多菌靈屬于殺菌類的大宗品種，具有高效低毒、廣譜性、適配性強、與應用領域廣等特點，主要應用于水稻、小麥、棉花、油菜、果樹、蔬菜、花生等農作物領域。 目前全球產能6 萬噸，均分布于中國國內，全球多菌靈需求量為 4 萬噸左右，其中，海外需求 3 萬噸左右，國內需求 1 萬噸左右，巴西、印度、阿根廷為多菌靈的主要進口國。對比廣信股份和同行的 2017 年中報情況，廣信股份上半年殺菌劑收入 3.83 億元，其中多菌靈原藥收入 3.02 億元，甲基硫菌靈原藥收入 0.81 億元，而藍豐生化 2017 年上半年殺菌劑收入 2.32 億元，毛利率 21.73%，而新安股份 2017 年上半年寧夏新安收入 1.31 億，凈利潤 439.40 萬元。 由于寧夏新安僅有多菌靈和中間體，我們認為其多菌靈的開工率處于較低水平。藍豐生化目前具有 1 萬噸多菌靈、 2 萬噸鄰苯二胺、 0.8 萬噸甲硫多菌靈，上半年多菌靈不含稅均價 3.1-3.2 萬元/噸，甲基硫菌靈不含稅均價 2.5 萬元/噸，我們可以推算出藍豐生化的開工率并未打滿，預計開工率為七成左右。而公司 2017 年上半年多菌靈銷量達到9615 噸，開工率超過 100%。 因此， 我們認為， 多菌靈行業實質上處于緊平衡狀態.

多菌靈產能占比

數據來源：公開資料整理

多菌靈價格走勢

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