一、酒店行業提價情況分析

    供需改善帶來的提價將快速是放假酒店業績。單店經營業績后續的提升主要來自于新開門店、房價的再提升空間。過去由于星級酒店供給非市場化導致供給過剩；同時行業集中度低，品牌滲透率低（全國酒店連鎖品牌滲透率僅為20%），行業無法形成提價合力，中國酒店業平均房價一直無法實現有效增長。

全國樣本星級酒店房價同比變動（% ）

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國高端酒店行業競爭現狀及投資前景分析報告》

    酒店固定成本占比高，業績彈性大。提價邊際成本低，因此能夠帶來最終利潤端更大彈性的釋放（測算房價彈性約為7x，出租率約為5x）；且經濟型和中端由于固定成本占比較大，經營杠桿效應將更加顯著。

各業績指標對酒店平均房價變動1%的彈性（平均房價不影響變動成本）

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    酒店物業短期供給側產能難以迅速釋放，提價勢頭將持續兩年以上。①酒店需要選擇繁華地段的合適物業，對地理位置和物業本身特性的需求限制了酒店選址的范圍；②通過從盈利能力和進入壁壘兩個維度構建“吸引力-阻力”矩陣發現其他業態物業轉化為酒店物業相對困難；③酒店建設周期為1.5-2年，由此導致酒店物業供給速度之后經營周期8-12個季度，中國酒店行業目前正處“繁榮-復蘇”期伊始，物業供給尚處地位，主要增量來自單體連鎖化率提升，預計酒店物業增速達到波峰仍需兩年，短期供給難釋放，提價將持續2年以上。

中國酒店物業供給速度落后RevPAR周期2-3年（即：8-12個季度）

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    二、酒店行業發展趨勢分析

    錦江系列品牌酒店：出租率77.67%/+2.2pct，同比上升；平均房價185.8元/+2.7%，同比上升，RevPAR為144.3元/+5.7%，同比上升；

    鉑濤系酒店：出租率76.01%/-3.54pct，平均房價156.21元/+12.9%，RevPAR118.74 元/+7.90%；

    維也納：經營數據恢復增長，出租率89.96%/-0.71pct，平均房價246.40元/+11.83%，RevPAR221.66 元/+19.9%；

    11 月凈開業酒店家數：直營店0 家，加盟店65 家；凈簽約酒店家數：直營店-10 家，加盟店154 家；共運營直營店1062 家、加盟店5547家。

錦江經濟型酒店11月出租率同比上升2.2pct

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錦江經濟型酒店11月平均房價同比上升2.7%

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錦江經濟型酒店11月RevPAR同比上升5.7%

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錦江經濟型酒店11月新開門店+65家

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