)集中度上升（CR4）

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中國(guó)農(nóng)作物播種面積情況

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玉米播種面積&玉米均價(jià)

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