2018 年美國和新興市場增長可能加快，全球經濟增長大體平穩。因此，預計明年出口實際增速保持穩定。預計 2018 年出口和進口增速分別為 6.3%和 7.0%，雖然增速由于 2017 年的高基數有所下滑，但依然保持溫和穩健的增長。2018 年集運需求將在 2017 年增長 5.2%的基礎上保持 5.3%的增速，而亞洲區域內市場需求 2017/18 年有望增長 6.5%、 6.7%，而 2019 年集運需求增速約為 4%。

外需保持穩定增長

數據來源：公開資料整理

PMI出口訂單指數維持高位

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    2017 年中集集團集裝箱復蘇強勁。 在經歷了 3Q15~3Q16 一年的低谷后，集裝箱行業從4Q16 開始復蘇。 2016 年全年中集集團集裝箱新造量僅為 146 萬箱，為近年來最低， 且低于正常年份的更新替換水平。從 4Q16 開始，隨著集運的復蘇，集裝箱開始觸底反彈。從1Q17~3Q17，中集集團集裝箱出箱量分別同比增長 266%、 54%和 140%。 從 2Q17 開始，冷箱銷量也開始回升， 2Q17 和 3Q17 冷箱銷量同比增速為 192%和 40%。同時，集裝箱價格也隨著需求的復蘇和鋼材的漲價迅速回升， 因此中集集裝箱板塊 1~3Q17 收入實現 130%的同比高增長。往前看，預計明年集裝箱需求將保持穩健。 我們估計集裝箱存量約為 3,800 萬 TEU，如果按照 20 年的更新替換周期，則正常的更新替換需求為 190 萬 TEU。而從需求端來看，我們認為目前集裝箱需求依然較為旺盛。

    我們預計 2017 年集裝箱行業出箱量將達到 300 萬 TEU，明年行業需求不減，預計將增長0~5%。同時，我們預計2017年中集集團的出箱量為 130 萬 TEU，市場占有率不到 50%，明年市場占有率有望提升，對應出箱量為 150 萬 TEU，同比增長 15%。

    集裝箱出貨量預測。

集裝箱海運干箱出貨量預測

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中集集團干箱出貨量預測

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    預計箱價保持高位。 隨著需求的回升和鋼價上漲，集裝箱價格 2017 年逐步回升，從年初的 1,800 美元/TEU 回升到目前的 2,250 美元。考慮到中金鋼鐵組對明年鋼價的判斷為持平或微跌，疊加我們認為明年集裝箱需求不減，預計明年的干箱價格將依舊保持高位。

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國集裝箱運輸行業深度調研及發展趨勢研究報告》