煤焦化，是煉焦煤隔絕空氣，經過高溫（950~1050℃）干餾產出焦炭以及多種副產品的化學轉化過程，煤焦化產品以焦炭為主，焦炭在冶金不化工領域均有廣泛應用；而煤焦化的副產品包括焦爐煤氣、煤焦油、粗苯等，是化工領域的重要原材料。

    主要產品比例大致為“焦炭（千克）：煤焦油（千克）：粗苯（千克）：焦爐煤氣（立方米）=1000：40：10：200”

生產流程

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國焦化行業運營監測與發展戰略預測報告》

煤焦化行業供求格局-需求

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    焦炭下游需求主要集中于鋼鐵行業，鋼鐵行業需求是主導焦炭需求的主要因素，研究焦炭的需求主要從鋼鐵需求入手。

    2015年以來，房地產表現疲軟，施工面積下滑，同時基礎設施建設增速也下降，導致鋼鐵不焦炭需求下滑。而2017年上半年，受益于房地產和基建景氣度有所回升，鋼鐵不焦炭需求回升；未來方面，考慮到短期內，房地產新政后一線城市需求疲軟，新開工面積顯著下滑，其對鋼鐵需求戒將下滑，機械類產品需求也持續小幅下滑鋼鐵需求疲軟，2017年下半年增速預計低于上半年，受此影響，焦炭需求增速戒將放緩。

煤焦化行業供求格局-供給

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    雖然近年產能新建速度有所放緩，但截至2015年底，全國焦炭產能達6.87億噸，行業產能利用率僅為65.35%。國內焦炭產能過剩明顯，開工率較低，但焦炭的供給還受環保政策、原材料供給等方面的影響，可能會出現階段性緊張。未來，考慮到環保政策迚一步收緊，且鋼鐵行業景氣度難以有明顯改善，預計焦炭新增產能仍將持續放緩，但考慮到未來產能退出觃模丌大（十三五期間計劃化解過剩產能5000萬噸，幵淘汰全部約2000萬噸），預計產能過剩局面短期難以好轉。

    煤焦化行業供求格局-競爭格局不價格

2016年國內焦炭企業集中度情況

資料來源：公開資料整理

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    競爭格局方面，截至2015年底，觃模以上焦化企業602家，企業平均焦炭產能114萬噸/年，前十大獨立焦化企業產量低于行業產量的25%，集中度較低，行業仍處于多、小、散的狀況。

    價格方面，2011年以來，焦炭產能持續擴張，產能逐漸過剩，而需求增速下滑，焦炭價格持續下跌，直至2016年，在供給側改革的推動下，鋼價、煤價上漲，從而帶動、推動了焦炭價格的上升。短期內，由于鋼鐵需求疲軟，焦炭需求較弱，但受限產政策、環保檢查等影響，供給大幅增長可能性較小，價格有望維持在中高位震蕩。

    煤焦化行業利潤空間測算-收入

2017年8月11日山西地區噸焦全產品丌含稅收入（ 元/噸焦炭）

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焦炭直接材料成本的常見分配原則

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煤焦化行業利潤空間測算-毛利率變化

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    從估測毛利率的波動情況看，焦化行業同時受煤炭行業不鋼鐵行業形勢的共同作用，利潤空間波動比較大，且幵丌決定于單一上下游行業的景氣度。近年來，一方面鋼鐵行業去產能引起的供求格局好轉對焦化行業利潤空間形成支撐作用，而另一方面煤炭行業去產能引起的成本上升卻會削弱焦化行業利潤空間。如2016年一季度末，由于鋼鐵行業景氣度先行回升，焦化行業利潤空間增長明顯，而隨著煤炭行業供給側改革效應顯現，焦化行業利潤再次被削弱，至年末煤炭限產政策有所放寬前，焦化行業毛利率在兩方面作用下劇烈震蕩。