環(huán)氧樹脂是泛指分子中含有兩個或兩個以上環(huán)氧基團的有機化合物，世界上使用最廣泛的環(huán) 氧樹脂品種是雙酚 A 型環(huán)氧樹脂，約占總消費量的 80%以上。環(huán)氧樹脂具有力學(xué)性能高、內(nèi)聚力 強、分子結(jié)構(gòu)致密，粘接性能優(yōu)異，固化收縮率小（產(chǎn)品尺寸穩(wěn)定、內(nèi)應(yīng)力小、不易開裂），絕緣 性好,防腐性好,穩(wěn)定性好,耐熱性好（可達 200℃或更高）的特點，因此被廣泛應(yīng)用于涂料、電子 電器、復(fù)合材料、膠黏劑等各個領(lǐng)域。

環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈

環(huán)氧樹脂分類

環(huán)氧樹脂下游消費結(jié)構(gòu)

    2016 年，國內(nèi)環(huán)氧樹脂產(chǎn)能為 225 萬噸，產(chǎn)量為 113 萬噸，產(chǎn)能利用率在 50%左右，國內(nèi)環(huán) 氧樹脂的產(chǎn)能多數(shù)以低端產(chǎn)品為主，技術(shù)含量較高的復(fù)合材料用環(huán)氧樹脂仍然主要依賴進口。2016 年，國內(nèi)環(huán)氧樹脂進口量為 24 萬噸，出口量為 7 萬噸，凈進口量為 17 萬噸，表觀消費量為 130 萬噸，進口依存度在 10%以上。

環(huán)氧樹脂產(chǎn)能產(chǎn)量情況

環(huán)氧樹脂產(chǎn)量&表觀消費量穩(wěn)中有升

    經(jīng)歷了 2010-2012 年的快速投放以后，我國環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能從不到 100 萬噸迅速擴張到 200 萬噸左右，近幾年產(chǎn)能投放趨緩。需求方面，環(huán)氧樹脂的表觀消費量穩(wěn)步上移，目前在 130 萬噸 左右。

環(huán)氧樹脂進口依存度在 10%以上

    近幾年來，由于環(huán)氧樹脂價格相對低迷，小廠陸續(xù)退出，尤其是在嚴格的環(huán)保政策持續(xù)高壓 下，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)開工率較低，其中華北、黃山以及華東區(qū)域的相關(guān)廠家的開工受到影響較大。 根據(jù)我們追蹤的開工情況，有統(tǒng)計的 164 萬噸產(chǎn)能的實際有效產(chǎn)能在 110 萬噸左右。此外，33.3 萬噸的其他廠家產(chǎn)能中，有 20 萬噸的產(chǎn)能已經(jīng)停車。環(huán)氧樹脂的有效產(chǎn)能在 120 萬噸左右，接近 過去幾年的行業(yè) 110 萬噸以上的產(chǎn)量，行業(yè)已經(jīng)處于供需格局較為緊張的狀態(tài)。

環(huán)氧樹脂其他廠家開工情況

    行業(yè)新增產(chǎn)能方面，宏昌電子 2018 年一季度有 11.7 萬噸的產(chǎn)能投放。安徽美佳和廊坊諾爾 信的投放主要在 18 年底和 19 年底，短期對行業(yè)供給影響不大。

環(huán)氧樹脂新增產(chǎn)能

環(huán)氧氯丙烷新增產(chǎn)能

    環(huán)氧氯丙烷是合成環(huán)氧樹脂的重要原材料，主要有三種合成工藝，分別是高溫丙烯氯化法、 甘油法和醋酸丙烯酸酯法。其中高溫丙烯氯化法的主要原料為丙烯和氯氣，目前產(chǎn)能占比 53%， 該工藝技術(shù)成熟，技術(shù)轉(zhuǎn)讓費用低，中間體氯丙烯有一定的市場需求，副產(chǎn)物也是部分農(nóng)藥的重 要中間體，但此工藝收率低能耗高，對設(shè)備腐蝕嚴重，三廢排放量高帶來的環(huán)保壓力較大，目前 國內(nèi)已不再批準新建。甘油法主要原料為甘油和氯化氫，近幾年發(fā)展迅速，目前產(chǎn)能占比 40%， 該工藝流程短，生產(chǎn)成本低，副產(chǎn)物及廢物排放量較少，生產(chǎn)過程無高溫高壓相對安全，代表著 行業(yè)發(fā)展的方向，但目前此工藝技術(shù)相對較新，技術(shù)工藝仍需改進。醋酸丙烯酯法占比較少。

環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量

環(huán)氧氯丙烷行業(yè)格局

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國環(huán)氧樹脂市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》