2018年中國原奶價格走勢分析【圖】

原奶李玲玲 2018-03-15 05:41 來源：智研咨詢

預計 2018 年上游持續去產能，同時整體消費復蘇，原奶均價走高，全年價格波動區間3.40~3.80 元/千克，均價 3.61 元/千克，同比上漲 3.8%；其中 2Q18 看價格季節性低點， 4Q18 預計奶價穩步走高。上游持續去產能，國內供需格局支持奶價向上：供給方面，上游仍處于持續去產能階段，其中 11 月生鮮乳產量同比下降 1.4%，規模場限/拒收生鮮乳數量進一步下降至占總產量的 0.06%；同時奶牛存欄量環比下降 0.3%，同比下降 9.7%。我們預計 2018年國內產能仍將持續去化，產量收縮約 1~2%，降幅基本與 2017 年一致。需求方面，2Q17 起消費復蘇，預計 2018 年復蘇態勢延續，全年消費增速 5~7%。整體看， 2018年國內原奶供需仍處于緊平衡階段，奶價中樞向上；而分季度看， 2Q18 因消費淡季及產量季節性回升，奶價預計環比下滑；但 2H18 隨著消費由淡轉旺，且 4Q18 逐步進入干奶期，奶價將穩步走高。主產國奶價處于成本線之上，當前減產意愿不足：目前新西蘭全脂乳粉價格達 2,755美元/噸，低于國內生鮮乳售價；截止 11 月，中國大包粉進口量 79.8 萬噸，同比上升35.4%，且出口至中國的大包粉數量持續增加。此外，當前全球原奶主產國奶價基本位于奶農成本線之上，截止 10 月新西蘭增產 2.7%，澳大利亞增產 6.7%，美國增產1.4%，歐盟增產 4.2%，預計新西蘭、歐盟等主產區在 2018 年大幅減產意愿依然不足。整體判斷，我們認為 2018 年海外奶價仍將拖累國內奶價，但影響尚不足以完全抵消國內供需格局好轉對價格的支持。

牧場經營者生鮮乳銷售均價