油運行業需求與下游原油消費需求息息相關，受下游原油消費國原油庫存水平較高的影響，預計2018 年行業需求增速將維持平穩：、預計2018 年油運行業需求增速為3.7%。供給方面，由于目前待交付新船運力依然較多，2018 年行業供給壓力尚存：預計2018 年行業需求和供給增速分別為3.7%和4.4%。雖然供給增速仍然超過需求增速，但是供需增速差（供給增速-需求增速）有所減小，對運價的抑制作用或將減弱：根據測算，2018 年油運行業供需增速差為0.7%，較2017 年（1.6%）明顯減小。原油庫存高位，需求維持平穩

    由于目前下游原油庫存高企，預計2018 年油運需求維持穩定。油運行業需求與下游原油消費需求息息相關，目前制約油運行業需求提升的最大障礙是下游原油消費國原油庫存水平依然較高：OECD 國家商業原油庫存居高不下，同時海上原油浮倉庫存整體仍處高位。受此影響，預計2018 年油運需求維持平穩：據預測，2018 年油運需求增速為3.7%，較2017年（4.2%）維持穩定。

2016 年原油海運進口國家占比（按周轉量計算）

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2017-2022年中國交通運輸市場評估及投資前景評估報告》

OECD 商業原油庫存居高不下

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海上原油浮倉庫存整體仍處高位

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預計2018 年油運行業需求增速為3.7%

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    一、新船訂單與供給壓力走勢分析

    2018 年油運新船交付壓力依然較大，但供給增速同比走低。2014-2016 年，受低油價刺激，油運行業需求大幅回暖，油運船東盈利改善并締結較多的新船訂單。隨著之后幾年新船訂單逐漸交付，行業面臨較大的供給壓力。展望2018年，預計油運新船交付量較2017 年有所減少，但供給增速絕對值仍處高位：以歷史平均新船交付率（63.5%）計算，預計2018 年運力新交付量為21.7 百萬載重噸，較2017 年有所下滑。同時，根據測算，預計2018 年油運行業供給（有效運力）增速為4.4%，較2017 年增速（5.8%）走低。

油輪在手訂單量占總運力比重為11.3%

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油輪拆解量和交付量

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預計2018 年油輪運力交付量將有所下滑

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預計2018 年油運有效運力增速為4.4%

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    二、油運行業供需增速及運價走勢預計

    供需增速差同比減小，運價抑制作用減弱、向上彈性增強。綜合來看，由于目前油運新船待交付運力仍然較多，2018 年行業供給壓力尚存，預計需求和供給增速分別為3.7%和4.4%。雖然供給增速仍然超過需求增速，但是供需增速差（供給增速-需求增速）有所減小，對運價的抑制作用或將減弱：預計2018年油運行業供需增速差為0.7%，較2017 年（1.6%）明顯減小。

2018 年油運行業需求增速預計

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預計2018 年油運行業有效運力增速預計

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預計2018 年油運行業供需增速差對比

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油運BDTI 指數走勢

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油運VLCC-TCE 走勢

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