2018年中國鋼鐵行業發展現狀及發展前景分析【圖】

鋼鐵李玲玲 2018-03-08 08:14 來源：智研咨詢

1）房地產數據改善，地產產業鏈整體預期修復.公租房從北京推廣到全國，帶動房地產投資預計2-3個點增量（依據招商地產團隊測算），棚戶區改造18年規劃量從420萬套到580萬套。

棚改貨幣化進度

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北京未來五年住宅規劃

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1）房地產數據改善，地產產業鏈整體預期修復其次，地產商拿地的速度在往上走，帶來投資和施工增長。第三是地產銷售數據好轉。因此房地產帶動使市場整體對宏觀經濟預期有所修復，房地產股已經上漲一段時間，帶動其他周期股上漲預期之中。

12月份成交數據創年內新高

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12月份土地成交量增速創新高

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2）海外需求持續好轉。

OECD國家經濟景氣度明顯回升（制造業PMI指數）

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1）鋼鐵年報業績改善。部分公司會發業績預告，而且環比改善、同比大幅

改善為大概率。2）旺季鋼價上漲。正常鋼鐵旺季在3月份啟動，但若考慮冬儲，可能提前。若期貨未提前反應，將會對鋼鐵股形成新一輪催化。

預計18年產能利用率高于17年1.4個點，需求下降0.5個點，供給下降2個點。18年利潤大概率比17年好，不考慮鋼鐵上市公司所得稅影響（很多企業17年沒交稅），上市公司利潤同比增30%-40%，考慮所得稅，上漲20%-30%。

產能利用率預測

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噸鋼利潤預測

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需求：三部分，投資品、消費品、建筑業（機械、房地產）。歷史經驗投資品需求滯后于建筑業，現在投資沒有明顯往下走，我們估計前三季度投資品需求不錯。消費品主要對應于冷軋，往年消費品滯后于投資品半年到1年，消費品18年大概率增長，因此制造業需求不差。基建即使需求下滑，影響不會很大，如果投資下滑5-10個點，需求可能會下1-2個點。綜合18年需求-0.5%的預測還是合理。

供給：2018年供給還會下降。另外，電弧爐影響不大。原因如下：2017年6.30之前關閉一批中頻爐，大概6000萬噸。 18年有效產能肯定比17年下降一半，三個點。2018年3500萬噸的供給側改革，有效去產能700-1000萬噸的量還是有的。2018年800-1000萬噸高爐復產（15年前后停的高爐），后面有1500萬噸的電弧爐在手，但是有多少能投產還是比較保守，我們認為在政策抑制下，電弧爐投產比較小，有效不到1000萬噸。最后就是增加廢鋼比對鋼產量的提升，我們測算，唐山一個月提高兩個點，全國一個月提1個點。唐山占全國八分之一，增加

廢鋼比對粗鋼量增加的影響很小，不到0.5%。