在檢測試劑生產領域，由于入局機構眾多，價格已相對透明，成本約為每份15元上下。據開源證券測算，華大基因2020年新冠檢測試劑，單盒凈利潤15—50元不等，銷量6000—11000萬盒，預計今年利潤區間為9億—55億元。

    疫情令圍繞華大基因的種種爭議暫時平息。

    6月23日，北京首個充氣式可移動核酸檢測實驗室“火眼”投入使用。作為參與搭建方，華大基因在微博發布一張董事長汪健，在北京大興體育館看臺座椅上睡著的照片，配文：66歲的董事長，2003年抗擊非典的病原組組長，1月帶隊逆行武漢，5月率隊馳援哈爾濱，6月到北京建設火眼實驗室，幾天沒怎么睡。

    而在商業角度，作為少有的既生產上游試劑盒，又覆蓋下游檢測服務的全產業鏈公司，2020年第一季度，華大基因實現營收7.91億元，同比增長35.78％；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.40億元，同比增長42.59％。股價亦從2月3日每股87.45元，漲至6月24日每股145.98元。數家機構首次給予推薦評級。

    從一家非營利科研機構發展至今，情懷與商業的平衡一直困擾這家公司。

    董事長汪健科研出身，強調學術能力和責任感，一度被稱為“基因教父”。但在疫情前，公司業績難言出色。營收增速連續多年放緩，凈利潤甚至出現負增長：歸母凈利潤2018年同比下降2.88％，2019年同比下降28.53％。此前又加之汪健曾經揚言“活到120歲”，被指“華而不實”“大話連篇”。

    疫情令科研與盈利達成短暫平衡，但這是否牢固？有分析認為，鑒于期間反應速度及表現，華大技術能力被看好，之后或可發展高端檢驗項目。

    非典型商業公司

    華大基因并非一家典型商業公司。

    董事長汪建1954年生于湖南，醫學背景，1999年聯合志同道合的科研學者，組建華大基因，初衷是代表中國，參與1%人類基因組計劃。為此，汪健抵押變賣了此前盈利穩定的公司。

    隨著人類基因組測序工程的“框架圖”宣告完成，華大基因一夜成名。在財新報道中，當時任執行主任的汪健就表示：一流的科研同時就是一流的商業，科研機構不應商業化，科研成果卻可以產業化。

    7年后，汪健終于迎來基因產業發展機會。新一代高通量測序儀的面世，將測序成本降了一個量級，測序速度提升一個量級，汪健于是從科研體系剝離，赴深圳成立獨立商業公司。

    作為公司，華大基因具有頗多獨特之處，其中最具爭議的是，汪健布局極為宏大，業務鋪得很開，其中許多并不賺錢，稱要“探索科研”“造福人類”。反對者認為，這實在天馬行空，削弱公司商業競爭力；支持者則認為，這是一種高舉高打的平臺型模式，搶占先機，也鞏固根基。

    汪健對爭議并不十分在意，在學界與商界間隨心所欲。2007年南下深圳后，華大發表論文2792篇，SCI收錄的有2463篇。2012年，時任華大基因研究院執行院長王俊入選《Nature》雜志年度十大影響力人物。

    也是在2012年，華大開始接觸資本市場，引入超過50家投資機構，并于2017年登陸創業板。

    業績平平

    而在資本審視下，公司戰略宏大、創始人經歷傳奇的華大，卻只獲得華而不實的評價。

    據招股書，公司主營業務是通過基因檢測等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位等提供基因組學類的診斷和研究服務。

    2014年到2016年，公司營收分別為11.31億元、13.19億元及17.11億元；凈利潤分別為5852.98萬元、2.72億元與3.5億元。過半利潤用于研發投入。

    各類服務中，生育健康類服務營收占比最高。2014年到2016年，營收分別為3.57億元、5.68億元和9.29億元。其中接受程度最高的是無創產前DNA檢測技術，只需提取孕婦5毫升血液，就可檢測胎兒是否患有唐氏綜合癥。

    這一業績表現并不完全符合外界預期，但仍令人心懷期待。上市后，華大股價持續上漲，市值一度突破千億。

    但沒想到，2017年，華大基因賴以盈利的生育健康業務，營收增速及毛利潤雙雙下降。外界解讀為，這說明華大的先發優勢并未建立壁壘，隨著競爭對手增多，營收增長不樂觀，利潤下降。

    2018年，一篇名為《華大癌變》的文章稱，“無創DNA檢測”代替“羊水穿刺”，或導致唐氏綜合征患兒漏檢，更為生育健康業務蒙上陰影，公司股價大跌，股東接連減持。

    即便如此，據2019年年報，生育健康基礎研究和臨床應用服務產品，仍占公司營收的42%?？嗫嘀卫麧?。股價也長期在每股60元上下徘徊。

    檢測服務賺錢嗎

    在此背景下，說疫情激活了這家公司，并不為過。

    從時間線看，1月7日，導致不明肺炎病癥的元兇被初步判定為新型冠狀病毒。14日，華大基因成功研制新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒。26日成為通過應急審批，獲準首批上市的抗擊疫情檢測產品，投入生產。

    2月下旬以來，海外疫情蔓延。華大基因分別在美國、瑞典等國家布局火眼實驗室，出口設備、試劑及服務，并于4月底承接沙特部分檢測任務，合同總金額不超過2.65億美元。

    檢測服務是個好生意嗎？

    據主營第三方醫學診斷服務的司金域醫學2019年年報，第三方醫學診斷服務，成本主要包括試劑成本、實驗室直接人工、配送費用及其他費用。其中，試劑成本占比最高，達57.21%。直接人工成本占12.5%。

    以核酸檢測為例，據洛陽新區人民醫院對外披露，一次核酸檢測的總費用為195元，其中130元為檢測試劑費用，65元為省衛健委確定的核酸檢測服務價格。

    而在檢測試劑生產領域，由于入局機構眾多，價格已相對透明，成本約為每份15元上下。據開源證券測算，華大基因2020年新冠檢測試劑，單盒凈利潤15—50元不等，銷量6000—11000萬盒，預計今年利潤區間為9億—55億元。

    事實上，早在疫情之前，華大基因就已開始重視醫學檢測業務。據華大基因2019年年報，2019年，精準醫學檢測綜合解決方案營收約為5.71億元，包括儀器試劑及綜合解決方案服務收入，占營收比例約20%。毛利率約為65.97%。

    當時年報指出，按報告分部重要性標準，將精準醫學檢測綜合解決方案，在2019年年報中單獨作為一個報告分部披露。而據業內人士推斷，該業務看重公信力及規模效應，疫情后或迎來拐點。