2018年中國鋰電設備行業發展前景及市場競爭格局析【圖】

鋰電設備李玲玲 2018-02-23 05:47 來源：智研咨詢

新能源乘用車車產銷量持續增長。新能源客車市場在 17 年上半年受補貼退坡影響，跌入冰封狀態，進入 6 月以后產銷逐步回暖；新能源乘用車市場則穩步向上。2018 補貼政策或有退坡，但產業鏈長期向好。 2018 年新能源汽車補貼政策或發生退坡，帶來行業銷量水平的短期擾動；但往前看，隨著 2019 年雙積分政策落地，新能源汽車銷量與政策面有望迎來共振。我們預計鋰電設備行業或在 2H18 迎來布局機會。中國動力鋰電池需求量持續攀升。下游新能源汽車產銷不斷增長，帶動中國鋰電池需求量持續攀升。假設單車用電量 50Kwh，動力電池需求有望從 2016 年的 27.2GWh 上升至2020 年的 112GWh， CAGR 達 42%。

2020 年新能源汽車銷量有望突破 200 萬量

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鋰電池需求量測算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
新能源汽車銷量（千輛）	507	700	1,000	1,500	2,000
乘用車	336	500	700	1,100	1,600
商用車	171	200	300	400	400
乘用車電池容量（Kw h)	30	35	40	45	45
商用車電池容量（Kw h）	100	100	100	100	100
鋰電池總需求（Gw h）	27.2	37.5	58	89.5	112

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2017 年動力鋰電池下游裝機量持續增長。 2017 年上半年鋰電池裝機量約 6.2GWh，同比下降 19%，主要原因是補貼退坡造成的新能源汽車銷售低迷。但自 3 月起裝機量出現明顯回升， 7 月鋰電池裝機量約 2.7GWh，較上年實現同比增長約 87%，之后 8~10 月裝機量持續增長態勢，同比增速均超 40%； 11 月由于市場擔憂補貼提前退坡，出現搶裝，導致裝機量環比大增 71%。隨著動力電池裝機重心由客車向乘用車市場切換， 2018 年鋰電裝機增速預計為 30%。在雙積分政策于 2019 年正式實施后，鋰電裝機增速將進一步提升至 50%左右。

2017 年動力電池裝機量持續增長

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動力電池市場未來仍供不應求。2017 年鋰電池產能規劃約130.7Gwh，出貨量約 39.2Gwh，動力鋰電池全年需求 37.5Gwh，供略大于求； 2020 年產能規劃 280.3Gwh，以目前產能利用率（~40%）估算，出貨量約 71Gwh， 5 年 CAGR 約 35%，若 2020 年新能源汽車銷量達預期 200 萬輛，屆時動力鋰電池將供不應求?？紤]目前鋰電池對產品一致性的較高要求，企業在原材料選擇、設備調試、良率爬坡等方面仍需時間，未來鋰電池產能利用率亟待提升。

動力鋰電池產能規劃快速增長

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動力鋰電池行業集中度提升明顯，有望保持強者恒強。 2015~2017 年，鋰電池行業龍頭基本穩定，包括 CATL、比亞迪、沃特瑪和國軒高科。 2017 年行業集中度出現明顯提升，CATL 反超比亞迪， CR2 從 2015 年的 38%提升至 47%； CR4 從 2015 年的 54%提升至 59%。鋰電池行業集中度出現明顯提升，且龍頭企業提升份額較快，原因有二。一是新能源汽車企業市場集中度高，少數品牌、車型占據大部分新能源汽車市場；二是新能源汽車配套動力鋰電池企業，如比亞迪和 CATL，在政策、技術和成本要求下，鋰電池行業集中度將進一步提升，未來有望保持強者恒強。

2015~2017 年動力電池企業裝機量份額

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鋰電設備投資需求持續增長。考慮龍頭企業（BYD、 CATL、沃特瑪、國軒高科）的擴產規劃，以每 Gwh 設備投資 5 億元計算， 18/19 年鋰電設備投資需求約為 138/163 億元， CAGR維持 16%以上。

鋰電設備 2017~2019 投資需求測算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
動力鋰電池總需求（Gw h)	27.18	37.5	58	90	112
BYD、 CATL、沃特瑪、國軒高科合計產能（Gw h)	36	62	90	122	-
CATL、沃特瑪、國軒高科產能（Gw h)	26	46	66	88	-
CATL、沃特瑪、國軒高科新增產能（Gw h)	20	21	20	23	-
CATL、沃特瑪、國軒高科設備投資（億元)	101	103	98	113	-
BYD產能（Gw h)	10	16	24	34	-
BYD新增產能（Gw h)	4	6	8	10	-
BYD新增產能國產化率	0%	50%	100%	100%	-
BYD新增國產設備需求（Gw h)	0	3	8	10	-
BYD國產設備投資（億元）	0	15	40	50	-
鋰電池設備投資需求（億元）	101	118	138	163	-
YoY	-	16.80%	16.90%	18.10%	-

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看好鋰電生產流程中的核心設備。鋰電池設備分為前段、中段和后端工藝設備，其中前段核心設備為涂布機、中段核心設備為卷繞機、后端核心設備為化成分容檢測設備。鋰電設備中國內企業產值占比 70%。目前行業內主要的采購方如 CATL 等均采用分段總包的形式，即將前段、中段、后端分別打包招標，因此我們看好在某一環節擁有核心技術能力的鋰電池設備企業。

鋰電設備市場競爭格局

工序	設備	代表企業	技術壁壘	行業特點
前端設備	攪拌機	七星電子、東莞科銳	低	國產普及率高，未來需要滿足物料混合程度、粘度、效率的更高要求
前端設備	涂布機	雅康、新嘉拓、贏合科技、日本富士、日本平野	高	目前雅康、新嘉拓主要生產高端設備，未來有望實現進口替代
終端設備	分條機	雅康、贏合科技、日本西村	高	雅康目前擁有全球高端分條機60%市場份額
	卷繞機	先導智能、贏合科技、日本Kaido、 CKD、韓國Koem	高	目前僅日本松下和先導智能可生產特斯拉 18650電池卷繞機
	疊片機	格林晟、贏合科技、鴻寶科技	較低	主要是內資企業，適合大容量電池生產
后端設備	封裝注液	伯納斯特（大族激光收購）、先導智能、贏合科技	較高	目前國產設備的精度和效率已達世界領先水平
	檢測設備	杭州杭可科技、深圳新威爾、廣州擎天、深圳瑞能	較低	已大部分國產化
	PACK線	東莞駿卓（大族激光）、贏合科技、華中數控、德國徠斯	高	市場尚處發展初級階段，國內廠商開始發力
其他	精密結構件	科達利	高	國內市場集中度高