福建省地處我國東南沿海，屬于少煤缺油，礦物能源資源匱乏省份， 其一次能源自給率僅為 30%。現有福建省內一次能源主要為原煤和水電， 其中原煤儲量有限且品級不高，水電資源開發利用率已達 90%， 這使得福建省長期的能源電力供給將依托非水清潔能源。

福建省所處地理位置

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    發展核電是沿海一次能源匱乏省份的普遍選擇， 且從長期來看這一現象有望維持。我國沿海各省市資源稟賦狀況不盡相同，山東、河北、江蘇、遼寧四地煤炭資源相對較好，其中山東省煤炭年核準產能為 1.54 億噸，居全國第六；河北省煤炭年核準產能 0.85 億噸，居全國第九；遼寧省煤炭年核準產能 0.47億噸，居全國第十五；江蘇本省煤炭資源雖然不多，但其所毗鄰的魯南、皖北、豫東地區均具有大型煤礦，也有效支撐了江蘇本省部分地區的電力需求。廣西自治區河流眾多，水資源豐富，水電裝機占比高達 40%。這些得天獨厚的條件均為以上各省的電力需求提供了強有力的支撐。反觀浙江、福建、廣東、海南四省， 煤炭資源并不豐富，水電資源不多或者均已開發完畢，面對資源稟賦上的欠缺，以上四省更多的選擇發展核電。我們認為，從長遠出發以上四地的核電裝機占比有望持續提升。表 4 為沿海主要省市的煤炭資源與電力裝機統計。

我國沿海主要省區煤炭資源與電力裝機統計（截至 2016 年底）

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    福建省內核電儲備項目較多，前期工作開展充分， 已然在為未來電力供給準備。 截至 2018 年初，福建省內現有籌建未開工核電項目 5 處，其中霞浦核電、漳州核電、寧德二期均已啟動設備招標工作，前期工作開展較為充分，有望在未來年份開建，如表 5 所示。如現有儲備廠址按計劃開建，福建省遠期核電裝機規模有望達到 36GW 及以上， 為現有在運核電裝機規模的 4 倍左右。

福建省內現有核電儲備項目（包括但不限于）

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    福建省風力資源豐富，發展陸上風電與海上風電具有得天獨厚的基礎。 福建全省海域面積有 13.6 萬 km2，海域面積較陸地面積更大，海岸線總長 6128km，風能資源豐富，風能理論蘊藏量大。其中閩江口以南至廈門灣部分位于臺灣海峽中部，受臺灣海峽“狹管效應”的影響，其年平均風速超過 8.0m/s（等效發電小時近 3500 小時），風向穩定，是全國風電資源最豐富的地區之一。近年來，福建省風電年均利用小時數均在 2500 以上，較全國平均水平高出 600-1000左右。

福建省與全國風電利用小時數對比

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    福建省內現有風電裝機規模比例不及全國平均水平。截至 2017 年 10 月底，福建全省 6000kw 及以上電源裝機容量合計約為 54GW，其中清潔能源發電裝機占比高達 43.42%， 但風電裝機容量為 2.4GW，裝機占比僅為 4.44%，落后于全國平均水平。

2017 年 10 月底福建省電源裝機結構

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2017 年 10 月底全國電源裝機結構

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    福建省規劃目標明確、合理，坐擁優質資源，有望借東風迎頭趕上。根據《福建省陸上風電場建設規劃(2012 年修編)》統計， 福建省內陸上風電潛在技術可開發量達 13.41GW，為目前已開發風電裝機容量的 5.6 倍。

    此外，根據 2017 年 3 月國家能源局發布的《國家能源局關于福建省海上風電規劃的復函》， 批復福建省海上風電規劃總規模 13.30GW，包括福州、漳州、莆田、寧德和平潭所轄海域 17 個風電場，福建省海上風電規模與陸上風電規模基本相當，而截至目前基本尚未開發。

    2020 年底，福建省核電與風電裝機規劃目標分別為 8.71GW 和 5GW，5 年間復合增速分別為 9.83%和 23.22%。2016年 10 月底福建省印發《福建省“十三五”能源發展專項規劃》，提出到 2020 年底，核電裝機達到 8.71GW， 陸上風電裝機達到 3GW，海上風電裝機達到 2GW。截至目前，核電裝機目標已經完成，風電裝機后續 3 年復合增速仍有望保持在 25%以上。橫向對比來看，風電裝機在“十三五”期間復合增速高達 23.22%，僅次于光伏增速，但考慮新增規模，風電為“十三五”期間福建省清潔能源裝機增長的主力。表 7 為福建省“十二五”末與“十三五”末主要電力裝機結構對比。

福建省 2015 年底與 2020 年底主要電力裝機結構對比

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    我們認為，《福建省“十三五”能源發展專項規劃》中關于電力裝機的目標很務實，總裝機規模增速控制在 5.68%-7.26%基本可以滿足本省電力需求，其中核電項目規劃目標主要結合在建項目建設進度給出，火電新增規模按照前期規劃的十個煤電項目規模指引，同時 6500-7000 萬千瓦的范圍，也考慮到原則上適當控制發展煤電，或有項目延后投產的可能。從規劃目標我們不難看出，“十三五”期間，福建省內燃煤機組裝機復合增速仍高達 8%左右，高于總裝機規模增速， 這意味著福建省未來用電預期需求依然強勁，且清潔能源發電裝機增長無法在短期內彌補需求缺口。 考慮國內能源結構的調整以及福建地區的資源稟賦狀況，我們認為，福建發展煤電不具優勢，持續推動核電與風電項目建設才是“十三五”乃至后續期間滿足福建電力需求的重要發力點。

    福建省為我國東南沿海重鎮， 位于 21 世紀海上絲綢之路核心區，列入我國第二批自由貿易試驗區試點， 近年來均保持著較高的經濟增速與全社會用電需求水平，我們認為，這一態勢有望繼續維持。 2009-2016 的 8 年間，福建省用電量增速僅在 2008、 2012、 2015 三年中略低于全國平均水平， 8 年間福建省用電量年均復合增速為 7.87%，較全國水平高 1.21%，如圖 8 所示。

2009-20016 福建與全國用電量增速對比

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    用電量需求增速與經濟增速存在較強的相關性， 福建省 2009-2016 年 GDP 增速均高于全國平均水平，或許是福建省用電量增速長期高于全國平均水平的主要原因之一，如圖 9。

2009-20016 福建與全國名義 GDP 增速對比

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    放眼未來，福建省電力需求增速能夠維持在多少，是否能夠優于全國平均水平，是一個值得探討的問題。我們試圖通過以下模型來分析這一問題：首先，用電量與當地經濟發展存在較強的相關性，一段時間內的用電量取決于各部門的產值之和與單位產值的用電量耗費，因此我們采用如下的公式分析用電量需求：用電量=GDP×單位 GDP 用電量其次，從增速來看，我們可以將上式微分，則用電量增速決定公式如下：用電量增速=GDP 增速+單位 GDP 用電量增速+GDP 增速×單位 GDP 用電量增速考慮到上式中最后一項的數值一般較前兩項低一個數量級，因此我們可以將上式簡化為：用電量增速≈GDP 增速+單位 GDP 用電量增速最后，我們可以看到用電量增速則主要取決于兩項，即某一地區的經濟增長情況和該地區的單位 GDP 用電量變動。我們認為，福建省名義 GDP 增速有望高于全國平均水平 1-2 個百分點。首先在 2009-2016 年的 8 年當中，福建省名義 GDP 增速均高于全國平均水平；其次，福建地處東南沿海， 位于 21 世紀海上絲綢之路核心區， 是我國第二批自由貿易試驗區試點，擁有良好的區位優勢和政策環境；此外，福建省整體的產業結構亦較為優化，傳統高耗能產業占比較低，在新能源汽車動力電池、 LED 芯片等高新技術產業領域擁有寧德時代、三安光電等行業龍頭級企業，其有望在國內產業結構調整的大潮中占據更為有利的地位。在細分工業品中福建省的化纖、紗、布、彩電等產品產量占比高于其 GDP 占全國比例，而鋼材、粗鋼、手機、有色金屬、汽車、發電設備等產量占比則低于 GDP 占比，如表 8。由此我們不看難看出， 福建省優勢產業在于輕工產品和消費品。

福建省與全國 2016 年主要工業品產量對比

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    細分行業來看，福建省裝備制造業、六大高耗能行業、高技術制造業三大產業占工業增加值比重均低于全國平均水平，其中裝備制造業差距較大、六大高耗能行業次之、高新技術制造業差距較小。但從各產業的增速來看，福建省均強于全國，經濟動能較好，而且高技術制造業增速高于全國水平近 1 個點，如表 9，未來福建省高技術產業發展亦值得期待。

福建省與全國 2016 年主要工業產業增速與占比情況對比

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    單位 GDP 用電量增速取決于該地區各行業占比情況及該行業的單位產值用電量增速情況。長期來看，隨著節能減排在各行業逐步推開，國內的單位 GDP 用電量水平是處于下降的趨勢當中，如圖 10，因此我們大體可以預判福建與全國的單位 GDP 用電量增速均為負。

2009-20016 福建與全國單位 GDP 用電量變動統計

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    福建省與全國單位 GDP 耗電量相關性高達 98.81%，而福建省單位 GDP 用電量增速相對于全國單位 GDP 用電量增速彈性系數為 1.024 左右。 2006-2010 的五年中，福建省單位 GDP 用電量平均增速與全國單位 GDP 用電量平均增速均為-5%左右。進入到 2011-2016 階段單位 GDP 用電量增速降速有所放緩，其中全國平均水平為-4%、福建省水平為-4.32%。我們認為隨著全國范圍內節能減排的持續推動，單位 GDP 用電量仍將小幅下滑，但隨著國家產業結構的持續優化與調整，高耗能產業占比將逐步降低，單位 GDP 用電量增速降幅將趨緩，我們預計“十三五”期間，這一降幅有望維持在年均 3%-4%的水平，如依此計算，福建省單位 GDP 用電量增速降幅將較全國水平高 0.072-0.096 個百分點。我們可以再度回到最初的問題， 福建省后續用電量增速是否能高于全國？ 通過前述分析，福建省 GDP 增速有望高于全國平均水平 1-2 個百分點，而單位 GDP 用電量水平降幅將基本與全國水平持平，略多 0.1 個百分點，基本可以忽略不計。綜合兩方面影響來看，福建用電量增速有望高于全國平均水平 1-2 個百分點。最后，我們可以將支撐這一結論的邏輯高度概括為以下三點：其一，看好福建省在國家開放政策的推動下，作為我國東南沿海的經濟特區、 自貿試驗區、海絲核心區“三區”疊加的改革開放高地，發揮自身優勢，保持較快的經濟發展態勢。其二，看好全社會節能意識與能力的持續提升，節能減排在國民經濟各產業中的持續推廣。其三，看好我國產業結構的持續轉型升級：新興產業、高附加值產業占比持續提高；輕工為代表的消費品行業保持穩定增長；傳統高耗能產業轉型力度不斷加大，在國民經濟中占比穩步下行。

    福建省“十三五”期間全社會用電量增速有望達到 6.2%-8.5%的規劃水平。結合上文的分析，我們認為福建省電力需求增速將優于全國平均水平 1-2 個百分點，而在《福建省“十三五”能源發展專項規劃》中，預期目標為 6.2%-8.5%，我們認為這一目標合理，且有望達到。結合福建省能源“十三五”規劃給出的指引，以及最新的電源裝機建設情況，我們預計 2017-2020 年福建省清潔能源發電裝機結構如表 10 所示，其中核電裝機由于建設期較長可有效預計；水電裝機并無規劃，因此預測無增長；風電、光伏裝機參考“十三五”規劃指引。

福建省 2017-2020 年分類型清潔能源電力裝機預期

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    發電量增速與用電量增速基本相當， 各類電源裝機利用情況保持穩定改善， 但火電發電量占比仍有望在“十三五”期間逐步抬升。 福建非特高壓輸電受端， 電力供給基本處于平衡狀態， 因此我們預計福建省“十三五”期間發電量增速與用電量增速基本相當。此外，我們假設福建在“十三五”期間不存在大規模消納問題，核電、風電、水電、光伏等清潔能源裝機能夠保持較高的利用水平，其中，核電裝機隨著新增并網影響減弱以及換料周期的轉變，利用小時數持續提升，風電受新增海上風電等資源較高風機并網影響，利用小時數亦有趨勢性增長。據此我們預測 2017-2020 年福建省各類電源發電量情況如表 11 所示。

福建省 2017-2020 年分類型發電量預測

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    2017-2020 年福建省火電發電量占比將從 50%提升到 53%，為新能源消納提供有利環境。 2017-2020 年間福建省內核電與水電裝機均無增長，風電、光伏雖然保持較高增速，但限于前期體量較小，如需維持用電需求，仍需引入火電裝機，火電發電量占比逐步提升，有利于新能源發電整體消納。2020 年之后，如能有效控制火電新增裝機，福建本省亦不存在電力裝機整體過剩局面。 2020 年之后，我們認為福建省電力需求增速將有所下滑，但亦有望維持在 5%水平，核電裝機有望在 2020-2025 年間維持年均 1-2GW 投產節奏，風電、光伏裝機依然維持 20%以上年均復合增速，據此預測 2017-2025 年間福建省分類型電源發電量結構下圖所示，其中火電發電量在 2020 年之后基本維持在 1450-1480 億度之間，如火電新增裝機能有效控制，不存在電力過剩局面。

2017-2025 福建省分結構電源發電量預測

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    我們認為， 從安全性與經濟性角度出發福建省內核電電源裝機有望維持基荷電源地位；至 2025 年底風電發電量占比仍不超過 10%，屆時基本與全國風電發電占比水平相當，風電電量亦可有效消納；核電與風電的發展并沒有擠壓存量火電機組發電空間，只要火電新增裝機規模能夠有效控制，福建省內的各類電源發電量均可得到妥善消納。

    福建省內電力市場直接交易于 2010 年便啟動，主要以直供電的方式開展， 2010-2017 年之間福建直供電市場供需雙方數量不斷提高，交易規模不斷擴大，至 2017 年福建全省直供電規模有望擴大到 380 億度，直供電交易預計向下游用戶釋放近 15 億元改革紅利。

2014-2017 福建省電力市場直接交易規模統計

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    2016 年 8 月 26 日，國家發改委正式批復了福建省售電側改革試點方案，福建因而成為國網區域內（覆蓋全國 26個省市區）第 4 個電改方案獲批的省份。福建售電側改革試點方案將從加快培育售電側市場主體、開放用戶購電選擇權、放開增量配電投資業務以及完善市場化交易機制四個方面推動電改落地。根據福建省售電側改革試點方案的具體內容，我們認為福建電改具有以下亮點：其一，以福建電力交易中心為交易組織，通過批發和零售等多種形式開展交易，并明確了各類售電公司的結算和開票方式。之前部分省區由于電力交易組織方與開票方式等事項存在爭議導致電改進程推進較慢。福建售電側改革方案對開票問題進行明確：電網企業的售電公司，可向其供電的用戶收費并開具電費發票；擁有配電網運營權的售電公司，可向其供電的用戶收費并開具發票；獨立的售電公司，由電網企業負責電費結算并開具發票。其二，堅持試點先行，穩步推進售電改革。福建省售電側改革方案明確指出：按照整體設計、重點突破、以點帶面、分步實施的要求，從各地市選擇條件成熟地區或園區作為改革試點，探索售電側改革經驗，條件成熟后開放全省售電業務。我們認為試點先行的方式能夠有效規避改革過程中的試錯風險，為電改推進積累經驗。其三，多項保障措施并舉，確保售電市場平穩運行。根據福建售電側改革試點方案相關內容，福建省將通過建立售電市場主體準入和退出機制、建立售電市場信用體系、建立售電市場風險防范機制、建立售電市場信息公開和披露機制等多種方式保障售電市場平穩運行。

    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2023年中國核電行業市場分析預測及發展趨勢研究報告》