根據中汽協數據，2017年1-10月，新能源汽車累計生產51.7萬輛，銷售49萬輛，比上年同期分別增長40.2%和37.7%，其中乘用車累計生產41.2萬輛，同比增長61.9%，銷售39.3萬輛，同比增長61.3%。商用車累計生產10.5萬輛（根據數據，商用車生產10.2萬輛，其中客車4.4萬輛，同比下滑36%，專用車5.8萬輛，同比增長421%），同比增長4.6%，銷售9.7萬輛，同比增長3.9%。2017年由于補貼政策調整幅度較大，上半年商用車及電池企業均處于產品調整、重新上目錄階段，因此銷量受壓制，而進入6月份，商用車開始起量，但是由于2017年3萬公里門檻限制，截至目前增長較緩慢，但由于明年補貼預期退坡，我們看好11、12月的商用車放量。

    乘用車銷量集中于兩個市場，一是一二線限購城市，這類市場以A級乘用車為主導，二是小城市，集中山東、河南、浙江、江西等地，以A00級乘用車為主導，由于經濟性突出，2017年A00級乘用車在這類市場滲透迅猛。2017年1-10月，純電動乘用車銷量30.05萬輛，其中A00級19.7萬輛，占比66%，同比增長189%；A級7.79萬，占比26%，同比增長21%。

2017年各月電動車銷量逐步攀升（輛）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國電動汽車行業市場全景調查及投資戰略研究報告》

2017年1-10月A00級乘用車銷量（輛）

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    2017年1-10月裝機電量17.6gwh，同比增長26%。2016年全年裝機電量為27.9gwh，考慮回補4gwh，實際裝機電量預計為32gwh，2016年11、12月由于車企搶裝去庫存，最后兩個月裝機電量14gwh。我們判斷11、12月客車和專用車搶裝和電池企業去庫存，也有望帶來裝機電量的增長，預計全年30-33gwh，加上2017年換電3gwh，全年動力電池需求預計為33-36gwh，基本與2016年持平。

新能源車車裝機電量統計

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    2018年新能源補貼政策確定為動態調整，將預計2017年新能源車銷量、車型結構進行調整。調整政策尚未發布，我們預計將在12月下旬發布，我們判斷補貼政策調整方向：1.整體降補，同時支持力度繼續向乘用車傾斜；2.提高補貼門檻，包括提高能量密度、續航里程等指標。此外，三萬公里門檻有望進行調整，或將按照不同車型不同用途制定不同標準。

新能源汽車補貼金額預測

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    明年乘用車結構將發生變化，A00級占比縮小（2017年A00級占比達到50-60%，偏高），高續航里程乘用車數量增加（除了一線城市，將在二三線城市培育新市場，如出租、政府用車、運營等），平均單車帶電量將提升，2017年前10月單車帶電量是27kwh，處于一個比較低的水平。我們判斷，一方面明年高續航里程車型占比將提升，另一方面A00級車型為了拿更高補貼，將增加裝車電量，提高續航里程，因此我們預計明年單車電量有可能會回升到35kwh（2016年的時候為32kwh）。

    我們預計2018年新能源車銷量95萬左右，其中乘用車銷量70萬輛左右，專用車銷量15萬輛，客車銷量10萬輛左右，同比增長預計為38%。對應動力電池需求43.6gwh，同比增長40%，三元動力電池22gwh，同比增長77%，磷酸鐵鋰21gwh，增長平穩。

    根據我們測算，需30-40萬新能源車以滿足油耗負積分，但由于車企已加速電動化，新車型陸續推出，且19年補貼退坡帶來搶裝，預計2018年乘用車銷量可達70萬輛（2017年預計乘用車50萬輛）。而2019年、2020年需要滿足10%，12%積分要求，且兩年積分可合并抵扣，因此預計2019年新能源乘用車銷量100萬輛左右，2020年新能源乘用車銷量150萬輛左右。