新能源專用車行業由于供應商相對分散，且小型整車廠數量較多，因此將電機電控交給第三方供應商來做的占比較大，2016 年據不完全統計，使用第三方供應商驅動電機的專用車廠商達到 85%，使用第三方電機控制器的專用車廠商達到 74%。由此來看，短期內扎根新能源專用車市場的第三方電機電控供應商將受益于新能源專用車的快速發展，業務將有較大 的增量空間；長期來看，隨政府補貼退坡帶來的行業洗牌將迅速提升新能源專用車市場集中度，與實力強勁專用車整車廠進行深度綁定的第三方電機電控廠商將在長期獲益。同時，我們認為在新能源物流車領域，短期受制于續航里程和充電便利性，僅能替代傳統燃油城市物流車，但在未來的 3-5 年，隨動力電池關鍵技術的不斷提高，電動物流車續航能力有望突破 500 公里大關，能夠滿足區域物流的要求。同時伴隨充電樁建設的積極推進，高速公路充電將不再是限制電動物流車發展的障礙，屆時新能源物流車將逐步取代重卡及中卡，實現物流車的整體替代，市場規模將進一步擴大。在新能源環衛車領域，我們認為由于行業新能源滲透率較低，且受政府采購影響較大，因此未來幾年將保持高速增長勢頭。總體而言，新能源專用車領域將是第三方電機電控供應商未來幾年的藍海市場。

    我們從新能源汽車雙積分制度、燃料消耗量目標值和工信部 2020 年發展規劃要求三個維度預測了到 2020 年新能源乘用車產量的增長情況。在最樂觀的情況下，工信部要求到 2020年新能源汽車年產量要達到 200 萬輛，到 2025 年我國新能源汽車銷量占比要達到 20%以上。假設在以上目標能夠實現情況下疊加前文預測的專用車樂觀情況產量，則我們預計 2018-2020 年新能源汽車產量約為 117、161 和 206 萬輛；按照新能源汽車企業平均燃料消耗量要求，我們預計2018-2020 年新能源乘用車產量需要達到 67、73 和 120 萬輛，同時疊加新能源專用車中性情況產量，我們預計新能源汽車 2018-2020 年產量約為 99、113 和 168 萬輛；最后，如果按照新能源汽車雙積分制度進行測算，則新能源乘用車產量約為 62、73 和 82 萬輛，疊加新能源專用車悲觀情況下產量，預計新能源汽車 2018-2020 年年產量約為 91、108 和 123 萬輛。

樂觀情況下新能源汽車產量預測（萬輛）

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中性情況下新能源汽車產量預測（萬輛）

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悲觀情況下新能源汽車產量預測（萬輛）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國電機電控行業市場專項調研及投資前景評估報告》

    根據我們對未來新能源汽車市場增量的預測，并且假設每輛車安裝一套電機電控系統，則2018-2020 年合計裝機量將達到 300-400 萬臺，以 2016 年乘用車、客車及專用車電機+驅價格分別為 2 萬元、6 萬元和 4 萬元，且均以每年 5%的速度下降的假設計算，“十三五”期間電機+電驅市場規模在千億級。2018 年我們預計電機電控市場規模增量在在 240-300 億元 左右，同比增長20% 以上。通過測算結果可以得出兩點結論： 一是短期內，專用車 市場 將成為電機電控彈性最大的增量來源，專用車電機電控市場 2018 年在樂觀、中性及悲觀三種假設下的市場規模增速分別達到46.31%、39.74%和 32.02%，成為規模增速最快的市場；二是長期來看，乘用車決定了電機電控市場的增量空間，到2020 年乘用車電機電控市場占比已經超過客車及專用車市場規模的總和，疊加新能源乘用車增長空間較大的事實，未來電機電控市場規模推動的最重要力量為新能源乘用車。

電機電控市場規模預期（億元）

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