（一） 智能手機推動 OLED 市場規模擴大，柔性 OLED 潛力巨大

    蘋果和三星推出 OLED 屏智能手機，預示手機屏幕進入新階段。今年 9 月，搭載 SuperRetinaOLED 全面屏的年度旗艦手機 iPhoneX 千呼萬喚始出來，肯定了 OLED 作為手機屏幕的無限潛力，引領新一輪智能手機設計趨勢，加上三星為“萬元機”高端消費者量身打造的極窄下邊框的 5.8”OLED 全面屏手機，標志著手機屏幕時代進入了一個新的階段。

iPhone X 擁有更窄的上下邊框

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    與LCD 相比，OLED 屏優勢明顯，市場空間巨大。OLED 是自發光產品，無需背光光源，這是其最大的優點，與 LCD 屏幕相比，OLED 屏還具備功耗低，可視角寬，對比度高，響應速度快和使用環境溫度范圍廣等優勢，配備OLED 屏幕的智能手機有望加速滲透。

    據預測，中小型 OLED 出貨量在未來 5 年將保持約 15%-20%的年增長，2020 年智能手機 OLED面板出貨量將達近 9 億個。

OLED 出貨量及價值

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    配合全面屏，柔性 OLED 潛力巨大。雖然硬性 OLED 屏的厚度小于 LCD，但是我們預計，未來幾年兩種將因同質化而不可避免的面臨殘酷的正面價格戰。當前，全面屏設計是智能手機的主流趨勢，全面屏手機需要對屏幕進行 R 角，C 角及 U 型槽等異形切割，擁有 PI 襯底和薄膜封裝的 OLED 柔性屏將成為最佳選擇，擁有 COF 和 COP貼合工藝的柔性 OLED 屏幕還能進一步縮小“下巴”高度至幾乎與下邊框平齊。據預測，未來三年柔性 OLED 屏幕的出貨量增速將超過 50%。

柔性 OLED 出貨量及增速

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    （二） 全球 OLED 屏幕需求旺盛，國內 OLED 面板廠商積極布局，搶占市場

    現有產能無法滿足 OLED 屏需求。正如前文所說，2020 年全球智能手機 OLED 面板需求將達到 9 億片，即使不包括未來可穿戴設備等上的新增需求，以現有 OLED 產能計算，產能缺口預計將超過 50%。

2020 年所需 6G 線面板條數計算

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    國內 OLED 面板 廠商 積極布局，搶占市場。目前，三星占據 95%以上的 OLED 屏市場，擁有絕對的定價權與壟斷優勢，其他具有先發優勢的日本，臺灣廠商卻逐漸萎縮。而此時國內廠商在這種情況下，國內 6 大面板廠商京東方、天馬、國顯、和輝、信利、華星光電也加大投入，積極布局。

國內 6 大廠商 OLED 近期產能釋放節奏

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    其中京東方已于今年 10 月宣布 6G 線量產柔性屏，明年維信諾天馬等公司也將有柔性 OLED 產能釋放，2018年將成產能釋放頂點，大量的國產產能開出，將帶動國內 OLED 產業大闊步前進。

國內 6 大廠商產能布局圖

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    （三） 國內設備廠商崛起，充分受益于投資周期

    OLED 生產工藝分為四個步驟：背板 TFT，有機物層 Evaporation，封裝 Encapsulation 以及控制電路 Module，每個步驟會使用不同的設備，OLED 生產所需的設備按照工藝流程分為三部分：背板段設備、前板段設備以及模組段設備。

    背板段設備切入難度大，模組段設備率先國產化。前段設備價值量更高，國內廠商短期切入難度大：前段設備即背板段設備，是通過疊加數層不同材質和圖案的膜層形成 TFT 驅動電路，為發光層提供信號以及電源輸入。和 LCD 相比，OLED 獨有的工藝與設備包括基板 LTPS 結晶技術所使用的 ELA 設備，有機物沉積所使用的金屬掩膜板 FMM 以及 TFE 薄膜封裝設備等。這部分設備價值量更高，切入難度更大，國產替代仍任重道遠。

    國產廠商切入模組設備，開啟 OLED 設備國產化：后段模組工藝以綁定、貼合、測試為主，所需設備率先開始國產化進程。

模組段主要工藝

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國OLED產業深度調研與發展前景咨詢報告》