自主品牌市場份額快速提升，并且增長質(zhì)量明顯在提升。 自主品牌市場份額從 2008年的 29%提升至 2017H1 的 42%， 2015 年開始有明顯加速的勢頭；從分價格段市場份額看， 8-13 萬市場自主品牌的市場份額快速上升，反映了自主品牌銷量結(jié)構(gòu)整體在“向上走”。

各系別 2008-2017H1 市場份額

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

自主品牌 2010-2016 年分價格段市場份額

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    優(yōu)勢企業(yè)尋求高端突破成為必然選擇，產(chǎn)品向上或者品牌向上必選其一。 產(chǎn)品向上走的核心動力是 15 萬元以下市場逐漸填滿、 10 萬市場的高保有量轉(zhuǎn)化空間。一方面，廣汽傳祺推出高端產(chǎn)品——B 級 SUV GS8，目前月銷量超過 0.8 萬輛，并且保持供不應(yīng)求的態(tài)勢；上汽乘用車預(yù)計后續(xù)也將推出 7 座的 B 級 SUV。另一方面，長城汽車推出中高端品牌 WEY，目前兩款車型 VV7 和 VV5 月銷量均超過 1 萬輛；吉利汽車 2017 年 11月亦推出中高端品牌領(lǐng)克首款車型 01，我們預(yù)計月銷量有望上萬輛。整體上，優(yōu)勢自主品牌除了尋求規(guī)模進一步擴張，銷量結(jié)構(gòu)亦將進一步向上突破。

自主龍頭旗艦車型

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    因此， 伴隨自主整車企業(yè)成長過程零部件企業(yè)將產(chǎn)生兩種彈性：一種是自主整車銷量擴張帶來的零部件企業(yè)銷量彈性， 零部件企業(yè)收入隨著銷量的擴張而明顯增長； 另一種是隨著自主整車企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的向上和產(chǎn)品品質(zhì)/規(guī)格要求的提升，零部件企業(yè)供貨產(chǎn)品單價的提升，亦即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。自主向上過程還在途中， 2017 年合資的反撲顯現(xiàn)端倪。 自主品牌 2015-2017 市場份額的快速擴張，一方面是把握住 8-15 萬價格帶旺盛的 SUV 需求，另一方面是把握住合資在 8-15 萬之間 SUV 供給空白。 2017 年開始，二三線合資新車型出現(xiàn)反撲勢頭，以斯柯達 A+級 SUV 柯迪亞克、廣汽三菱 B 級 SUV 歐藍德和雪佛蘭 A+級 SUV 探界者為例價格和廣汽傳祺 B 級 SUV GS8/GS7 非常接近。

合資和自主車型價格高度重疊

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    自主向上是 2015-2017 的重要趨勢，而從 2017 年開始我們認為合資向下將是未來新趨勢，自主合資將短兵相接。 2016H2 和 2017H1 推出的低價合資 B 級 SUV 和自主 B級 SUV 價格非常接近，形成直接的價格沖擊，并且對合資 A 級 SUV 形成明顯的價格壓力；合資 A 級 SUV 主要是老款車型，老車型直接下調(diào)終端價格， 2017 年 7 月推出的新車型 CRV 已經(jīng)從指導(dǎo)價進行修正；自主 A 級 SUV 均是較新車型，終端價格較堅挺，合資 A 級 SUV 和自主 A 級 SUV 價格拉近，隨著自主繼續(xù)擴張，合資將加大“反撲”力度。

自主向上合資向下邏輯圖

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    一方面，合資品牌通過價格體系重構(gòu)產(chǎn)品向下走是與自主品牌競爭的重要方式；另一方面，自主品牌突破價格“天花板”向上走是“蠶食”合資市場的重要方式。加強零部件采購本土化、降低采購成本成為二者的核心。 因此自主零部件企業(yè)通過進入合資整車企業(yè)供貨渠道，獲取量價“雙升”是第三種彈性。

    自動變速箱迎來需求拐點。 近幾年我國自動變速箱滲透率逐步提高， 自 2005 年的35%增長至 2016 年的 61%，我們預(yù)計 2017 年有望達到 66%， 我們認為隨著消費升級成為大勢所趨，自動變速箱的滲透率增長潛力巨大。

中國市場自動變速箱滲透率

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    自主整車龍頭帶動自主自動變速箱加速滲透。 2017 年 1-10 月，自主自動變速箱滲透率達到 38%，相比 2016 年大幅提升 9pct。其中，自主龍頭長城汽車、吉利汽車、上汽乘用車和廣汽傳祺均出現(xiàn)大幅提升，上汽乘用車和廣汽傳祺 2017 年 1-10月甚至超過 70%。

自主整車品牌自動變速箱滲透情況

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國自動變速箱行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》