一、國(guó)內(nèi)棄光率趨勢(shì)下降，光伏運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)改善

    2017年1-10月全社會(huì)用電量累計(jì)52018億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%，用電需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，加之國(guó)家出臺(tái)一系列政策保障光伏發(fā)電的消納，使得棄光現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)。2017年前三季度，全國(guó)光伏發(fā)電量857億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)70%。全國(guó)棄光電量51億千瓦時(shí)，棄光率同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，棄光主要集中在新疆和甘肅，其中：新疆棄光電量22.9億千瓦時(shí)，棄光率22%，;甘肅棄光電量14.1億千瓦時(shí)，棄光率21%，相比去年全年的棄光率大幅下降，但河北、山東前三季棄光率與2016年全年棄光率相比上升較多，分別上升了0.8、0.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于光伏電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)特別是在西北擁有光伏電站的企業(yè)，由于上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)已經(jīng)確定，隨著棄光率的降低，光伏電站的收益將持續(xù)好轉(zhuǎn)，以國(guó)電電力為例，其下屬的光伏企業(yè)2017年前三季度完成發(fā)電量. 2.42 億千瓦時(shí)，同比增加4.68%，上網(wǎng)電量2.41 億千瓦時(shí)，同比增加6.18%。

2017全社會(huì)用電量1-10月份同比提升6.7%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2017-2023年中國(guó)光伏設(shè)備及元器件制造行業(yè)研究及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

棄光大省的棄光率顯著下降

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    二、2018電價(jià)下調(diào)幅度好于預(yù)期，電站仍具備較好收益率

    發(fā)改委近日發(fā)布了關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策的通知，降低2018年1月1日之后投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，I、II、III類(lèi)資源區(qū)的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別調(diào)整為每千瓦含稅價(jià)格為0.55，0.65，0.75元，對(duì)于1月1日以后投運(yùn)的、采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”模式的分布式光伏項(xiàng)目，度電補(bǔ)貼降為每千瓦時(shí)0.37元(含稅)，采用“全額上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目按所在資源區(qū)光伏電站價(jià)格執(zhí)行，村級(jí)光伏扶貧電站(0.5兆瓦及以下)和戶(hù)用分布式光伏扶貧項(xiàng)目補(bǔ)貼保持不變。
地面電站（非扶貧項(xiàng)目）的電價(jià)相對(duì)于2017的水平降低0.10元，分別測(cè)算了I類(lèi)（按照有效光照時(shí)間1500h）、II類(lèi)（按照有效光照時(shí)間1300h），III類(lèi)（按照有效光照時(shí)間1100h）時(shí)，全自有資金在電價(jià)調(diào)整后的收益率，在系統(tǒng)造價(jià)為5.5 元/瓦的條件下，I類(lèi)，II類(lèi)，III類(lèi)地區(qū)的全自有資金的IRR分別為8.64%,8.94%,8.51%，對(duì)于光伏優(yōu)勢(shì)企業(yè)而言，在調(diào)整后的電價(jià)水平下仍然能夠保持合理收益率；在系統(tǒng)造價(jià)為6元/瓦的條件下，I類(lèi)，II類(lèi)，III類(lèi)地區(qū)的全自有資金的IRR為7.50%，7.77%，7.36%，自有資金IRR將低于8%，考慮到光伏系統(tǒng)造價(jià)將在2018年持續(xù)下降，地面電站的全自有資金IRR在2018年仍將維持在8%以上，具備投資吸引力。

I類(lèi)區(qū)域造價(jià)為5.5元/w的條件下,IRR超過(guò)8%

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II類(lèi)區(qū)域造價(jià)為5.5元/w的條件下,IRR超過(guò)8%

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III類(lèi)區(qū)域造價(jià)為5.5元/w的條件下,IRR超過(guò)8%

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    當(dāng)項(xiàng)目貸款比例為70%，還款期為十年，利率為基準(zhǔn)利率4.9%時(shí)，三類(lèi)資源區(qū)的資本金IRR同系統(tǒng)造價(jià)的如下圖所示，從圖中可以看出，基本上當(dāng)系統(tǒng)造價(jià)降低1元/瓦，能夠維持電價(jià)調(diào)整前的收益率；而當(dāng)系統(tǒng)造價(jià)在5.5元/瓦時(shí)，三類(lèi)區(qū)域?qū)?yīng)的資本金IRR也在10%以上。

貸款70%，I類(lèi)區(qū)域資本金IRR隨造價(jià)變化

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貸款70%，III類(lèi)區(qū)域資本金IRR隨造價(jià)變化

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