受下游消費電子市場增長驅動，面板需求持續穩定增長。 其中， LCD 占據平板顯示器出貨量近 90%的份額，主要應用于電視、平板電腦、手機等領域。受益于 5 個月前大尺寸液晶面板漲價及產量持續增加， 17 年 1~10 月 LCD 營收同比增長 16%；據 Display Search預測， 2020 年 LCD 面板需求將達 2 億平方米， CAGR 為 4.8%。

全球 TFT-LCD 營收及同比增速（單位：百萬美元）

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全球 TFT-LCD 面板需求量（單位：百萬平米）

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    智能手機主導 OLED 迎來爆發。 OLED 較 LCD 而言，有三大優勢：色域廣、無需背光板和偏光片、固態結構可實現柔性化。隨著目前全面屏、窄邊框及曲面屏趨勢在智能手機領域的不斷滲透， AMOLED 有望率先擠占中小尺寸 TFT-LCD 市場。全球 AMOLED 產能將從 2017 年 1,190 萬平米增至 2022 年 5,010 萬平米，增幅達 320%，成為面板需求增長的另一動因。據 IHS 估計， OLED 未來市場規模復合增速高達 38%，預計2021 年全球 OLED 產能將由 16 年的 3 億片增至 17 億片，市場規模將達 750 億美元。

AMOLED 產能快速增長（單位：百萬平米）

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全球 OLED 市場規模估計（單位：億美元）

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    產業轉移，中國成為面板產能增長的主要來源。 2011 年以來，國內以京東方為首的面板廠商開始加大投資規模，我國 LCD 面板產能逐漸上升，有望躋身全球液晶面板產能第一。2016 年大陸地區 LCD 產能為 5,300 萬平米，約占全球 26%，僅次于韓國和臺灣， 2018 年占比有望達 35%，超越韓國成為全球第一大 LCD 產能供給地。

全球 LCD 產能及分布（單位：百萬平米）

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    國內面板企業迎來新一輪投建熱潮。 目前國內面板企業如京東方等都在投資新建 LCD 及OLED 產能。據我們梳理統計，未來三年 OLED 產線以 6 代線為主，總投資額約 3,064 億元； LCD 產線則以大尺寸面板為主，總投資額約 3,155 億元， 8.5 代及以上占比約為 88%。

未來在建 OLED 產線

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未來在建 LCD 產線

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    國內后道模組段及測試環節設備商將受益。 以京東方 OLED 設備生產線為例，前段（陣列段）、中段（成盒段）、后段（模組段）設備投資額分別為 8.8、 3.38、 1.48 億美元，投資額占比約為 6.4:2.5:1.1。其中前中段重要設備主要由日韓企業掌握，設備投資金額較高；我國設備商主要參與后道模組段及檢測設備，目前國內模組龍頭鑫三力、聯得裝備等已基本實現了后道設備的全覆蓋，在面板產線投建需求帶動下，市場份額有望進一步提升。

OLED 產線設備支出統計（以京東方 OLED 生產線為例）

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    面板工藝變化帶動生產設備出現新需求。 新一輪面板產能投建正面臨三大主要工藝變化，中小尺寸面板技術由 LCD 向 OLED 升級，硬屏 OLED 向軟屏 OLED 升級，基板材質從 a-Si向 LTPS 升級。對應工藝改進，設備更新， 國產設備企業在激光加工設備、后道模組段設備及檢測設備等領域迎來機遇。

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國OLED產業深度調研與發展前景咨詢報告》