一、集裝箱行業現狀

    全球經濟逐步復蘇，集運業回暖趨勢明顯。由于持續多年的全球經濟、貿易不景氣，集運行業供需失衡致運價持續走低，2016年集運業陷入全行業虧損的境地，多家航運公司相繼展開并購重組，延緩了資本投資和對新箱的采購。2016年三季度末隨著韓進海運破產保護事件的發生，集運行業供給壓力釋放；2017年以來全球經濟復蘇勢頭向好，國際干散貨運輸市場表現超預期，波羅的海干散貨指數（BDI）從2017年2月的710點回升至12月的1626點，漲幅129%。受益于全球經貿復蘇帶來的需求改善，集運行業的供需結構趨于優化，行業開始出現復蘇；CCFI指數從2016年4月29日歷史最低點632上漲至2017年12月1日的772，漲幅22%，回暖趨勢明顯。雖然8月份以來CCFI指數有所回調，但主要是短期船運供給的增加，而不是需求的下降，行業復蘇態勢有望延續。

BDI指數創年內新高

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國冷藏集裝箱市場深度調查及發展趨勢研究報告》

CCFI指數自去年4月份以來復蘇明顯

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    集運業盈利能力改善，帶動集裝箱量價齊升。隨著下游集運業的復蘇及供需結構的改善，集運企業的盈利能力大幅改善，馬士基2017年上半年集運業務盈利2.73億美元，而去年同期虧損1.14億美元。在此背景下，集運企業增加資本開支的能力與意愿增強。

2017上半年全球主要集運企業盈利能力走勢

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2017上半年全球主要集運企業盈利能力排名

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    租箱公司盈利能力增強，資本開支擴大。租箱公司是集裝箱采購的另一重要力量。在經歷了2016年的行業蕭條之后，全球主要的租箱公司均迎來了新一輪的復蘇。以Textainer和CAI為例，2017年前三季度的凈利潤水平已經明顯回升；與此同時，資本開支強度增加。租箱公司的集裝箱采購需求隨著行業趨勢上升將具備可持續性。

租箱公司2017年前三季度盈利能力復蘇

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租箱公司2017年前三季度資本開支增加

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    集運企業盈利能力的改善及業內水性漆環保自律公約的實施帶動了集裝箱的量價齊升。

全球各企業集裝箱產量（TEU）

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全球各集裝箱產量（TEU）

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    二、2018年全球集裝箱行業發展趨勢

    隨著全球主要發達經濟體經濟復蘇，出口形勢向好。預計2018年全球集裝箱貿易量持續上升，增速有望達到5%。良好的外部貿易環境，將使得集裝箱行業維持高景氣度。一方面，海外經濟復蘇驅動需求增長；另一方面，海外基礎投資品價格抬升將維持較高的鋼材價格中樞，這將使得集裝箱價格維持剛性。考慮到2017年集裝箱價格呈現“前低后高”態勢，基數效應下， 2018年集團集裝箱業務還將呈現“量價齊升”態勢。

全球集裝箱貿易量、增速及預測

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