阿斯利康與吉利德的營收規模在全球制藥公司排名均在前20。若以2019年收入計算，雙方合并將創造一家年收入超468億美元的新公司，有望躋身全球藥企營收排名前5。

    6月8日，彭博社援引知情人士消息稱，英國制藥巨頭阿斯利康（Astra Zeneca）正與吉利德科學（Gilead Sciences）就可能的合并事宜進行接觸。但目前雙方公司還尚未作出決定，也沒有開始正式談判。

    若這兩家醫藥企業成功合并，交易額將超過去年初百時美施貴寶（BMS）以740億美元收購新基制藥（Celgene）的規模，成為史上最大的一宗醫藥業并購案。

    《國際金融報》記者分別向阿斯利康中國以及吉利德中國求證，雙方均表示未聽說上述消息，且暫時無法給出明確回復。

    自2016年起，中國醫藥行業并購交易累計數量近1500起，累計金額達800億美元。2019年中國醫藥行業并購依舊活躍，與2018年相比交易數量持平，交易金額增長12%達到221億美元，為2016年以來最高。增長主要來自于境外投資者和私募股權基金的幾筆重磅交易，海外并購遭遇84%的斷崖式下降。

中國醫藥行業并購交易總數量與金額

    境外戰略投資者入境并購創下歷史最高紀錄，并購金額達到近30億美元，其中安進以27.8億美元入股百濟神州成為2019年最大并購案。與此同時，中國企業海外并購跌至2016年以來最低。

    2019年并購活躍度與2018年持平，披露的交易數量維持在437起的高位，國內戰略投資者并購熱情高漲，交易數量增加近30%達到217起，該增長抵消了風險資本交易量的減少以及海外并購的停滯。

2016-2019年并購交易金額（百萬美元）

2016-2019年并購交易數量

數據來源：公開資料整理

    目前，阿斯利康市值高達1400億美元，吉利德市值超960億美元。按此計算，如果兩家公司合并，市值將達到超過2360億美元。

    6月8日，吉利德盤前走高，阿斯利康小幅下滑。截至記者發稿時，吉利德漲幅4.56%，阿斯利康跌幅2.25%。

    業內不看好

    自新冠肺炎疫情在全球范圍內爆發，阿斯利康與吉利德雙雙出盡風頭。前者股價累計漲幅達10.16%，后者股價累計漲幅19.21%。而同期，道瓊斯工業指數下跌5%，納斯達克指數漲幅9.38%。

    據了解，阿斯利康正在與牛津大學合作研發新冠疫苗，目前已在英國地區開展臨床試驗。該疫苗也被選入美國白宮一份代號為“曲速行動”（Operation Warp Speed）的疫苗計劃名單之中。

    吉利德研發的抗病毒藥物瑞德西韋，此前被看做可能是治療新冠肺炎最有希望的藥物。目前該藥的相關研究結論是，其或許能有效治療新冠肺炎，但證據尚不夠充足。

    公開資料顯示，阿斯利康是一家總部設在的英國藥企，旗下擁有神經、呼吸、消化、心血管、腫瘤和麻醉等多領域產品。吉利德是一家總部位于美國的創新藥公司，旗下產品覆蓋了艾滋病、乙肝、丙肝、心血管疾病、囊性纖維化、呼吸系統疾病和抗真菌等領域。

    為何這兩家看上去不相關的公司能傳出并購消息？

    有業內人士表示，“兩家公司現任的首席執行官（CEO）都曾在羅氏制藥就職。帕斯卡爾•索里奧特（Pascal Soriot）在2012年擔任阿斯利康CEO之前，一直是羅氏制藥的首席運營官（CMO），而丹尼爾•奧戴（Daniel O’Day）在加入吉利德之前，曾擔任羅氏制藥的CEO。”

    不過，彭博社表示，吉利德目前無意出售股權，或與另一家大型制藥公司合并。而是傾向于合作形式，或者較小規模的收購。

    同時，也有接近阿斯利康的消息人士對兩家公司的合并提出質疑，“一方面，吉利德的抗病毒藥物瑞德西韋不能夠成為這筆大規模收購的充分原因，且這筆交易可能削弱阿斯利康在新冠病毒疫苗研發方面的工作。另一方面，目前阿斯利康新冠病毒疫苗進展順利，其并不需要為一項并購案而承受額外壓力”。

    另一位消息人士稱，“兩家公司的合并似乎沒有什么依據。阿斯利康正在與牛津大學合作，一旦成功研發出新冠病毒疫苗，將極大提高其自身價值。”

    杰富瑞分析師邁克爾•耶（Michael Yee）也公開表示，“這筆交易不太可能實現。吉利德一直認為因其艾滋病業務的價值被嚴重低估，導致公司市盈率過低。因此，它將更傾向于進行基于自身價值的收購交易。”

    產品線可互補

    2019年，阿斯利康實現銷售收入243.84億美元，同比增長10%；吉利德實現銷售收入224.49億美元，同比增長1.5%。兩家公司的營收規模在全球制藥公司排名均在前20。若以2019年收入計算，雙方合并將創造一家年收入超468億美元的新公司，有望躋身全球藥企營收排名前5。

    美國投行Evercore ISI分析師歐麥爾•拉法特（Umer Raffat）在一份研報中提出質疑，“為什么增長10%以上的公司會對增長低至個位數的公司感興趣？”

    更有投資者質疑稱，不管消息是否可靠，這樣的傳言有利于提振雙方股價。

    《國際金融報》記者注意到，這或許與雙方業務有關。

    吉利德的強項在于艾滋病醫療領域。2019年，該公司艾滋病相關醫療產品貢獻了約164.38億美元的銷售收入，占總銷售收入的比重超70%，而腫瘤藥一直是其短板。

    2014年，吉利德研發的白血病藥物艾代拉里斯（Zydelig）獲得美國食品和藥物管理局（FDA）批準上市，但后又因嚴重副作用被迫終止生產。目前，吉利德希望通過細胞療法打開腫瘤藥市場。

    2017年8月，吉利德花費119億美元并購凱特制藥（KitePharm），成為全球嵌合抗原受體T細胞療法（CAR-T）的領導者之一。該療法基本原理是利用病人自身的免疫細胞來清除癌細胞，被認為是最有前景的腫瘤治療方法之一。

    2017年10月，凱特制藥的Yescarta（下稱“Y藥”）獲FDA批準上市，成為全球范圍內第2個上市的CAR-T產品。2019年度，Y藥實現銷售收入4.56億美元，較2018年的2.64億美元增長72.7%。

    反觀阿斯利康，其在腫瘤藥領域擁有一定地位，但在抗感染方面卻沒有十分亮眼的產品。目前，阿斯利康的營收主要來源腫瘤藥、心血管、代謝以及腎臟疾病、呼吸三大業務板塊，這三大板塊2019年的銷售收入分別為86.67億美元、69.06億美元、53.91億美元。

    2019年，阿斯利康用于治療非小細胞肺癌的奧西替尼、前列腺癌的戈舍瑞林、乳腺癌的氟維司群注射液等多款腫瘤藥均取得1億美元以上的銷售收入。其中，用于治療實現31.89億美元營收，同比增長71.5%。

    某跨國咨詢公司的醫藥行業分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“阿斯利康與吉利德雙方的業務沒有太多重疊部分，但前者正面臨藥品老化和創新不足的困境。盡管其研發團隊有能力找到新藥，但最快解決這一問題的方法就是，收購一家成熟的且擁有強大銷售陣容的公司。”