在鐵路“十三五”建設(shè)的順利推進(jìn)下，國家鐵路正從階段性的建設(shè)高峰期，逐漸進(jìn)入階段性的通車高峰期。2016-2017年是國家鐵路新線通車的小年，但我們預(yù)計(jì)國內(nèi)鐵路客運(yùn)量仍將維持年復(fù)合10%左右的增速。

國內(nèi)鐵路旅客發(fā)送量（單位：億人次）

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    《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃（2030年）》提出，到2020年，全國鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，覆蓋80%以上的大城市；到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右；到2030年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到20萬公里左右，其中高速鐵路4.5萬公里左右。

全國鐵路里程變化預(yù)測（單位：萬公里）

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    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017-2020年的高速鐵路年通車?yán)锍虒⒊手鹉甏蠓仙膽B(tài)勢。到2020年，實(shí)際可開行動車組的線路里程將顯著超過3萬公里的規(guī)模。動車組的需求有望隨之出現(xiàn)快速增長。

高速鐵路年通車?yán)锍套兓A(yù)測（單位：公里）

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    我們預(yù)計(jì)2017-2020年國家年均鐵路投資總額將穩(wěn)定在8000億左右。隨著線路由集中開工期進(jìn)入集中通車期，設(shè)備投資占總投資的比例將有所上升。因此對于鐵路設(shè)備行業(yè)而言，其實(shí)際對應(yīng)的國內(nèi)市場空間仍然維持增長趨勢。

鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資額變化（單位：億人民幣）

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固投計(jì)劃與實(shí)際完成情況對比（單位：億人民幣）

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    設(shè)備招標(biāo)方面，在鐵總改革、人員變動頻繁的背景下，2016年的鐵路設(shè)備招標(biāo)出現(xiàn)了不同程度的延遲，直接影響相關(guān)上市公司2017年產(chǎn)品銷售。但隨著高鐵進(jìn)入“十三五”集中通車期，2017-2018年鐵路設(shè)備招標(biāo)量將大幅上升，帶來中長期布局相關(guān)標(biāo)的的機(jī)會。

鐵路機(jī)車近期招標(biāo)情況（單位：臺）

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    動車組方面，鐵總的招標(biāo)已經(jīng)從之前的少批次大訂單模式，改為比較靈活的多批次小訂單模式。進(jìn)入2017年，鐵總多次啟動動車組招標(biāo)，折合動車組數(shù)量回升至313標(biāo)準(zhǔn)列。

    2016年鐵總動車組僅招標(biāo)136標(biāo)準(zhǔn)列，但2017年招標(biāo)超過300列，同比大幅回升；我們預(yù)計(jì)鐵總2018年有望招標(biāo)400列左右的動車組。

動車組近期招標(biāo)情況（單位：標(biāo)準(zhǔn)列）

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    我們認(rèn)為，2016年鐵總的招標(biāo)情況特殊，不代表行業(yè)的發(fā)展趨勢；2017年的設(shè)備采購已出現(xiàn)顯著回升，符合我們預(yù)期。2017年機(jī)車、貨車、動車組的招標(biāo)均已啟動，我們預(yù)計(jì)后續(xù)動車組仍有新招標(biāo)待啟動。隨著補(bǔ)償性招標(biāo)的不斷出現(xiàn)，鐵路設(shè)備相關(guān)公司有望迎來中長期布局的機(jī)會。

2016-2017迄今鐵總招標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量對比

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