近年來聚酯產能增速低于需求增速，明年供需格局仍將緊張。近年來，隨著滌綸新產品推出及應用領域拓展，其在合成纖維中占比逐漸提升。尤其是滌綸長絲，其近 5 年年均增速達 11%，成為滌綸產業的亮點。2011-2012 年是我國聚酯行業投產高峰期，2013 年后，聚酯產能總體擴張有序，2015-2018 國內滌綸產量 3404、3527、3642、4072 萬噸，平均產能增速僅有 3%，但行業平均增速 6%-7%，行業平均開工率 80%。2017 年 1-10月，我國聚酯總產量 3006 噸，產量同比增長 4.2%。預計 2018 年聚酯新增產能 220 萬噸，未來三年內聚酯新增產能 345 萬噸。但是其中禁止廢塑料帶來的新增需求接近 250 萬噸。其中長絲接近 100 萬噸的新增需求，行業開工率仍將穩步上行。

滌綸長絲歷年產能和產量（單位：萬噸）

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滌綸長絲產能和產量增長率 （%）

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中國滌綸長絲裝置負荷率（% ）

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2017 國內長絲產能分布

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國聚酯市場專項調研及投資戰略研究報告》

    紡織服裝經營好轉，帶動聚酯行業回暖。滌綸長絲下游應用主要是紡織服裝、家紡業和產業用紡織業，其中紡織服裝占比達 52%，是滌綸下游的主力消費行業。截至 2017 年10 月，服裝鞋帽、針、紡織品類累計零售額為 11,882 億元，累計同比增長 7.3%；紡織服裝出口交貨累計 7,183.8 億元，累計同比增長 1.26%。

國內下游服裝需求逐漸企穩

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紡織服裝出口增長低位企穩

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    滌綸長絲庫存逐步出清。過去三年，紡織業整體處于清庫存階段，產成品存貨同比增速從 20%以上快速回落至 5%的平均水平，紡織服裝行業去庫存逐漸結束，過剩產能逐步出清。下游國內紡織服裝行業正逐步走出低谷，庫存改善帶來紡織企業經營性現金流較大改善，景氣度逐漸回升，滌綸長絲庫存天數自 2016 年以來出現明顯下降。

16年來滌綸行業和紡織行業景氣指數回升

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滌綸長絲庫存天數下降

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