一、行業經濟數據分析

    1、 2017年1-11月醫藥行業利潤增速繼續回升

    2017年1-11月，醫藥制造業實現累計營業收入25,947.20億元，累計利潤總額2,997.80億元，累計營業收入和利潤增速分別為12.30%和18.40%，利潤增速繼續回升。在醫藥供給側改革大背景下，一些落后產能被淘汰，原料藥市場價格良性回升，血制品合理提價，市場集中度提升帶來效益的提升，推動醫藥制造業整體環境有所改善。

    2、維生素A和維生素E價格繼續保持在高位

    維生素A價格自6月底持續上漲，截至12月29日，價格為1300元/kg，繼續保持在高位。另外，維生素E的價格自11月份出現快速上漲，截至12月29日價格為125元/kg，也繼續保持在高位。泛酸鈣價格自第四季度開始回調，截止12月29日價格為360元/kg，較9月的最高點750元/kg下降約52%。

國內維生素價格走勢圖

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2023年中國醫藥制造市場專項調研及及投資方向研究報告》

    3、中藥材價格繼續上漲

    近期成都中藥材價格指數在170左右浮動，繼續保持上漲趨勢。2017年7月，《中華人民共和國中醫藥法》正式實施，對中醫藥服務體系建設、中藥材種植養殖加工等方面提出相關要求，鼓勵中醫藥科學研究、中西醫結合研究，促進中醫藥理論和技術方法的繼承和創新，保障并推進中醫藥事業發展。預計中藥材需求將保持旺盛，特別是具備資源屬性的中藥材，四季度到春節前是中藥材旺銷季節，中藥材價格指數有望持續上行，對中成藥企業利潤會產生一定的影響，但對于能夠通過提價傳導價格壓力的品牌中藥企業則不構成太大壓力。

中藥材價格指數走勢圖

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    二、醫藥板塊現狀分析

    1、近一個月醫藥板塊指數情況分析

    截至12月29日，以一個月區間統計，醫藥指數上漲2.76%，跑贏滬深300指數2.14個百分點，子板塊中漲幅最大的是醫療服務板塊，漲幅最小的是中藥板塊；以六個月區間統計，醫藥指數上漲3.46%，跑輸滬深300指數6.47個百分點，子板塊中漲幅最大的是醫療服務板塊，跌幅最大的是醫藥商業板塊。

近6個月醫藥板塊指數走勢圖

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近1個月醫藥板塊指數走勢圖

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    2、醫藥板塊估值溢價率情況分析

    12月份醫藥板塊估值水平徘徊在36左右（歷史TTM整體法，剔除負值），處于近五年的中低位水平，相對于滬深300的估值溢價率約160%，處于近五年低位。

近年醫藥板塊絕對估值情況

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近年醫藥板塊估值溢價率

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