山東省是高速公路建設起步較早的省份之一，高速公路通車里程曾長期占據全國第一，但隨后增速有所放緩。 1996-2005 年十年間，山東省高速公路里程均列全國第一，是高速公路大省，省內高速公路里程數占據全國比例最高時曾達到 12.3%。盡管這一比例由于新建增速的下降而不斷下滑，但里程數排名仍位居全國前列。

    “十三五”開啟新一輪高速公路建設熱潮，到 2020 年要實現高速公路通車里程達到7600 公里的任務目標，新建市場需求近 2300 公里。 自 2013 年 5 月山東省政府決定全面加速高速公路建設以來，山東省掀起新一輪高速公路建設熱潮，在建設項目、施工規模、通車里程均進入快速增長時期。“十三五”規劃更是提出“市市通高鐵、縣縣通高速”目標。根據《山東省高速公路中長期規劃（2014-2030 年）》調整方案要求：到 2020 年實現高速公路通車里程達到 7600 公里，到 2030 年，全省高速公路網實現“九縱五橫一環七連” (簡稱“9517 網” )布局，總里程約 8300 公里。

“十三五”期間高速公路新建市場空間巨大

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2030 年山東省高速公路將實現“9517”網

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    高速增長的里程數也將帶來巨大的養護施工市場空間。 2010 年全國公共財政支出中，公路養護支出為 450.07 億元， 2016 年為 801.14 億元，增長近一倍。 2011-2016 年山東省公路投資占全國比例均值為 3.3%，假設山東省養護支出占比與其公路建設投資占比基本一致，以此估算， 2016 年山東省養護市場空間約為 26 億左右，未來隨著新建公路的快速增加，養護施工市場空間將不斷增大。

近年全國公路養護支出情況

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公路養護支出增速與建設增速趨勢基本一致

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    政府投資意愿和能力不斷上升， 交通投資中公路建設固定資產投資增速大幅提升， 2017年 1-10 月，同比增速均值達到 22.0%。 近幾年我國公路建設固定資產投資穩步增長， 2013年全國公路固定資產投資完成額為 13692.2 億元， 2016 年達到 17787.4 億元，年復合增長率為 7.9%，今年以來更呈高速發展趨勢， 2017 年 1-10 月期間，同比增速均值高達 22.0%。

2017 年公路建設投資增速大幅提升

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    山東省公路建設快速增長，近年投資額增速顯著超過全國水平。 2013-2016 年期間，山東省公路建設投資增速上升顯著，由 2013 年的-6.7%上升至 2016 年的 28.6%，復合增長率達 17.2%，超過此期間全國整體 9.1%的復合增速。 2017 年 1-10 月山東省公路建設投資也實現了 19.3%的增長，保持較高增速水平。

2014 年以來山東省公路建設投資增速穩定

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山東省公路建設投資額占全國提升

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    高速公路投資大、技術標準高、建設周期長。 一般而言，高速公路建設項目投資巨大，其建設工程合同價額基本達到幾千萬、上億甚至上百億。與此同時，高速公路建設的合理工期是 3 年，含有大橋等特殊構造物的是 4 年，建設周期長并相對其他建設項目有更高的技術要求。

    山東省高速公路單公里造價不斷增加，目前已接近 1 億元。目前山東省在建高速公路項目 20 個、 1962 公里，概算總投資 1921 億元，可推算估計山東省高速公路平均單公里造價接近 1 億元左右。

山東省高速公路每公里建設成本不斷上升

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公路施工總承包企業中國企數量占比最高

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    施工企業墊資建設是常態，高速公路市場對承包商資金要求更高，山東省內擁有公路總承包資質的國企數量占比顯著高于其他類型企業，龍頭國企將在此輪新建熱潮中受益。眾所周知，為獲得具有競爭力的毛利水平，施工企業會選擇一定程度墊資建設，用應收賬款/收入指標可以反映企業的墊資水平。由于國企具有更強的融資實力，資金實力比民營企業更強，競爭力也將更突出。全省僅有的三家特級公路工程施工總承包企業中，山東路橋集團注冊資本最多。 山東省內擁有公路工程總承包特級資質的施工企業共三家，分別是山東公路建設集團、山東路橋集團以及德州市公路工程總公司，其中山東路橋集團以注冊資本 15 億元位列第一，企業實力最為雄厚。

山東省公路工程總承包特級施工企業情況

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國山東省高速公路建設市場專項調研及投資前景分析報告》