有機硅是指含有Si-O（硅-氧）鍵，且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物。其中以硅氧鍵為骨架組成的聚硅氧烷是有機硅化合物中為數最多、應用最廣的一類，約占總用量的90%以上。因有機硅具有優良的耐溫特性、耐候性、電器絕緣性能、生理惰性、低表面張力和低表面能等，廣泛應用于建筑、電子、電力等領域。

    有機硅上游原料主要包括石英、焦炭等，中游產品甲基氧硅烷是重要的有機硅單體，下游產品有硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯劑。

有機硅產業鏈

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    一、需求端：穩中有升

    有機硅下游主要用于建筑、電子和電力行業，三者占比達到58%，隨著其性能的提升，應用領域有望擴展。

有機硅下游應用領域情況

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    國內消費總量持續增長，增速放緩。2016年國內消費量為167萬噸，同比增長2.53%。2010年國內有機硅消費量增幅高達26.77%，其后增速呈現下滑趨勢。我們判斷建筑領域的需求有望保持穩定增速，主要是由于國內房地產市場在2016年上半年顯著回暖，對硅橡膠的需求量將增加，其在建筑領域的應用有一定延后性。

國內有機硅表觀消費量及增速

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    進出口量呈現反向發展。2009—2016年國內有機硅進口量呈現下降趨勢，而出口量呈現穩步增加，主要受益于國內有機硅產能的擴張及性能的提升，隨著國內有機硅向高端領域發展，進口替代效應將更加凸顯。

國內有機硅進出口量及增速

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    二、供給端：產能收縮，開工率下滑

    國內有機硅產能總量增加，增速放緩。2016年國內有機硅產能為280萬噸，同比增長2.55%。2009—2016年國內有機硅年均復合增長率為16.24%。

國內有機硅產能及增幅

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    國內產能集中。2017年國內有機硅產能為285萬噸，產能主要集中于江蘇（40萬噸）、江西（40萬噸）、浙江（54萬噸）、山東（46.5萬噸），四省產能高達180.5萬噸，四省產能占比63.22%。今年以來山西三佳和江蘇弘博產能處于停產狀態，重啟難度大。

2017年國內有機硅供應商情況

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    環保督查，企業開工率下滑。2017年8月中央第四批環保督查浙江、山東等省份，其中浙江（54萬噸）、山東（46萬噸）、四川（15萬噸），三省產能占比為40%，產能較為集中，將對企業裝置開工情況產生影響。

第四批督查省份有機硅占比

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    2016年6——2017年6有機硅裝置平均開工率為78.89%，維持較高開工率，尤其是2107年以來裝置開工率持續提高，6月達到91.62%。7月開工率為84%，環比下降7.62個百分點，8月降至80%。主要是受到高庫存和環保督查雙重影響。

國內有機硅企業開工率情況

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    價格小幅上漲。2016年6——2017年7有機硅價格呈現上漲—高位震蕩態勢。2017年7月下旬其價格開始上漲，8月上旬均價為20000元/噸。我們判斷短期看因環保督查和企業檢修（興發、東岳等），開工率下滑，供給呈現緊平衡，價格或將小幅上漲。從長期看，因供給側改革，部分產能將出清，供求將趨于平衡，價格或將企穩。

DMC價格走勢

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國有機硅行業分析及投資前景預測報告》