一、多因素共振，刺激草銨膦需求提升

    草銨膦與草甘膦復配使用，可有效緩解草甘膦抗性問題。最近15年來，轉基因作物的推廣為草甘膦打開了巨大的市場，使之成為全球第一大除草劑。然而，近年來抗藥性問題愈發嚴重，解決除草劑的抗性問題成為當務之急。草銨膦對抗惡性雜草十分有效，目前基本不存在抗藥性問題，可以與草甘膦復配使用。根據數據，2016年草銨膦全球銷售額為5.0億美元。未來隨著草甘膦抗性問題的日趨擴大化，草甘膦復配將提升草銨膦的需求。

草銨膦全球銷售額

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國草銨膦行業市場調查及發展趨勢研究報告》

    2020年全面禁止百草枯（包括膠劑）使用，草銨膦需求迎來持續增長。正如草甘膦行業分析部分提及，2020年9月25日后，百草枯將不在中國銷售和使用。草銨膦可以部分填補百草枯退出而空出的市場。

    耐草銨膦轉基因作物的推廣，打開需求增量空間。將草銨膦抗性基因導入水稻、小麥、玉米、甜菜、煙草、大豆、棉花等作物中，可以培育耐草銨膦作物。這些耐草銨膦轉基因作物不僅在美國普遍種植，而且隨著轉基因技術推廣和應用，近年來已在亞洲、歐洲、澳洲等部分國家推廣種植，由此草銨膦也成為全球重要的轉基因作物除草劑，市場空間擴大。基于國外對草銨膦的強勁需求，我國草銨膦原藥出口從2012年的 291.4噸增加到 2016年的 2,929.4 噸，增長超9倍。

草銨膦出口持續增加

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    二、產能持續擴張，釋放受限

    產能集中度較高。根據數據，全球草銨膦總產能接近 3.0 萬噸，前五大生產商為拜耳、利爾化學、輝豐股份（本部）、內蒙古佳米和浙江永農，合計產能占全球總產能的 73.8%。

全球草銨膦企業產能份額分布

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    草銨膦價格底部反彈。在環保收緊導致限產和需求端提升共同刺激下，草銨膦價格自2016 年下半年開始上漲，目前草銨膦價格漲至 20.7 萬元/噸。隨著轉基因大豆種子的推廣和百草枯退出市場，在環保趨嚴的大背景下，行業產能釋放受限，草銨膦價格有望高位持穩。

草銨膦價格走勢

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