產(chǎn)量：啤酒行業(yè) 1-10 月累計(jì)產(chǎn)量 3988.1 萬(wàn)千升，同比上升 0.2%，增速較去年同期提升 1.6pct。

啤酒累計(jì)產(chǎn)量及其增速

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    盈利情況：2017 年前三季度，啤酒上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì) 406.24 億元，同比上升 0.28%，增速較上年同期上升 6.81pct.；歸母凈利潤(rùn) 30.06 億，同比上升 6.75%，增速較上年同期提升 12.28pct，營(yíng)業(yè)總收入與歸母凈利潤(rùn)均有所上升。

啤酒子行業(yè)營(yíng)收及凈利潤(rùn)情況

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    進(jìn)口大麥均價(jià)自 2016 年 2 月份以來(lái)持續(xù)下跌，至今年 10 月小幅回升至 206.4 美元/噸，環(huán)比上升 7.47%，同比升幅 0.99%。

進(jìn)口大麥價(jià)格走勢(shì)

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    進(jìn)口大麥的價(jià)格回升，行業(yè)的毛利率承受一定壓力。同時(shí)由于啤酒明顯的季節(jié)性，淡季產(chǎn)能利用率低的問(wèn)題一直沒(méi)有得到解決。

    啤酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了成熟期，量的增長(zhǎng)已經(jīng)有限，因此增速比較緩慢，未來(lái)行業(yè)的主要看點(diǎn)是消費(fèi)升級(jí)，但高端啤酒也同樣收到進(jìn)口酒的沖擊，國(guó)資品牌主要還是通過(guò)低價(jià)搶占市場(chǎng)。

    行業(yè)的集中度已經(jīng)伴隨著啤酒巨頭的并購(gòu)動(dòng)作提升，華潤(rùn)、青島、百威英博、燕京和嘉士前五大企業(yè)市占率已經(jīng)達(dá)到了 75%以上，且都擁有各自的優(yōu)勢(shì)區(qū)域。未來(lái)行業(yè)的格局還會(huì)隨著巨頭之間的存量博弈進(jìn)一步集中。我們期待未來(lái)行業(yè)巨頭規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)，同時(shí)議價(jià)能力增強(qiáng)以及費(fèi)用率下降帶來(lái)的盈利彈性的釋放。

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