公司發布2020 年6 月產銷快報：單月汽車批發總產量47.7 萬輛，同比增長2.6%；單月汽車批發總銷量47.9 萬輛，同比增長2.8%，環比增長1.4%。其中，上汽乘用車（自主）單月銷量4.8 萬輛，同比減少3.5%；上汽大眾14.3 萬輛，同比減少7.0%；上汽通用13.1 萬輛，同比減少6.8%；上汽通用五菱銷量12.4 萬輛，同比增長24.0%。公司2020 年前6 月汽車累計銷量160.0 萬輛，同比減少30.2%。

    銷量同比轉正 底部向上已現

    隨著國內疫情得到有效控制后，公司6 月整體產銷進一步回升，產量持續正增長，批發銷量同比轉正，“刺激政策+首購需求”雙重邏輯驅動需求持續回暖，底部向上可期。其中，各品牌表現略有分化：

    1）自主方面，上汽通用五菱批發銷量表現亮眼，連續三個月同比正增長，6 月環比增長1.6%，主力車型五菱宏光系列單月銷量維持1.9 萬輛，近期國家提倡新地攤經濟，政策引導下五菱宏光等微車車型消費潛力擴大；上汽乘用車6 月批發銷量環比下降7.6%，但同比降幅有所收窄。我們判斷，疫情催化私家車出行需求，未來汽車首購需求將進一步釋放，配合各地政府推出的現金補貼政策，預計7 月上汽自主銷量有望持續改善。

    2）合資方面，上汽大眾6 月批發銷量環比增長9.4%，其中有五款車型的銷量在萬輛以上，大眾朗逸3.4 萬輛，大眾途觀2.5 萬輛，大眾桑塔納1.9 萬輛，大眾帕薩特1.5 萬輛，大眾途岳1.1萬輛，驅動上汽大眾銷量持續改善；上汽通用6 月批發銷量環比下降3.9%，其中上汽通用四款主力車型銷量均在萬輛以上，別克英朗系列2.5 萬輛，別克昂科威1.1 萬輛，雪佛蘭克魯澤1.8 萬輛，別克君威1.2 萬輛；同時，凱迪拉克單月銷量高達2.1 萬輛，占比高達15.1%，驅動上汽通用產品結構向上。

    展望2020 全年：銷量目標明確 堅持新四化發展1）公司力爭2020 全年實現整車銷售600 萬輛左右，市占率繼續保持國內領先，目標營收/營業成本分別為7,800/6,786 億元；我們認為，公司在毛利率維持13%的情況下，2020 年繼續完善內部管理，深化改革提高經營效益，盈利有望實現改善；2）公司將繼續把握科技進步大方向、市場演變大格局、行業變革大趨勢，繼續深入推進“電動化、智能網聯化、共享化、國際化”的新四化戰略。新能源方面，加快提升三電系統的自主核心能力，第二代EDU 電驅變速箱成功批產上市，全新一代電子電器架構等技術和產品的自主開發工作持續推進，上汽大眾MEB 新能源工廠正式落成；智能網聯方面，公司與上港、移動合力打造的上海洋山港5G 自動駕駛重卡項目，在第二屆進博會期間順利完成演示并啟動示范運營；共享出行方面，享道出行穩步開拓市場，持續加強在長三角的布局，并擬入股神州租車加碼出行服務布局；國際化方面，2019 年MG、MAXUS 等品牌海外銷量達到 18.6 萬輛，同比增長 82.3%。