一、新能源汽車帶動鋰電行業的發展

    1、新能源汽車產銷仍大幅增長。

    回顧2017年，受國家對新能源汽車補貼政策調整以及目錄重申等因素影響，年初，整個行業處于政策消化及企業產品戰略調整適應期，新能源汽車行業出現短期擾動，第一季度新能源汽車銷量低于預期。但自第二季度開始，隨著補貼目錄包含車型數量的完善、地補落地以及免購置稅目錄錯配的逐步解決，新能源汽車產銷數據逐步提升，行業逐步爬坡。2017年中國新能源汽車產銷量均接近80萬輛，分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%，產銷量同比增速分別提高了2.1和0.3個百分點。2017年新能源汽車市場占比2.7%，比上年提高了0.9個百分點，略超市場預期。

2015-2017年新能源汽車產量（萬輛）

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國鋰電設備市場分析預測及發展趨勢研究報告》

全球新能源汽車產銷量都顯著增長（輛）

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    2、我國動力電池裝機量情況分析

    我國動力電池裝機量增長近30%，三元動力電池大增157%，漸成主流。2017年，我國動力電池裝機總電量為36.4GWh，累計同比增長29%。其中，2017年磷酸鐵鋰累計裝機電量18GWh，同比下滑11%，占比為50%；錳酸鋰2017年全年裝機為1.47GWh，占比5%；三元電池2017年累計裝機電量為16.2GWh，同比增長157%，占比45%，逐漸成為動力電池主力。

2017年裝機電量36.4GWh，同比增長30%

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三元電池漸成主流，同比增長157%

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    二、動力電池產能情況及行業集中度分析

    1、2017年全球動力電池廠商不斷宣布擴產計劃

    2016年主要動力鋰電池廠商合計產能為69.35Gwh。截止到2017年Q3，中國共有動力電池企業145家，2017年或超過140Gwh，同比翻倍。如CATL，在擴產8GWh后（其中溧陽5GWh及寧德本部3GWh），至2019年CATL計劃擴產40-50GWh（僅與上汽集團合作的時代上汽就將建設36GWh產能）。全球鋰電池龍頭廠商也在不斷宣布擴產計劃。松下在兩年內會有三座電池廠實現規?；慨a，分別是美國的Nevada超級電池廠、日本Sumoto工廠、中國大連電池廠。LG化學也在韓、中、美、歐擴建電池廠，2020年電池產能將從目前的10GW增長至40GW。從目前的情況來看，2018年還會有大量動力鋰電池項目建成并投產。

    2、動力電池行業集中化趨勢明顯

    2017年，我國動力電池行業的集中度進一步提升，前10家電池企業貢獻了73%的動力電池裝機量（2017年上半年為70%，高工鋰電）。尤其是，CATL出貨量已經超過了沃特瑪、比亞迪，排名全球動力鋰電池產能第三位。

2017年中國動力電池產能分布集中度提升

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2017年全球動力電池出貨量占比

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    三、鋰電池庫存情況分析

   2017年1-10月份，國內新能源汽車動力電池裝機量為17.7GWh，裝機量低于產量，隨著11月、12月裝機電量分別大幅增加至6.98GWh、11.78GWh，動力電池庫存得到明顯消化。

    隨著庫存的消化與補貼政策趨于明確，2018年1月部分龍頭企業開工率有所復蘇，排產明顯恢復，國軒高科等公司一季度訂單充足。

    四、新能源汽車步入新時代：內生動力增強，海外企業發力

   國內新能源汽車行業的補貼政策逐步退走，但雙積制順利出臺，構建了行業發展的內生機制，按積分制的要求，2020年，我國新能源汽車產銷量要達到180萬輛；在海外，汽車行業巨頭驚醒之后，正在加大對新能源汽車行業的投資，動輒百億美元的投資不斷投向這個新興行業，海外巨頭規劃的新能源汽車的產量也已高達數百萬輛。

   預計到2020年，我國新能源汽車的產銷量將在200萬輛左右，屆時整個全球的產銷量有望達到約380萬輛。對動力電池的需求量將超過200GWh。

    同時，電池的能源密度的提升需求將驅動三元電池占比的不斷提升。鈷和氫氧化鋰將雙重受益，需求有望持續釋放。

全球新能源汽車產銷量將高速增長

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動力電池需求量將超200GWh

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