燃氣Ⅱ行業跟蹤周報：供暖需求+供應中斷擔憂 全球氣價上漲；關注商業航天可回收路徑中稀缺耗材 九豐能源推進劑特氣份額&價值量提升
價格跟蹤：供暖需求+供應中斷擔憂，全球氣價上漲。截至2026/01/23,美國HH/歐洲TTF/東亞JKM/中國LNG 出廠/中國LNG 到岸價周環比變動+801.6%/+6.6%/+1.2%/+3.7%/+9.3%至7/3.5/2.9/2.7/2.8 元/方。
創新藥周報：首個ITK抑制劑SOQUELITINIB治療ADI期數據積極
IL-2誘導T細胞激酶（ITK）于1992年發現，是一種72 kDa的蛋白激酶，屬Tec家族成員。該家族還包括TEC、BTK、Rlk（也稱Txk）及BMX，在T細胞（特別是Th2細胞）的激活、分化和增殖中發揮關鍵作用。鑒于ITK對T細胞譜系功能的特異性貢獻，其被視為T細胞中主導的Tec家族激酶。
2025年前三季度乳制品行業運行分析
2025 年前三季度，我國乳制品行業處于供需結構再平衡的關鍵階段。上游原料奶市場呈現階段性供給過剩，價格持續下行，倒逼產能調整。行業市場已經呈現出高度集中的競爭格局，整體競爭格局較為穩定。政策層面構成了一套從內部扶持到外部保護、從短期紓困到長期引領的系統性措施，行業競爭從過去依賴規模擴張和價格營銷，轉向對全產業鏈掌控力、深加工核心技術以及品質的競爭。
客車行業12月銷量：大中客出口銷量強勁 同環比高增 宇通和金龍出口高景氣
根據中客網數據，2025 年12 月大中客車月度批發銷量約2.0 萬輛，同比-1.4%，環比+56.5%，其中12 月大中客出口約9098 輛，同比+81.5%，環比+110.4%。
石油石化行業大宗商品框架系列(三)：解構石化化工鏈 傳統產業中的新機遇
中國石化化工業正處上一輪價格周期底部、新一輪價格周期起步的過渡階段，庫存周期正處被動去庫向主動補庫的過渡期間,有望漸進迎來景氣上行期。2025年7月中央財經委員會再提及“反內卷”，配合化工企業被動去庫推進，工業品PPI和化工原料PPIRM有所反彈，預示著本輪價格下行和去庫期或已接近尾聲，新一輪價格周期和補庫周期有望在供給端反內卷、需求端促內需政策下漸進開啟。
疫苗行業周報：業績承壓與管線推進并行 關注結構性機會
（1）智飛生物：CA111 注射液進入Ⅰ期臨床試驗。智飛生物控股子公司宸安生物研發的CA111 注射液在浙江省開展Ⅰ期臨床試驗。CA111 注射液是一款葡萄糖依賴性胰島素釋放肽受體和胰高血糖素樣肽-1 受體的雙重激動劑。與單靶點的同類藥物相比，雙激動劑協同互補可以有效降低給藥的副作用。
有色金屬行業：錫價短期下跌 中長期投資價值凸顯
2026 年1 月19 日，據長江有色金屬網數據，錫均價報價390,750 元/噸，較前一交易日暴跌24,000 元/噸，現貨錫價單日暴跌逾5%，倫敦期貨錫價同步大幅下挫。此次價格急跌并非孤立事件，而是宏觀情緒轉向、基本面支撐弱化及資金行為共振的結果。
機械行業專題報告：摩托車行業2025年12月海關數據更新
根據海關總署，總體來看，摩托車出口保持較高同比增速：2025年12月，摩托車出口154萬輛，yoy+9.5%。
銀行業“量價質”跟蹤(二十二)：企業融資回暖 貨幣政策結構性優先于總量性
事件：中國人民銀行公布2025年12月金融數據。12月末，社會融資規模存量同比增長8.3%（前值8.5%），社融口徑人民幣貸款同比增長6.3%（前值6.3%），金融機構口徑人民幣貸款同比增長6.4%（前值6.4%）。M2與M1分別同比增長8.5%與3.8%（前值為8.0%與4.9%）。
人工智能行業GEO重構廣告營銷：AI搜索時代的行業景氣度觀察
當前生成式AI 的推進，本質上是信息入口由結果列表向答案層的遷移。用戶在AI 生成的首屏回答中完成信息收集和初步決策的比例顯著提升，傳統搜索結果頁在決策鏈條中的權重被壓縮。對廣告主而言，核心關注點不再是能否出現在第一頁和能否搶到優質廣告位，而變成了當用戶圍繞某一需求發問時，AI 是否提及本品牌、以何種順序與措辭呈現。
電力設備行業跟蹤周報：固態電池加速產業化 太空光伏潛力可期
電氣設備10679 上漲0.79%，表現強于大盤。（本周，1 月12 日-1 月16 日，下同），鋰電池漲1.5%，新能源汽車漲1.29%，光伏漲0.87%，電氣設備漲0.79%，風電跌4.74%，發電設備跌4.15%，核電跌2.09%。
白酒行業“冬去春來”系列研究3：收回飛天渠道溢價 茅臺轉向消費者主權
近期，i 茅臺上線1499 元直供的飛天茅臺產品并銷售火爆，據每日經濟新聞，僅前9 天便新增注冊用戶約270 萬，共有40 萬+客戶成交。茅臺在近期會議上曾經提出“讓市場更穩、讓渠道更活、讓服務更優”三大方向。
醫療器械行業：醫用耗材國采明確反內卷+創新傾斜 國產龍頭有望持續受益
事件：2026 年1 月13 日，第六批國家組織高值醫用耗材集中帶量采購在天津開標產生中選結果。本次集采納入藥物涂層球囊、泌尿介入兩大類12 種醫用耗材，共有227家企業的496 個產品投標，202 家企業的440 個產品中選。醫療機構需求量大的主流企業積極中選，產品供應豐富多元，預計2026 年5 月前后實施中選結果。
儲能行業跟蹤報告：渠道與場景加持 光伏組件企業大舉進入儲能領域
一、頭部光伏組件企業加速儲能布局。阿特斯、天合光能在儲能行業發軔期就進入了儲能領域，晶科能源、晶澳科技、隆基綠能也先后進入儲能領域。大儲領域是光伏組件企業重點發力的領域，在工商儲、戶儲領域，光伏組件企業也同樣進行了布局。
證券行業2026年度投資策略：模式換新 乘勢而上
新時代下新要求：聚焦“五篇大文章”，強化功能性發揮。黨的二十屆四中全會“十五五”規劃建議對資本市場指明方向，提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能。
旅游行業跟蹤報告：消費政策利好 文旅行業迎來消費回暖
《職工文體消費政策》發布，推動春秋游活動和消費券發放，預計將刺激文旅行業需求回暖，為相關行業帶來投資機會。
