在國家鐵路總投資維持穩健的背景下，投資結構的變化正在發生；在上游固投增長減緩的背景下，對于設備和維保行業，其增長的空間仍然非常廣闊。

鐵路行業投資將出現結構性增長

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    我們之前預測鐵總“十三五”期間大型養路機械采購金額將增長40%。除了采購金額的增長，隨著高速鐵路通車里程占比的快速增長，鐵路電務相關的養護需求正在迅速提升。中車時代電氣2017年大型養路機械板塊JJC接觸網檢修作業車的數個大訂單，正是來自于電務領域新增的養護需求。

高鐵里程占比快速增加，電務維保需求迅速上升

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    在直接對應維保需求的大型養路機械以外，既有的鐵路車輛，如動車組等產品，隨著使用期的增長，進入大修期的車輛也在快速增加。

    國內現役的動車組視車型不同，四級檢修周期在3-6年左右，五級檢修周期在6-12年左右。隨著車輛逐漸進入四五級的大修周期，動車組維修業務將出現持續的需求增長。

動車組采購量迅速增長，“十三五”將迎來集中大修期（單位：標準列）

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    從2014年起，中國的城市軌道交通投資就進入了高速增長期。2013年，城市軌道交通市場投資規模僅相當于國家鐵路投資規模的30%；但到2018年，城市軌道交通市場的投資規模就有望大幅增長至國家鐵路投資規模的80%左右。受此影響，整個城市軌道交通產業鏈，包括基建、信號控制系統、車輛等，均將先后迎來新一輪高速發展期。

城市軌道交通固定資產投資變化（單位：億人民幣）

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城市軌道交通與國家鐵路投資對比（單位：億人民幣）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國鐵路維護工具行業研究及發展趨勢研究報告》