2020年1月開始天然橡膠市場價開始下滑，3月開始逐步上升，2020年11月天然橡膠（標膠,SCRWF）市場價為13800元/噸，較2020年1月增加了1500元/噸；2020年11月天然橡膠（煙膠片,RSS3）市場價為16200元/噸，較2020年1月增加了1700元/噸。

2018-2020年11月天然橡膠市場價走勢圖（元/噸）

資料來源：中國石油和化學工業聯合會、智研咨詢整理

    天然橡膠價格上漲，有望扭虧為盈。疫情引發的勞動力短缺以及不利天氣，導致全球天然橡膠產量下滑。但由于各國經濟活動持續恢復，需求持續改善。供需缺口推動天然橡膠價格走高，10月份滬膠指數上漲近20%。

    海南橡膠作為橡膠產業龍頭，膠園種植面積居國內首位，有望率先受益。海南天然橡膠產業集團股份有限公司成立于2005年,公司承接了海南農墾的橡膠資產,是集天然橡膠研發、種植、加工、橡膠木加工與銷售、貿易、金融、倉儲物流、電子商務及現代農業等為一體的大型綜合企業集團。

    近年來海南橡膠總資產持續增長，2019年海南橡膠總資產為168.3億元，較2018年增加了3.6億元，2020年1-9月海南橡膠總資產達183億元。

2014-2020年9月海南橡膠總資產統計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2019年海南橡膠營業總收入達138億元，較2018年增加了6億元，同比增長4.55%。2020年1-9月海南橡膠營業總收入已完成100億元。

2014-2020年9月海南橡膠營業總收入統計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2019年海南橡膠毛利潤達8.88億元，較2018年增加了3.51億元，同比增長65.36%。2020年1-9月海南橡膠毛利潤完成3.02億元。

2014-2020年9月海南橡膠毛利潤統計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    技術創新與“走出去”戰略提高綜合競爭力。公司堅持科技創新，實現國內首條全乳膠自動化加工生產線的投產，也是國內首家通過國軍標質量管理體系認證的企業，在業內遙遙領先。同時，公司成功收購國際上最大的橡膠貿易商R1國際，完善公司在天然橡膠產業鏈中下游的布局，提高上市公司國際化業務能力，進一步增強行業話語權和行業地位。

    傳統項目與現代農業雙輪驅動發展。（1）橡膠主業做精做深：以前上市公司以銷售橡膠初加工產品為主要收入來源，競爭激烈。近年公司轉變思路，實施特種膠園更新種植項目，積極推進天然橡膠產品從低端單一化向高端差異化轉變。（2）現代農業增強抗風險能力：公司利用低產膠原發展熱帶高效農業、休閑農業和農旅結合產業，抵御橡膠產業周期帶來的沖擊。