2018年中國雞蛋價格走勢分析【圖】

雞蛋李玲玲 2018-03-15 06:53 來源：智研咨詢

雞蛋供給壓力在 1H18 小于 2H18；同時，需求同樣具有明顯改善潛力，預計全年波動呈 N型走勢，均價同比看漲，價格波動區間 7.00~11.00 元/千克，均價 8.50 元/千克，同比上漲 13.0%。1Q18 在產存欄偏低，但后續供給壓力上升：在雞蛋分析框架中，我們用在產蛋雞存欄預測短期供給變化；用育雛雞補欄、祖代雞引種量來判斷長期供給變化。從短期看，1H17 低位蛋價壓制養殖戶積極性，在產單季存欄水平走低，至 2017 年 11 月，全國在產蛋雞存欄量 11.32 億只，同比下降 10.93%，對 1Q18 雞蛋價格形成支撐。從長期看， 2H17 養殖利潤回升導致育雛雞補欄量大幅上升，其中 8~11 月全國育雛雞補欄量同比增加 26.7%至 3.5 億羽。根據周期推算，新增產能將在 2Q18 起逐步兌現在雞蛋供給中。與此同時， 2016 年 9 月至 2017 年 8 月的祖代量共計 18.3 萬套，新增引種也將在 2018 年形成供給壓力，但相比力度與 2017 年接近且節奏平穩，不會對價格中樞產生過度影響。整體看，預計 1Q18 雞蛋供給壓力最小， 2Q18 起逐步上升。需求季節性波動，疫情仍是最大變數：雞蛋價格具有明顯的季節性， 1Q18 隨春節臨近，需求逐步上升； 2Q18 因天氣轉熱，雞蛋難以保存，經銷商減緩備貨，整體需求較清淡； 3Q18 天氣轉涼，中秋國慶臨近，備貨需求達全年高點； 4Q18 需求逐步恢復但仍處于較高水平。此外， 1H17 禽流感疫情導致蛋價大幅走低；我們同樣建議關注 1H18疫情的影響。如疫情穩定可控，預計整體需求同比大幅改善；如疫情復發，需求或重回低迷。雞蛋均價同比走高，全年波動呈 N 型：因 2018 年需求修復而供給壓力可控，如疫情可控，我們相對看好蛋價走勢，預計均價同比上升；節奏上看， 1Q18 為需求旺季且供給壓力有限，價格處于高位； 2Q18 起需求轉旺且供給壓力回升，蛋價回落；至 3Q18底，因中秋國慶節日消費啟動，價格有望再度季節性走高。

商品代蛋種雞苗補欄回升

數據來源：公開資料整理

近三年祖代蛋雞引種量

引種時間	產能釋放時間	引種量（萬套）
14年9~11月	1Q 16	5.61
14年12月~15年2月	2Q 16	9.32
15年3~5月	3Q 16	0
15年6~8月	4Q 16	4.46
2015年11月	1Q 17	3.93
15年12月~16年2月	2Q 17	0
16年3~5月	3Q 17	14.1
16年6~8月	4Q 17	2.91
16年9~10月	1Q 18	8.82
16年12月~17年1月	2Q 18	4.43
17年7~8月	4Q 18	5.04
17年9~10月	1Q 19	4.71