一、中國工業企業產能利用率高位

    2017 年以來，我國工業企業產能利用率持續回升。2017 年第三季度， 工業產能利用率達76.8%，為2013 年有統計數據以來最高水平。工業企業利潤增速亦同比快速回升，自2016 年一季度利潤增速同比轉正，至2017 年三季度利潤增速達20%，單季度利潤增速為2011 年三季度以來的最高水平。

中國工業企業產能利用率

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國機械工業市場分析預測及發展趨勢研究報告》

中國工業企業利潤同比增速

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    二、各細分領域占產業鏈利潤分析

    截至2017 年10 月末，化學原料及制品、醫藥制造、石油加工、化學纖維制造的固定資產投資分別占產業鏈固投比重為58%、25%、11%及6%， 利潤占比分別為51%、27%、19%及3%。

2017年前10個月各細分領域占產業鏈固投比重

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2017年前10個月各細分領域占產業鏈利潤比重

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    三、各細分領域銷售利潤率

    隨著油價底部回暖，石化、化工限產等因素影響，石油加工、化學原料及加工、醫藥制造及化學纖維制造等細分領域銷售利潤率緩慢回升，行業盈利能力達到近年最佳水平。

    隨著利潤率持續提升，石油加工、化學纖維制造等細分領域固定資產投資由2015 年、2016 年同比減少變為2017 年同比增長；化工原料及加工、醫藥制造的固定資產投資在2017 年1-11 月雖分別小幅同比減少4.6%、4.3%，但隨著石化整體產業鏈盈利提升，企業利潤改善，固定資產投資的邊際增速有望改善。

各細分領域銷售利潤率（單位：%）

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細分領域投資增速（單位：%）

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    以中石油及中石化資本開支計劃為例，隨著油價底部回暖，兩公司2017 年資本開支計劃均已止住進一步下行趨勢。2014-2016 年兩桶油資本開支計劃連續三年同比下滑，2017 年中石油/中石化資本開支計劃約1,913/985 億元，與2016 年資本開支計劃大致持平。

石油資本開支計劃/上一年度實際資本開支

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中石化資本開支計劃及實際資本開支情況

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