一、有色商品價格整體繼續回升

    2017年大宗基本金屬價格延續回暖勢頭，如LME基本金屬除錫外，上漲幅度都超過了25%，鋁的漲幅更是達到了34%。國內基本金屬價格漲幅也在20%上下。

    同期，與2016年截然不同，貴金屬未受“待見”，價格整體呈振蕩，受美元指數下跌支撐，海外貴金屬價格收高，國內貴金屬價格受匯率影響，波幅則更小。

基本金屬價格整體走高（漲幅：%）

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2022年中國有色金屬市場深度評估及未來發展趨勢報告》

貴金屬價格受美元指數支撐振蕩收高（漲幅：%）

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    鋰電材料亦延續強勢，特別是鈷價翻倍。2017年，鋰電材料板塊仍有上佳表現，有些鈷相關產品的漲幅超過了一倍；鋰價格維持高位，特別是碳酸鋰價格相對年初走強，上漲20%多。其他小金屬價格也先后走強，其中，鎢鉬鉭、稀土、鋯英砂等產品的價格漲幅超過了15%。

鋰電材料普遍上揚（漲幅單位：%）

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代表性小金屬價格也在走高

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二、有色金屬現狀分析

    有色金屬板塊2017年上漲15%以上，但仍落后于大盤。在有色金屬價格走強的驅動下，有色金屬板塊在2017年走勢也較強，全年上漲了15.39%，但相對于滬深指數全年接近22%的漲幅，有色板塊仍跑輸了6個百分點。

有色金屬2017年上漲15%，但仍落后于大盤

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鋰、鈷等板塊表現出色

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鋰鈷、鋁龍頭漲幅居前

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鋰鈷、鋁龍頭漲幅后10

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    基本金屬價格與股價的“剪刀差”困局或將逐漸修復。近五年一直困擾投資者的便是“14-15年商品不漲、股價漲”，以及“16-17年商品漲、股價不漲”。

江西銅業Forward PE

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中金嶺南Forward PE

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    二、2018有色金屬市場需求及供給情況預測

    1、有色金屬常規市場需求預測

    海外從復蘇進入繁榮區間：企業利潤持續改善的影響，美國私人投資增速或將在2018年繼續增長，而個人收入的提升以及政府減稅等措施也將推動其消費也逐漸修復，從而使得美國經濟更加回歸穩?。欢诿绹鴰酉碌臍W元區經濟，也將順勢進一步抬升。

美國PMI走勢圖：供需兩旺

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元區PMI走勢圖：金融危機以來新高

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加息背景下銅價或將走高

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房地產開發投資增速穩中趨緩

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1-11月汽車產量增速放緩至4.1%

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    2018年全球供需支配的有色商品將難走2011年的老路，而這一輪周期更可能比預期的要長——在考慮經濟需求更加健康和更具韌性的同時，還要計入2017年以來最大的變化，這就是中國供給政策出現了顯著的剛性改變。由于中國需求的溫和向下，2018年全球商品需求增速或將走平。