港股食品飲料板塊主要以休閑食品及飲料行業龍頭為主。我國休閑食品飲料行業依然動銷增長乏力，行業整體增速下行。短期來看，居住性消費擠壓效應的減弱將有效支撐行業進入緩慢復蘇狀態。

    長期而言，我國休閑食品及飲料人均消費仍有增長空間，但整體重新進入高速增長缺乏充分條件，預計未來行業將根據細分品類出現明顯分化。關注休閑零食、包裝水、運動功能飲料以及即飲咖啡等高成長細分板塊的發展和企業布局。

    領先企業將通過品類擴展、渠道建設以獲取繼續成長的空間，利潤端的修復則依靠產品結構調整和資產整合。

中國休閑食品行業零售價值規模（十億元）

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2022年中國食品飲料市場行情動態及發展前景預測報告》

各國休閑食品人均消費比較（美元）

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中國休閑食品行業零售規模分布結構

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中國休閑食品細分行業零售規模增速

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中國軟飲料市場規模（百萬，人民幣）

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各國包裝水市場年人均消費額（美元）

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中國軟飲料行業零售規模分布結構（2016）

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中國軟飲料細分行業零售規模增速（2016）

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    一、細分品類表現將分化

    我國休閑食品飲料行業依然動銷增長乏力。行業整體增速下行，某些子行業甚至出現負增長現象。這一方面由于13 年后受到居住性消費擠壓，食品性消費支出增速下降；另一方面是源于消費者消費習慣的變化（健康、便捷、時尚、環境友好等）。整體而言，居住性消費擠壓效應的減弱將有效支撐行業進入緩慢復蘇狀態。

    但當前的商品流通條件下，人口和渠道滲透兩大紅利漸行漸遠，消費者觸及數（CRP）上行空間有限，暫時并未有使行業整體重新進入高速增長的條件出現。預計未來行業將根據細分品類出現明顯分化。

    領先企業將通過品類擴展、渠道建設以獲取繼續成長的空間，利潤端的修復則依靠產品結構調整和資產整合。

中國食品飲料子行業增速（去除通脹影響調整后）

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    二、食品飲料行業競爭格局

    食品飲料行業進入壁壘相對較低，行業競爭并未趨緩跡象。可以看到食品及飲料行業制造企業數量始終維持增長，2011-2017 年復合增速分別為5.1%和6.8%。

中國食品飲料制造企業數量變化

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    從子品類的市場集中度來看，各細分行業我國集中度水平皆明顯低于發達市場。以Savoury Snacks 和包裝水為例，2011-2016 年CR5 分別由23.6%、43.6%變化至25.5%、36.3%。

    競爭格局并無明顯改善跡象，行業普遍缺乏強有力的議價者，進而影響行業內企業的盈利能力。