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2017 年 3 月，各券種債券收益率曲線有所上行。國債收益率曲線、政策性銀行債、企 業債和中短期票據收益率曲線普遍上行。分券種來看，國債、政策性銀行債、企業債（AAA） 和中短期票據（AAA）各關鍵期限點（不含隔夜收益率）三月末較二月末平均上行 10.28BP、 14.27BP、18.29BP 和 20.7BP。今年以來的國債收益率上漲超預期，緩解 了準備金增提壓力，利潤由于準備金調整帶來的壓力相比年初預期要顯著減輕。但由于750 天移動平均國債收益率仍處在下降通道，整體上 1 季度末 750 天曲線相比年初下降 了約 11BP，2017 年增提壓力大概率不會消除。中性假設測算 750 天移動平均國債收 益率曲線拐點將出現在 2018 年下半年，市場對準備金釋放的預期不斷增強。目前十年 國債收益率在 3.3%-3.5%之間震蕩，如果有效突破，險企利潤壓力將進一步減輕。
750 天移動平均國債收益率曲線現況
資料來源：公開資料整理
不同時點的 750 天移動平均曲線和下降幅度
資料來源：公開資料整理
預測市場利率變化的方向和幅度之后，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。這是因為，市場利率將直接決定債券的投資收益率。很顯然，債券投資的收益率應該同市場利率密切相關：在市場利率上升時，債券投資的要求收益率也會相應上升，在市場利率下降時，債券的要求收益率也會相應下降。一般地，在計算債券價格時，我們就直接用市場利率作為貼現率，對債券的未來現金流進行貼現。因此，我們可以對市場利率變化和債券價格變化之間的關系做出準確的判斷，從而據此來調整持有的債券。調整組合的目的是，在對既定的利率變化方向及其幅度做出預期后，使持有的債券的收益率最大化。
（1）由于市場利率與債券的市場價格呈反向變動關系，因此，在市場利率上升時，債券的市場價格會下降，而在市場利率下降時，債券的市場價格會上升，因而前者的正確調整策略是賣出所持有的債券，而后者的正確調整策略是買入債券。但是問題在于，債券的種類有很多，它們的期限、票面利率都是各不相同的，那么到底應該選擇哪種類型的債券呢？下面兩個策略將告訴我們如何選擇不同類型（不同期限、不同票面利率）的債券。（2）債券的期限同債券價格變化之間的關系是有規律可循的：無論債券的票面利率的差別有多大，在市場利率變化相同的情況下，期限越長的債券，其價格變化幅度越大。因此，在預測市場利率下降時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的期限較短的債券轉換成期限較長的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價 相反，在預測市場利率上升時，若投資者仍想持有債券，則應該持有期限較短的債券，因為在利率上升相同幅度的情況下，這些債券的價格下降幅度較小，因而風險較小。（3）債券的票面利率同債券的價格變化之間也是有規律可循的：在市場利率變化相同的情況下，息票利率較低的債券所發生的價格變化幅度（價格變化百分比）會比較大，因此，在預測利率下跌時，在債券期限相同的情況下，應盡量持有票面利率低的債券，因為這些債券的價格上升幅度（百分比）會比較大。但是這一規律不適用于周年期的債券。因此，我們可以得到有關債券調整策略的總原則：在判斷市場利率將下跌時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低息票利率的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。反之，若預測市場利率將上升，則應盡量減少低息票利率、長期限的債券，轉而投資高息票利率、短期限的債券，因為這些債券的利息收入高，期限短，因而能夠很快地變現，再購買高利率的新發行債券，同時，這些債券的價格下降幅度也相對較小。智研咨詢發布的《2017-2023年中國債券組合投資行業競爭態勢及投資戰略研究報告》共十四章。首先介紹了債券組合投資行業市場發展環境、債券組合投資整體運行態勢等，接著分析了債券組合投資行業市場運行的現狀，然后介紹了債券組合投資市場競爭格局。隨后，報告對債券組合投資做了重點企業經營狀況分析，最后分析了債券組合投資行業發展趨勢與投資預測。您若想對債券組合投資產業有個系統的了解或者想投資債券組合投資行業，本報告是您不可或缺的重要工具。本研究報告數據主要采用國家統計數據，海關總署，問卷調查數據，商務部采集數據等數據庫。其中宏觀經濟數據主要來自國家統計局，部分行業統計數據主要來自國家統計局及市場調研數據，企業數據主要來自于國統計局規模企業統計數據庫及證券交易所等，價格數據主要來自于各類市場監測數據庫。
第一章債券組合投資行業相關概述
1.1 債券組合投資行業定義及特點
1.1.1 債券組合投資行業的定義
1.1.2 債券組合投資行業服務特點
1.2 債券組合投資行業相關分類
1.3 債券組合投資行業盈利模式分析
第二章2014-2017年中國債券組合投資行業發展環境分析
2.1 債券組合投資行業政治法律環境（P）
2.1.1 行業主管單位及監管體制
2.1.2 行業相關法律法規及政策
2.1.3 政策環境對行業的影響
2.2 債券組合投資行業經濟環境分析（E）
2.2.1 國際宏觀經濟分析
2.2.2 國內宏觀經濟分析
2.2.3 產業宏觀經濟分析
2.2.4 宏觀經濟環境對行業的影響分析
2.3 債券組合投資行業社會環境分析（S）
2.3.1 人口發展變化情況
2.3.2 城鎮化水平
2.3.3 居民消費水平及觀念分析
2.3.4 社會文化教育水平
2.3.5 社會環境對行業的影響
2.4 債券組合投資行業技術環境分析（T）
2.4.1 債券組合投資技術分析
2.4.2 債券組合投資技術發展水平
2.4.3 行業主要技術發展趨勢
2.4.4 技術環境對行業的影響
第三章全球債券組合投資行業發展概述
3.1 2014-2017年全球債券組合投資行業發展情況概述
3.1.1 全球債券組合投資行業發展現狀
3.1.2 全球債券組合投資行業發展特征
3.1.3 全球債券組合投資行業市場規模
3.2 2014-2017年全球主要地區債券組合投資行業發展狀況
3.2.1 歐洲債券組合投資行業發展情況概述
3.2.2 美國債券組合投資行業發展情況概述
3.2.3 日韓債券組合投資行業發展情況概述
3.3 2017-2023年全球債券組合投資行業發展前景預測
3.3.1 全球債券組合投資行業市場規模預測
3.3.2 全球債券組合投資行業發展前景分析
3.3.3 全球債券組合投資行業發展趨勢分析
3.4 全球債券組合投資行業重點企業發展動態分析
第四章中國債券組合投資行業發展概述
4.1 中國債券組合投資行業發展狀況分析
4.1.1 中國債券組合投資行發展概況
2016年四季度以來，伴隨著季節性因素、資金面影響、監管層去杠桿、及國海證券“假章門”等多重因素影響，債券市場動蕩出現大幅調整。二級市場動蕩波及債券一級市場，一級市場推遲或發行失敗債券12月已經多達84家，而11月這一數字還僅是31家，2015年12月推遲或發行失敗債券數也僅為38家。2016年四季度以來，伴隨著季節性因素、資金面影響、監管層去杠桿、及國海證券“假章門”等多重因素影響，債券市場動蕩出現大幅調整。二級市場動蕩波及債券一級市場，一級市場推遲或發行失敗債券12月已經多達84家，而11月這一數字還僅是31家，2015年12月推遲或發行失敗債券數也僅為38家。
2016 年12 月債券推遲或發行失敗家數增多
4.1.2 中國債券組合投資行發展特點
4.2 2014-2017年債券組合投資行業發展現狀
4.2.1 2014-2017年債券組合投資行業市場規模
4.2.2 2014-2017年債券組合投資行業發展現狀
4.3 2017-2023年中國債券組合投資行業面臨的困境及對策
4.3.1 債券組合投資行業發展面臨的瓶頸及對策分析
1、債券組合投資行業面臨的瓶頸
2、債券組合投資行業發展對策分析
4.3.2 債券組合投資企業發展存在的問題及對策
1、債券組合投資企業發展存在的不足
2、債券組合投資企業發展策略
第五章中國債券組合投資行業市場運行分析
5.1 市場發展現狀分析
5.1.1 市場現狀
5.1.2 市場容量
5.2 2014-2017年中國債券組合投資行業總體規模分析
5.2.1 企業數量結構分析
5.2.2 人員規模狀況分析
5.2.3 行業資產規模分析
5.2.4 行業市場規模分析
5.3 2014-2017年中國債券組合投資行業市場供需分析
5.3.1 中國債券組合投資行業供給分析
5.3.2 中國債券組合投資行業需求分析
5.3.3 中國債券組合投資行業供需平衡
5.4 2014-2017年中國債券組合投資行業財務指標總體分析
5.4.1 行業盈利能力分析
5.4.2 行業償債能力分析
5.4.3 行業營運能力分析
5.4.4 行業發展能力分析
第六章中國債券組合投資行業細分市場分析
6.1 細分市場一
6.1.1 市場發展特點分析
6.1.2 目標消費群體
6.1.3 主要業態現狀
6.1.4 市場規模
6.1.5 發展潛力
6.2 細分市場二
6.2.1 市場發展特點分析
6.2.2 目標消費群體
6.2.3 主要業態現狀
6.2.4 市場規模
6.2.5 發展潛力
6.3 細分市場三
6.3.1 市場發展特點分析
6.3.2 目標消費群體
6.3.3 主要業態現狀
6.3.4 市場規模
6.3.5 發展潛力
6.4 建議
6.4.1 細分市場研究結論
6.4.2 細分市場建議
第七章債券組合投資行業目標客戶群分析
7.1 消費者偏好分析
7.2 消費者行為分析
7.3 債券組合投資行業品牌認知度分析
7.4 消費人群分析
7.4.1 年齡分布情況
7.4.2 性別分布情況
7.4.3 職業分布情況
7.4.4 收入分布情況
7.5 需求影響因素
7.5.1 價格
7.5.2 服務質量
7.5.3 其他
第八章債券組合投資行業營銷模式分析
8.1 營銷策略組合理論分析
8.2 營銷模式的基本類型分析
8.3 債券組合投資行業營銷現狀分析
8.4 債券組合投資行業電子商務的應用情況分析
8.5 債券組合投資行業營銷創新發展趨勢分析
第九章債券組合投資行業商業模式分析
9.1 商業模式的相關概述
9.1.1 參考模型
9.1.2 成功特征
9.1.3 歷史發展
9.2 債券組合投資行業主要商業模式案例分析
9.2.1 案例一
1、定位
2、業務系統
3、關鍵資源能力
4、盈利模式
5、現金流結構
6、企業價值
9.2.2 案例二
1、定位
2、業務系統
3、關鍵資源能力
4、盈利模式
5、現金流結構
6、企業價值
9.2.3 案例三
1、定位
2、業務系統
3、關鍵資源能力
4、盈利模式
5、現金流結構
6、企業價值
9.3 債券組合投資行業商業模式創新分析
9.3.1 商業模式創新的內涵與特征
9.3.2 商業模式創新的因素分析
9.3.3 商業模式創新的目標與路徑
9.3.4 商業模式創新的實踐與啟示
9.3.5 2017年最具顛覆性創新的商業模式分析
9.3.6 債券組合投資行業商業模式創新選擇
第十章中國債券組合投資行業市場競爭格局分析
10.1 中國債券組合投資行業競爭格局分析
10.1.1 債券組合投資行業區域分布格局
10.1.2 債券組合投資行業企業規模格局
10.1.3 債券組合投資行業企業性質格局
10.2 中國債券組合投資行業競爭五力分析
10.2.1 債券組合投資行業上游議價能力
10.2.2 債券組合投資行業下游議價能力
10.2.3 債券組合投資行業新進入者威脅
10.2.4 債券組合投資行業替代產品威脅
10.2.5 債券組合投資行業現有企業競爭
10.3 中國債券組合投資行業競爭SWOT分析
10.3.1 債券組合投資行業優勢分析（S）
10.3.2 債券組合投資行業劣勢分析（W）
10.3.3 債券組合投資行業機會分析（O）
10.3.4 債券組合投資行業威脅分析（T）
10.4 中國債券組合投資行業投資兼并重組整合分析
10.4.1 投資兼并重組現狀
10.4.2 投資兼并重組案例
10.5 中國債券組合投資行業重點企業競爭策略分析
第十一章中國債券組合投資行業領先企業競爭力分析
11.1 A公司競爭力分析
11.1.1 企業發展基本情況
11.1.2 企業業務發展情況
11.1.3 企業競爭優勢分析
11.1.4 企業經營狀況分析
11.1.5 企業最新發展動態
11.1.6 企業發展戰略分析
11.2B公司競爭力分析
11.2.1 企業發展基本情況
11.2.2 企業業務發展情況
11.2.3 企業競爭優勢分析
11.2.4 企業經營狀況分析
11.2.5 企業最新發展動態
11.2.6 企業發展戰略分析
11.3 C公司競爭力分析
11.3.1 企業發展基本情況
11.3.2 企業業務發展情況
11.3.3 企業競爭優勢分析
11.3.4 企業經營狀況分析
11.3.5 企業最新發展動態
11.3.6 企業發展戰略分析
11.4 D公司競爭力分析
11.4.1 企業發展基本情況
11.4.2 企業業務發展情況
11.4.3 企業競爭優勢分析
11.4.4 企業經營狀況分析
11.4.5 企業最新發展動態
11.4.6 企業發展戰略分析
11.5 E公司競爭力分析
11.5.1 企業發展基本情況
11.5.2 企業業務發展情況
11.5.3 企業競爭優勢分析
11.5.4 企業經營狀況分析
11.5.5 企業最新發展動態
11.5.6 企業發展戰略分析
第十二章2017-2023年中國債券組合投資行業發展趨勢與前景分析
12.1 2017-2023年中國債券組合投資市場發展前景
12.1.1 2017-2023年債券組合投資市場發展潛力
12.1.2 2017-2023年債券組合投資市場發展前景展望
12.1.3 2017-2023年債券組合投資細分行業發展前景分析
12.2 2017-2023年中國債券組合投資市場發展趨勢預測
12.2.1 2017-2023年債券組合投資行業發展趨勢
12.2.2 2017-2023年債券組合投資市場規模預測
12.2.3 2017-2023年細分市場發展趨勢預測
12.3 2017-2023年中國債券組合投資行業供需預測
12.3.1 2017-2023年中國債券組合投資行業供給預測
12.3.2 2017-2023年中國債券組合投資行業需求預測
12.3.3 2017-2023年中國債券組合投資供需平衡預測
12.4 影響企業經營的關鍵趨勢
12.4.1 行業發展有利因素與不利因素
12.4.2 需求變化趨勢及新的商業機遇預測
12.4.3 服務業開放對債券組合投資行業的影響
12.4.4 互聯網+背景下債券組合投資行業的發展趨勢
第十三章2017-2023年中國債券組合投資行業投資前景
13.1 債券組合投資行業投資現狀分析
13.2 債券組合投資行業投資特性分析
13.2.1 債券組合投資行業進入壁壘分析
13.2.2 債券組合投資行業盈利模式分析
13.2.3 債券組合投資行業盈利因素分析
13.3 債券組合投資行業投資機會分析
13.3.1 產業鏈投資機會
13.3.2 細分市場投資機會
13.3.3 重點區域投資機會
13.3.4 產業發展的空白點分析
13.4 債券組合投資行業投資風險分析
13.4.1 債券組合投資行業政策風險
13.4.2 宏觀經濟風險
13.4.3 市場競爭風險
13.4.4 關聯產業風險
13.4.5 技術研發風險
13.4.6 其他投資風險
13.5 “互聯網+”和“雙創”戰略下企業的投資機遇
13.5.1 “互聯網+”和“雙創”的概述
13.5.2 企業投資挑戰和機遇
13.5.3 企業投資問題和投資策略
1、“互聯網+”和“雙創”的戰略下企業投資問題分析
2、“互聯網+”和“雙創”的戰略下企業投資策略探究
13.6 債券組合投資行業投資潛力與建議
13.6.1 債券組合投資行業投資潛力分析
13.6.2 債券組合投資行業最新投資動態
13.6.3 債券組合投資行業投資機會與建議
第十四章2017-2023年中國債券組合投資企業投資戰略分析
14.1 企業投資戰略制定基本思路
14.1.1 企業投資戰略的特點
14.1.2 企業投資戰略類型選擇
14.1.3 企業投資戰略制定程序
14.2 現代企業投資戰略的制定
14.2.1 企業投資戰略與總體戰略的關系
14.2.2 產品不同生命周期階段對制定企業投資戰略的要求
14.2.3 企業投資戰略的選擇
14.3 債券組合投資企業戰略規劃策略分析
14.3.1 戰略綜合規劃
14.3.2 技術開發戰略
14.3.3 區域戰略規劃
14.3.4 產業戰略規劃
14.3.5 營銷品牌戰略
14.3.6 競爭戰略規劃
第十五章研究結論及建議（ZY GXH）
15.1 研究結論
15.2 建議
15.2.1 行業發展策略建議
15.2.2 行業投資方向建議
15.2.3 行業投資方式建議 （ZY GXH）
圖表目錄
圖表：債券組合投資行業特點
圖表：債券組合投資行業生命周期
圖表：債券組合投資行業產業鏈分析
圖表：2014-2017年債券組合投資行業市場規模分析
圖表：2017-2023年債券組合投資行業市場規模預測
圖表：中國債券組合投資行業研究機構咨詢
圖表：中國債券組合投資行業盈利能力分析
圖表：中國債券組合投資行業運營能力分析
圖表：中國債券組合投資行業償債能力分析
圖表：中國債券組合投資行業發展能力分析
圖表：中國債券組合投資行業經營效益分析
圖表：2014-2017年債券組合投資重要數據指標比較
圖表：2014-2017年中國債券組合投資行業銷售情況分析
圖表：2014-2017年中國債券組合投資行業利潤情況分析
圖表：2014-2017年中國債券組合投資行業資產情況分析
圖表：2014-2017年中國債券組合投資行業競爭力分析
圖表：2017-2023年中國債券組合投資行業消費量預測
圖表：2017-2023年中國債券組合投資行業市場前景預測
圖表：2017-2023年中國債券組合投資發展前景預測
圖表：建議
圖表：區域發展戰略規劃
◆ 本報告分析師具有專業研究能力，報告中相關行業數據及市場預測主要為公司研究員采用桌面研究、業界訪談、市場調查及其他研究方法，部分文字和數據采集于公開信息，并且結合智研咨詢監測產品數據，通過智研統計預測模型估算獲得；企業數據主要為官方渠道以及訪談獲得，智研咨詢對該等信息的準確性、完整性和可靠性做最大努力的追求，受研究方法和數據獲取資源的限制，本報告只提供給用戶作為市場參考資料，本公司對該報告的數據和觀點不承擔法律責任。
◆ 本報告所涉及的觀點或信息僅供參考，不構成任何證券或基金投資建議。本報告僅在相關法律許可的情況下發放，并僅為提供信息而發放，概不構成任何廣告或證券研究報告。本報告數據均來自合法合規渠道，觀點產出及數據分析基于分析師對行業的客觀理解，本報告不受任何第三方授意或影響。
◆ 本報告所載的資料、意見及推測僅反映智研咨詢于發布本報告當日的判斷，過往報告中的描述不應作為日后的表現依據。在不同時期，智研咨詢可發表與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告或文章。智研咨詢均不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，智研咨詢對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，讀者應當自行關注相應的更新或修改。任何機構或個人應對其利用本報告的數據、分析、研究、部分或者全部內容所進行的一切活動負責并承擔該等活動所導致的任何損失或傷害。
01
智研咨詢成立于2008年，具有17年產業咨詢經驗
02
智研咨詢總部位于北京，具有得天獨厚的專家資源和區位優勢
03
智研咨詢目前累計服務客戶上萬家，客戶覆蓋全球，得到客戶一致好評
04
智研咨詢不僅僅提供精品行研報告，還提供產業規劃、IPO咨詢、行業調研等全案產業咨詢服務
05
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06
智研咨詢不定期提供各觀點文章、行業簡報、監測報告等免費資源，踐行用信息驅動產業發展的公司使命
07
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08
智研咨詢觀點和數據被媒體、機構、券商廣泛引用和轉載，具有廣泛的品牌知名度
品質保證
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